Lyckade och misslyckade investeringsbeslut

Välkomna tillbaka till studion. Det är full aktivitet i dag.

I dag är det måndag 13 januari och vi har semlor på bordet.

Stockholmsbörsen fortsätter stiga, den är upp runt 0,5 % i dag.

I dag har vi småbolag i fokus.

Vi ska prata isländska gejsrar, asfaltsläggare, tågräls och mycket annat.

Här är EFN Börslunch och ni, ni hänger med.

Riktigt bra.

Ursäkta. Essity stiger i dag, liksom Ericsson.

Essity stiger efter en omvänd vinstvarning från Vinda, Hongkongnoterat dotterbolag.

Två giganter är här. Johan Thorén hade med sig semlor, mycket uppskattat.

Oskar kom tomhänt, men är ändå lika välkommen.

Fiasko...

Mycket finns att tala om i dag:

Några tillbakablickar från era många besök här i studion.

Tittarfrågorna har strömmat in efter Johans fråga på Twitter.

Direkt till en av dem.

–Ja, Johan? –Det vore underbart om jag visste det.

Berätta hur det har gått.

2019 var ett rätt trist år för Climeon.

De säger själva att de gjorde ett strategiskt misstag.

Bolaget lockades att lägga all kraft på den geotermiska sidan–

–och Japan där efterfrågan och intresset är stort.

Men det är en byråkratisk process:

Att få tillstånd att borra, att koppla upp elen på nätet...

Den ena fördröjningen efter den andra...

Bolaget hoppas att få i gång anläggningen–

–i slutet av våren eller i början av sommaren. Innan den är i gång–

–är det svårt att få japanska köpare att våga teckna ordrar.

Det blir nog inte så många nya ordrar på den geotermiska sidan–

–där Climeon är med från borrningen och uppåt.

Det man däremot kommer att se mer av...

En order från England kom i december och den är intressant.

Från en stor naturgas-kraftanläggning.

I England. Man kan ju inte ha dem överallt.

På det sättet är det begränsat.

Det geotermiska är begränsat till där det är vulkaniskt–

–men Climeons maskiner omvandlar varmvatten till elektricitet.

Varmvatten kommer från kylvatten...

Från maskiner... Båtarnas motorer behöver ju kylvatten.

Där passar det bra att stoppa in de här maskinerna.

Nu fick bolaget en order till ett kraftverk i England–

–som drivs av naturgas.

Då finns enorma mängder kylvatten som försvinner.

Byter de fokus till det här?

Man har haft det i fokus hela tiden. All kraft lades på det geotermiska.

Man fortsätter så, men det tar lite längre tid.

Det är enklare med ett varmvattenrör. Elnätet att koppla upp sig på finns redan.

Slipper vi de värsta slagen i aktien då?

Ja, och dessutom... Slagen när det gäller elkraft...

Kraftverken används ofta vid vindkraftsproduktion.

Vindkraft producerar ju bara vid rätt vind, där emellan krävs stödkraft.

Då kör man gensets-maskiner eller naturgasanläggningar.

Parar man ihop det med en Climeon-maskin klassas de som miljövänligare.

Då får leverantören av stödkraften mer betalt–

–och dessutom förtur ut i nätet.

De får effektivare och ökad produktion, bättre betalt och kommer först ut i nätet.

För en sån aktör är det väldigt lönsamt att använda Climeons maskiner.

Spännande att se om det området växer. Titta närmare på den engelska affären.

Vi stannar kvar inom väder och vind.

Bränderna i Australien ledde till lite snack i morse.

I ett väderresonemang hamnade vi i skogsbränderna och klimatet...

Vi började spekulera i Dometic som har en rätt stor del av intjäningen...

Försäljningen ligger runt 10 % i Asia Pacific.

Och ebit därifrån ligger nog på runt 20 % av den totala.

Australien står för lejonparten av det.

Hur mår turistnäringen och Australien kommande halvåret efter det här–

–eller under det här?

–Negativt. –Ja, det borde det bli.

Nån röst talade om det positiva. Folk behöver nånstans att bo–

–fler kylskåp... Men på balansen kan det ändå bli negativt för Dometic.

–Risken verkar kortsiktig. –Det känns som om Australien är rätt varmt.

Bolaget är fantastiskt i grunden, man kan inte vara för negativ. Vi gillar bolaget.

Men det här kan vara en riskfaktor just nu.

Vi återkommer till kyla. Flera väderspaningar.

Här hemma har vintern varit varm.

Då kan asfaltsläggare jobba lite extra.

Absolut. Här i stan där de gräver överallt, rullar det på mer än normalt–

–den här tiden på året. Det borde vara positivt på balansen för NCC och Peab–

–att vädret är varmare.

Är det så enkelt? Gör inte byggnadsarbetarna annat på vintern?

Jo, arbetsstyrkan är förstås säsongsberoende.

Du kan förstås inte ringa in "asfaltgänget" på för kort varsel.

De är troligen på varmare ställen nu. Absolut.

Peab har haft ett fantastiskt år såg vi i kursgrafen.

Vad tror du om bolaget framöver?

Peab är vår favorit i sektorn.

