”Nu kanske vi kan klippa sladden till Vattenfall”

Välkommen till Börslunch, onsdag 19 april.

Det är återhämtning på börsen efter gårdagens fall.

Det är åter lite rykten i SCA om hygiendelen–

–som får SCA att stiga.

Även stålbolagen är på vinnarlistan efter en kort baisse.

Rapportperioden börjar komma i gång.

I dag fick vi rapport från Qliro. Senare kommer Nederman.

Jojje, välkommen tillbaka. Dina rapportförväntningar?

Det är tunn luft, så rapporterna måste vara mycket bättre.

Tunn luft. – Dagge, du har med dig en graf–

–över mottagandet för Sandviks konkurrenter i USA.

Fastenal är väl lite Ahlsell?

Både MSC Industrial och Fastenal är distributörer av...

MSC distribuerar Sandviks skärverktyg.

Båda rapporterna kom egentligen bra–

–men aktierna havererade totalt. Fastenal gick ner 8 %.

Jag är förvånad. De hade en volymtillväxt på 8 % i mars–

–och 3,5 % i januari.

Då såg det bra ut men det visade bara–

–att "whisperingen" var extremt hög inför rapportperioden.

Som Jojje sa, luften är tunn.

Den är tunnare i USA.

Ja, absolut. I USA har vi fått många svaga rapporter.

Men jag tror att det är värderingen.

De här båda hade en multipel expansion på 30 %.

Men förväntningarna är väl höga generellt–

–när man ser på vinsttillväxt och så?

Du har en graf till, som visar orsaken:

Järnmalmen har rullat över. Vi visade en variant i går.

Då var det mot SSAB, nu är det mot råvaruindex i Europa.

Järnmalmen och råvaruindex startade rallyt förra våren.

Framför allt järnmalmen gick starkt–

–och alla sa att det var en temporär svacka.

Nu är lagren på all-time-high–

–liksom kinesisk stålproduktion.

Kina bygger nog lager för att stänga stålverk i vinter.

Man stänger kolkraftverk och en del mindre stålverk.

Därför faller järnmalmspriset, vilket drar med sig–

–Basic Industries, som är ledande för verkstadsbolagen.

Vi fick en rapport i morse, från Qliro.

Det har snackats mycket om aktien senaste halvåret.

All fokus har varit på financial services.

Aktien är ner 5,5 %. Den gick ganska bra inför.

Dina tankar kring Qliro?

CDON har jag följt länge.

Ett av de första online-företagen.

Cd-skivor var ju perfekt.

Men lite av de problem de har haft–

–är intressant att använda som referens.

För när man startar upp nåt så funkar det bra–

–men sen springer man in i logistiska väggen.

Jag hörde Pär Svärdson i Apotea – ett briljant företag.

Han säger: "Det viktigaste är leverans."

"Kunden ska ha varan dagen efter."

Det kunde han fixa ibland.

Det har inte Qliro lyckats med.

Nelly körde i väggen och fick bygga nytt lager.

Gymgrossisten. Lekmer kraschade fullständigt.

De fick hyra in extrapersonal under julhandeln.

Det är lite problemet. Men om man jämför med Zalando...

De går direkt på logistiken. Det är tricket med online.

Man köper inte Qliro för de delarna.

Nu vill man ha financial services.

Det är en bra räddningsplanka.

Man kan starta med försäljning från befintliga företag–

–som man kanske säljer av sen.

Har du tittat på det, Dagge?

För längesen, när de noterades.

Det negativa var att man köpte Nelly och Gymgrossisten–

–utan att samordna nåt, vare sig IT eller logistik.

Och logistiken är A och O.

Det är det affärsmodellen bygger på–

–om man säljer andras varumärken.

Det är det Zalando och Amazon har sagt.

Vi var hos Zalando förra året, på deras lager i Tyskland–

–och det är betydligt mer automatiserat.

Man plockar inte för hand.

Så reaktionen i dag är väl i och för sig...

Man hade hoppats på lite bättre.

Det var fortfarande förlust, på 22 miljoner.

Och financial services levererade –2 miljoner.

Och det är en lite del.

De omsätter en miljard. Och det krymper–

–eftersom cd-skivor inte finns längre.

Det traditionella går klent. Det som var bra var Nelly.

Det kanske man kan knoppa av, eller hitta en köpare.

Senast Jojje var här, låg han sömnlös över räntan.

I dag spanar han om energi–

–som han har följt sen 70-talet. – Många sömnlösa nätter?

Nej, men däremot skrev jag nån sorts uppsats–

–om sol, vind och vatten på 70-talet.

Och...sen hände det inte ett skit.