Ska man vara helt ärlig om byggbolag... Om vi tar in Skanska också...

De som gör minst fel går bäst. Marginalerna är lövtunna, en jobbig sektor–

–att investera i. De tjoar när de tar en order per dag, de måste det...

Ledtiderna är långa och de ska behålla marginalerna på det de gör.

Bolagen är fragila. För Peab har det gått väldigt bra nu.

Då blir jag lite skeptisk. NCC har inte gått lika bra–

–och då blir jag mer intresserad. Risk/reward blir skruvade i de två bolagen–

–beroende på hur de har gått.

Fungerar samma resonemang för Bygghemma och Byggmax?

Nordic Waterproofing gynnas kanske mest av de bolagen.

Även om det är varmt i januari springer vi inte till Byggmax...

Men en viss positiv påverkan har det förstås på all byggindustri–

–både för retail och professionellt.

Särskilt för bolagen med grön twist.

Jadå, men takläggning definitivt.

–Vad tänkte du om det gröna? –Gröna tak, tänkte jag. Kanske långsökt...

Från asfaltläggning till järnvägsräls.

Först till en tittarfråga. - Ett kärt ämne för dig, Johan.

Du har tagit upp det förut.

"Det var väl du som rekade norska NRC för nåt år sen?"

Det stämmer. Tittaren Andreas Segerå följer bolaget sen dess–

–och önskar en uppdatering.

Jag följer NTC och är konfunderad–

–för 2019 var inte så bra som det borde ha varit.

I Norge går det jättebra, i Finland hyggligt, men i Sverige går det inte bra.

Ett skäl är att bolaget fördubblats och nu är Skandinaviens största aktör.

Med ett stort förvärv från Finland blev bolaget den största aktören.

Fördubblat omsättningen... Det har tagit rätt stor kraft att integrera.

Jag hade velat se fler ordrar i Sverige.

Jag köper inte förklaringarna till varför det inte skett.

Jag vill gärna se det närmaste halvåret.

Att boklaget tar ordrar i Sverige i större omfattning.

Långsiktigt har vi en järnväg som är färdig för skrotning.

Så kan vi ju inte göra, vi måste underhålla den.

Riksdagen har lagt en budget ett antal år framåt–

–där underhållet ökar kraftigt.

Men målet är bara att järnvägen om sju år ska vara lika dålig som nu–

–att rädda den från att skära ihop totalt.

Egentligen är marknaden fantastisk. Men de måste ta ordrar också.

Misslyckas NRC ta befintliga ordrar eller gör Sverige inte så många anbud?

–Både och. –Beklagligt.

Men jag tror att det kommer under året.

En olycklig gemensam nämnare med Climeon. Man har expanderat för fort...

Men Climeon har hanterat det bättre.

Jag är mer undrande kring NRC.

Vidare till en tittarfråga som kommer från vår vän Wille Gruvberg.

–Har du nån sån, Johan? –Wille gillar Lindab, precis som jag.

Jag gillar Lindab, aktien har utvecklats fint de senaste ett och ett halvt åren.

En av storbankerna hade analyserat–

–vilka bolag som kommer att gynnas av etiska skäl–

–när EU gör om sitt system. Hur kommer de att rankas?

Det är komplicerat. Till min förvåning blev Lindab–

–en av vinnarna som rankas högst.

Varför Lindab? Stålrör, produktionsanläggningen är inte modern...

Vad gör bolaget miljövänligt?

Jo, rören är runda.

I en stor del av Europa är ventilationsrör kvadratiska.

Att trycka luft genom ett runt rör är lättare än genom ett kvadratiskt.

Så fläkten kräver mindre "kräm".

Så Lindabs slutprodukt är överlägsen konkurrenternas–

–för energiåtgången.

–Oskar, du är en Systemair-fantast. –Kul att runda rör är bättre...

–Ja. –Raka rör är bäst...

När vi var här senast hade vi haft några spanare i Skinnskatteberg.

De hade lyssnat på bolaget och var väldigt positiva.

Vi var också positiva och det har infriats kursmässigt sen dess.

Upp 40 % sen kapitalmarknadsdagen.

Vi ser fortsatt uppsida för det briljanta bolaget.

Det finns också en miljöaspekt.

Bra bolag. Kul när det blir som man tycker nån gång.

Nästa fråga handlar om misslyckanden.

Vi har ju ändå pratat lite om utmaningar i dag.

En jättebra fråga.

Generalfelet jag har gjort de senaste tre åren–

–är att inte ha några fastighetsaktier. Vilken dumstrut jag borde ha.

Jaha, vi har nollränta...

Bäst situation i alla avseenden för fastigheter:

Högkonjunktur, inga vakanser, skattegynnade jämfört med andra bolag...

Vad kan bli bättre?

Tvärfel från mig. Men jag vill ju inte köpa fastigheter i dag.

Jag behåller min restriktiva...

Möjligen får jag fel ytterligare ett halvår framåt, men jag vågar inte gå in.

Vill du berätta om nåt misstag, Oskar?

Jag har gjort många misstag. Jag är bra på det.

Innan jag kom hit tittade jag på gamla avsnitt där jag är med.

För att kolla vad jag har sagt...

Ett bolag vi talade om i fastighetssektorn–

–när vi pratade "retail" och onlineförsäljning, var Catena Fastigheter.

Jag minns hur positiv jag var när aktien låg på 130 kronor.

Men man släpper saker snabbt. Jag missade de 300 sista kronorna.

En annan sektor som jag varit positiv till är hela spelindustrin.

Från Evolution Gaming till rena spelbolag.

Kindred har jag talat positivt om. Kambi, som gör själva spelmotorn.

Jag har varit positiv till dem under lång tid. Ibland rätt–

–men ofta väldigt fel.

Men du har haft rätt med Evolution.

Men de som har följt mig under alla år har inte hört mig säga–

–Evolution speciellt många gånger jämfört med Kindred och Kambi.

–Har du nån vy på bolagen i dag? –Båda är notoriskt felvärderade.

De är för lågt värderade. Men Kindred har mer komplex struktur–

–och mer spridd verksamhet. Men värderingen är inte ansträngande.

De har en väldigt bra direktavkastning–

–vilket man inte ska hänga upp investeringar på, men det är positivt.

Kambi jobbar in sig i den amerikanska marknaden.

Finns det nån trigger i spelindustrin så är det USA–

–av två olika skäl. Dels växer den marknaden brutalt fort–

–mycket snabbare än man kunde se för nåt år sen.

Tillväxten i siffror för de stater som redan kommit igång är brutala.

Det är fantastiska siffror därifrån. Dessutom får vi ett investerarkollektiv–

–från USA som börjar investera i den här sektorn.

Det ska man inte underskatta.

Det finns x antal bolag som är mogna och exponeras i USA.

Och det kan kompensera för alla ESG-pengar som har trillat ut.

Det har man lärt sig att ESG-resonemanget är tufft för de här bolagen.

Du har inte nämnt Evo så mycket, men det har vi en man som har gjort.

Det är du, Johan. Vi har en tittarfråga på det.

Den handlar om framtiden i Indien och USA.

Jag har ju tjatat Evo jag vet inte hur länge.

Jag sa innan vi började att när jag besökte Riga första gången...

Det är fem-sex år sen. Det var jag och Robur som var där.

Då såg jag potentialen i Evo och att det var "outstanding".

Jag frågade hur ofta de hade besök av investerare.

"Ni är de första."

Sen dess har vi hållit i dem. Förra veckan passerade vi 1 000 % i avkastning.

Vi har fått sälja och sälja, eftersom vi inte kan ha för stor vikt i dem.

Men vi håller kvar. Vad säger vi om USA framöver?

Det har varit succé i de stater som nu har blivit reglerade–

–och där de kan verka. De är helt outstanding i det.

Jag ser inte varför de inte skulle kunna fortsätta rulla ut det här i USA–

–allt eftersom staterna blir reglerade. Det är det man börjar se i kursen.

Investerarna förstår att USA-potentialen finns där.

Det var inte bara en fantasi. Den finns där och börjar bli en realitet.

Det går snabbare än man väntat sig.

Hörni, en annan god vän, Rulle, skrev i sitt morgonbrev–

–att Evo har ett marketcap på 56 miljarder, lika stort–

–som Paradox, Kindred, Stillfront, Betsson, Netent, Leo Vegas, Better Collective–

–och Catena Media tillsammans. Känn på den!

–Kvalitet! –Innan vi avslutar dagen...

Kort om Fingerprint...

De har jag också pratat mycket om.

Man kan rannsaka sig. Jag började prata om det här alldeles för tidigt–

–och följde med en bit ner. Den svänger otroligt mycket.

Den är ingenting för de som ligger sömlösa över sina aktieinvesteringar.

Men de har exponering mot smarta kort.

Nånstans är kortindustrin otroligt pressad.

Den måste kontra telefoni-mobil-smartphonebetalningar.

Det måste göras med smarta kort. Där ligger Fingerprint och Zwipe–

–ganska okej till. Bara i spekulationen om att det kommer att ske...

–...så är det bolag man ska titta på. –Underbart är kort.

Vi måste bryta programmet. Där fick jag till en ordvits.

Semlorna ligger på bordet. Vi är tillbaka i morgon 11.45 med Carl Armfelt–

–i ensam majestät. Mejla eller twittra in tittarfrågor.

Passa på att dundra in era frågor till Carl Armfelt–

–och vi ska hugga in på semlorna.

–Tack så mycket! –Hur många har du ätit i år?

Asfaltsläggare och tågräls. Det är några av diskussionsämnena som avhandlas när det är småbolagsspecial i Börslunch. För analysen står Johan Thorén från Strand Kapitalförvaltning och Oskar Ekman från Erik Penser.

Programledare: Gabriel Mellqvist och Matilda Karlsson

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.7%
NASDAQ-100 1.2%
NASDAQ Composite 1%

Vinnare & förlorare

NetEnt 6.4%
Intrum Justitia 5.1%
Evolution Gaming Group 4.6%
AAK -1.9%
Elekta -2.4%
Swedish Match -2.6%
Uppdaterad tor 11:03
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.