Det var oerhört frustrerande.

Men till slut gick oljepriset upp, till 100 dollar.

Och då tog det fart.

Samtidigt har tekniken utvecklats enormt mycket.

Nu har vi en spännande situation–

–som kommer att förändra livet för alla människor.

Går det fort nu?

Jag tror det. Och jag hoppas att oljepriset stiger igen–

–för då går det ännu fortare.

Du har en graf över solkraftspriset...

Eller solpanelspriset.

Det är delvis en funktion av kineserna–

–som ser det som en framtidsmarknad.

De dumpade priserna och konkurrerade ut Europa och USA.

Men det öppnar möjligheter.

Så solkraft står på egna ben och är konkurrenskraftigt.

Du har lagt in lite mer i din graf, Dagge.

Jag ville jämföra med vinden–

–som länge ledde över solkraften.

Nu är både vind och sol ner kraftigt–

–och förra året var det första då solkraftsinstallationer–

–översteg vindkraftsinstallationer i världen.

Solkraft har kommit ner jättemycket.

Jag tror att Mellanöstern kommer att exportera olja–

–och bygga egen solenergi.

Abu Dhabi har väl den billigaste solparken nu–

–med en kostnad per kW på 4 dollarcent.

Det är enormt låg. Lägre än vad de tar upp olja för.

Snart är det bättre att producera sol och exportera olja.

Apropå vind... Vestas nämns ofta i det här sammanhanget.

Det ser ju ganska billigt ut.

Det är EV/EVITDA nio gånger. Så det ser jättebilligt ut.

Bolaget har 18 % i EBITDA-marginal i equipment.

Det skulle de flesta verkstadsbolag vara avundsjuka på.

Det som händer i världen–

–är att vi går från "feed-in tariff" till auktioner.

Det började i emerging markets förra året.

I år går Tyskland över och gör den första auktionen.

Den första auktionen på offshore var i torsdags.

Då Dong sa att de kunde bygga vindkraft utan subventioner.

Det var en ganska stor milstolpe i energivärlden.

Det är ju jättebra för Vestas.

Och fantastiskt för mänskligheten.

Problemet är väl att Vestas måste fortsätta leverera–

–produktivitetsförbättringar–

–som gör att kostnaden för producerad energi sjunker.

Dong skrev i sitt uttalande–

–att man räknar med att turbintillverkarna–

–fortsätter förbättra sin produktivitet.

Vestas har gått fantastiskt bra. Vi har en graf–

–där vi jämför med Nordex som är noterade i Tyskland.

Är du positiv eller negativ till Vestas?

Nu har de väl gått upp till 575–

–så jag börjar väl bli lite neutral.

Det blir intressant att se hur Vestas tacklar auktionerna–

–för än så länge har de 50 % av orderna i Europa–

–och 40 % i USA.

Auktionerna började i emerging markets, där Nordex finns–

–varför de fick vinstvarna–

–då de tog auktionsorder till mycket lägre pris.

Men det är ju helt fantastiskt–

–att man för första gången ska producera–

–och sätta upp, utan subventioner. Det är nu det händer.

Ja, och det går otroligt mycket fortare också.

Sen finns det en knorr, och det är vätgas.

Om vi ser i Danmark, kan elpriset vara negativt ibland.

Eftersom man har byggt ut vindkraften så mycket.

Om man tar elen som i princip är gratis–

–och tillverkar vätgas i stället–

–har man uppnått möjligheten att lagra energi i en tank.

Och vätgas är inte lika explosivt som bensin–

–men funkar jäkligt bra i en bränslecell.

Så nu kanske vi kan klippa sladden till Vattenfall.

Fantastiskt. Nikola Motors i USA–

–gör lastbilar med solpaneler på taket och en vätgastank–

–där solkraften bryter ner vätgasen och producerar energi.

De ska kunna köra nonstop från New York till Chicago.

De tar in order nu.

Det går otroligt fort för sol och vind, främst offshore.

Vad finns det mer för bolag? Tesla kommer ju alltid upp.

Det är problemet – det finns bara Tesla.

Och då har värderingen av det bolaget...

Det är ju lite roligt att det är högre värderat–

–än Ford och General Motors. Det berättar nåt.

Men den värderingen är nog inte korrekt.

Tesla behöver inte subventionera folk.

Folk köper gladeligen deras bilar.

Det finns få sätt att spela. Men Vestas har gått bra.

Man kan spela på kopparn. Det går åt mycket koppar.

Det är 80 kg i en elbil mot 20 kg–

–i en vanlig bil med förbränningsmotor.

Om man ska producera 1 MW sol är det 5 kg–

–kontra 2 kg för kol.

Efterfrågan på koppar lär få ett positivt delta–

–beroende på hur snabbt efterfrågan på elbilar stiger.

Och det går snabbare än i prognoserna.

Det är väl en miljon bilar sålda...

Frågan ställdes om hur man ska spela det här.

Man kanske ska spela det så att man inte ska ha.

Jag var i USA i lördags och såg en demonstration–

–mot Trump, som ju känns som Bockstensmannen

Han är ju helt på fel spår. Det är vad man inte ska äga.

Det där som Saudiska dumpade i väg på börsen.

Aramco heter de.

Den kanske man inte ska lägga sig så tung i.

Kul att du tar upp koppar. Ska man ha kvar gruvbolag?

Absolut. Över tid är det deras största exponering–

–och om man tittar på Q1-rapporterna–

–så påminner de nog om Q4.

Man fick bra rapporter på höga förväntningar.

Sandvik och Atlas gick ner mycket, men kom tillbaka.

Rapporterna vi får nu betyder inte att världen är dålig–

–utan bara att kundens förväntansbild är väldigt hög.

Vi ska prata om nästa veckas rapporter.

Bland annat Kindred och Electrolux.

Kindred kommer på onsdag, men vi börjar med din baisse.

Electrolux. Så kan Jojje haka på sen.

Jag tycker väl... Det här är intressant.

Electrolux har gått bättre än vi trodde vid årsskiftet–

–men har lovat stora besparingar–

–för att motverka stålprishöjningarna–

–som gick igenom på deras kontrakt.

Man har tydligen lovat väldigt mycket.

Man kan inte köpa bolag bara på besparingar.

För om inte marknaden växer kan besparingarna ätas upp.

Många jämför ju... Om man tittar i statistiken–

–har inte det utländska ägandet ökat, utan det inhemska.

Det är nog en funktion av att man har suttit med pengar–

–fått utdelningar, sålt lite H&M–

–och velat stoppa in i ett inte så högt värderat bolag.

Då står E-lux ut jämfört med verkstadsbolagen.

Du har inte köpt, Jojje?

Vi har inte Electrolux i vår modellportfölj.

För bolagen vill alltid ha mer än 5 procents marginal.

Det lyckas man med glimtvis–

–och sen dör marknaden för man konkurrerar ut varandra.

Jag håller med.

Branschen verkar extremt tuff.

För marknaden kommer alltid tillbaka i Q4–

–med mycket promotions direkt.

Prismix på E-lux har varit negativ de senaste rapporterna.

Det har varit två dåliga rapporter.

Aktien har fortsatt gå... Värderingsmässigt är den dyr–

–mot Whirlpool i samma bransch–

–som lovar samma topline-tillväxt och EPS-utveckling–

–men handlas på ganska stor discount.

E-lux är väldigt dyr.

Sälj E-lux före rapport.

Och så några ord om Kindred. Är förväntningarna lite låga?

Vi gjorde två prewievs och sen kom Kambis vinstvarning.

Alla blev rädda för sportsboksmarginalen.

Men det var mer relaterat till Kambis interna kostnader–

–och liten del sportsbok.

Dessutom har Kambi inte trav.

Så förväntansbilden är låg–

–och i och med den här spelskatten–

–har riskpremien gått ner–

–och över tid lär utländska investerare gilla tillväxten.

Har jag rätt att anta att du inte är bettingaktie-kille?

Sportsbook är jädrans bra. Man spelar på fotboll och så.

Men jag gillar inte kasino... Av andra skäl.

Sen är det positivt att det har kommit ett skatteförslag–

–och en reglering av branschen.

Det är nog början på nåt som kommer att vara bra.

Ja. Och om man ser på spelbolagen kontra verkstad–

–så har de stått stilla och verkstadsbolagen stuckit.

Spelbolagen fortsätter visa att de är duktiga–

–på att driva tillväxt och operativ verksamhet.

Om man ska framhålla nåt bolag... Kindred som det heter...

Jag tänker på Kinderegg.

Ja, men Unibet heter det. Ett jädra fint bolag.

Jag har hört dem presentera sin spelmissbruksavdelning.

Så de har ju ett gehör.

Det saknas hos en del av de andra, där man kunde få:

"Sätt in 100 kr, få 500 att spela för och en pizza hem."

Där gick topplocket för min del.

Vi får se Kindreds rapport nästa vecka.

I morgon kommer Evolution Gamings rapport–

–och vd:n och två till gäster kommer hit. Tack.

Mycket sol, vind och vatten i dagens Börslunch. Men också rapportsnack och en hel del annat med gästerna Georg Norberg från Case Kapitalförvaltning, och Dag Werner från Handelsbanken.

Ämnen:

•Qliro ned på rapport.

•Järnmalm har rullat över.

•Kostnader för solpaneler.

•Inför rapportfloden.

•Electrolux – hur mycket besparingar kan man köpa?

•Solkraft lika billigt som vindkraft.

•Vestas nytt Nordex?

Programledare: Charlotte Stjerngren och Jesper Norberg

  • Saab levererar trots stenhård konkurrens17:37

    Saab levererar trots stenhård konkurrens

    En orolig värld är något som gynnar försvarskoncernen Saab. Därför går bolaget bra just nu. Detta framgick av senaste kvartalsrapporten, som fick aktiekursen att skjuta i höjden.

  • Ketchupeffekt väntar för verkstad17:54

    Ketchupeffekt väntar för verkstad

    Saab har redovisat ett starkt resultat för det första kvartalet och bolagets finanschef Magnus Örnberg förklarar vad det beror på i Börslunch. Övriga gäster är PO Nilsson från Prior Nilsson Fonder och Martin Nilsson från Catella.

  • Assa ska vara först på tillväxtmarknaderna2:36

    Assa ska vara först på tillväxtmarknaderna

    Assa Abloy redovisar en vinst före skatt på 2 593 miljoner kronor för årets första kvartal. Vilket kan jämföras med vinsten på 2 209 miljoner kronor motsvarande period i fjol. EFN:s Simon Tarvainen intervjuar vd Johan Molin om rapporten och framtiden. 

  • Johan Dennelind: 3:31

    Johan Dennelind: "Norge är stjärnan i rapporten"

    Telia släppte en rapport som visade en vinst på 6,1 miljarder kronor för det första kvartalet, vilket var helt enligt förväntningarna. Bolaget visade samtidigt en betydligt bättre organisk tillväxt än väntat. Stina Ollila intervjuar vd Johan Dennelind. 

  • Sandvik vill ha mer ”striking power”17:20

    Sandvik vill ha mer ”striking power”

    VD-INTERVJU: Sandvik har haft en riktigt bra utveckling på börsen sedan sommaren 2016. Vid presentationen av senaste kvartalsrapporten, där resultatet slog marknadens förväntningar, fanns det mycket positivt att rapportera om. Men finns det något som oroar bolaget? Det svarade bolagets vd Björn Rosengren på i dagens Börslunch.

  • Aktierna du ska äga på rapportdagen17:40

    Aktierna du ska äga på rapportdagen

    Börsen har lugnat ner sig efter måndagens franska hausse. Men börs-vd:arna fortsätter att komma till Börslunch. I dag är det Sandviks Björn Rosengren som grillas av programledarna samt av Per Colleen från AP4 och Anders Rudolfsson från DNB.

  • Ericsson: 6:15

    Ericsson: "Vi måste investera för att återta ledningen"

    Telekomföretaget Ericsson rapporterar en förlust före skatt på 12,8 miljarder kronor för första kvartalet. Resultatet är under förväntan och företaget flaggar för strukturförändringar.  EFN:s Linda Vikström pratar med finansdirektör Carl Mellander. 

  • ”Volvo ska upp, upp, upp”9:47

    ”Volvo ska upp, upp, upp” Allt om morgonens rapporter

    Rapportperioden är i full gång och nu på morgonen har bland annat Volvo, Ericsson och Swedbank avslöjat sina resultat för det första kvartalet. Ellinor Beckett, Simon Tarvainen och Jesper Norberg guidar dig igenom höjdpunkterna och magplasken i rapportfloran.

  • Rapportrökare, Kinaspel & butiksdöd19:54

    Rapportrökare, Kinaspel & butiksdöd

    Tele2 rusar på börsen efter dagens kvartalsrapport. Men även Inwido går bra. Passande nog gästar bolagets vd Håkan Jeppsson Börslunch. Övriga gäster, som bland annat analyserar dagens digra rapportskörd, är förvaltarna Peter Lagerlöf från Lannebo och John Hernander från Nordea.

  • Tele2 klår förväntningarna2:05

    Tele2 klår förväntningarna

    Både resultat och marginaler för teleoperatören Tele2 kom in starkare än väntat under det första kvartalet. Bolagets vd Allison Kirkby kommenterar resultatet och framtidsutsikterna för...

  • Dometic optimistiskt om Europa2:41

    Dometic optimistiskt om Europa

    Kylskåpstillverkaren Dometic rapporterade ett resultat enligt förväntan, men en organisk tillväxt som var högre än väntat. EFN:s Stina Ollila pratar med vd Roger Johansson om...