En julsäck fylld med börsklappar

Idag ska vi hitta drivkrafterna–

–bakom ett tomterally och leta upp presenterna–

–som kommer att mogna fram till 2022.

Det är Börslunch, det är fortfarande 2018. 4 december.

Bland nyheterna märks SAS rapport.

Ner 8 % på en småsur liten stockholmsbörs.

En småsur börs, men desto gladare är vi här i studion.

Vi ska dela ut klappar med Joe Tracy och Henrik Söderberg.

Varmt välkomna. - Henrik, en kommentar om SAS.

Svår bransch.

Det blir aldrig bättre...

Det kan det väl bli, men de har det alltid tufft.

Konkurrensen är där. Vi har aldrig ägt SAS.

Det är en svår aktie–

–beroende av oljepriset och konjunkturen.

Och lågprisbolagen och facket.

Det är så svåra komponenter.

Huruvida det är mycket eller lite...

Jag har väldigt svårt för att äga den aktien.

Tar de bort utdelningen så förstår jag varför.

Det är en tuff bransch.

Från negativa till positiva nyheter.

Vi ser början till ett tomterally på börsen, Joe.

Nu är vi i december.

Förhoppningsvis har alla satt upp sina julbelysningar–

–men för mig finns det tre saker som man måste ha koll på.

Det första: Donald Trump. Man skulle aldrig gå emot Trump.

Han brukar vinna.

Han är väldigt marknadsvänlig.

Han går ut och säger att han vill ha lägre oljepris.

Det har gått ner från 75–

–till nästan 30 dollar på en knapp månad.

För det andra säger han till Fed:

"Vad håller ni på med? Ni höjer för snabbt. Dämpa det."

Jag hoppas att... Oljepriserna är nere.

Det är bra för konsumenten.

För det andra bör Fed dämpa det lite–

–vara försiktigare nästa år och inte höja i samma takt.

Det hade varit väldigt marknadspositivt.

Det tredje är att man aldrig vet vad Trump ska göra.

Sen har vi Kina.

Hans avtal med Kina... Det är inget avtal.

Det är bara 90 dagar.

Men det är fram till början på nästa år.

Har man koll på de grejerna så kan man förhoppningsvis–

–ha ett riktigt bra "christmas rally".

Vi tog fram en bild med "Tracys tre drivers".

Där har vi dem.

Powell, Trump och oljan.

Ha koll på de tre. Sen om Fed skulle vara försiktigare–

–nästa år och inte höja som de har sagt–

–och vi får ett avtal med Kina... Varför inte?

Jag hoppas på ett rally.

Sen får vi diskutera i januari hur det har blivit.

Henrik, när du tittar efter klappar–

–så letar du efter de mindre klapparna.

Småbolag som har avkastat bättre än stora bolag.

Eller hur?

Om Joe pratade "top down" så pratar vi oftast "bottom up".

Man analyserar bolagen och tittar på 3-5 år.

Vi berörs så klart också av de stora faktorerna–

–men vi letar på ett annat sätt.

Du har med dig staplar som visar–

–varför du letar bland de mindre spelarna företrädesvis.

Jag är nästan religiös vad gäller småbolag.

Jag tycker att man alltid ska äga småbolag i sin portfölj.

Fonder såväl som direktinvesteringar.

Den här bilden talar ett tydligt språk–

–sen år 2000 och framåt, att småbolag går bättre–

–i en uppåtgående marknad och...

Lika dåligt eller sämre i en nedåtgående...

Men man kompenserar–

–i en uppåtgående marknad för nedgångarna.

Småbolag ger bättre avkastning enligt den här grafen.

Så har det varit en lång tid.

Bilden var exklusive utdelningar bör tilläggas.

Men det är bra utdelningar även i småbolag.

Får du bättre information i småbolag?

Det känns som att man får en bättre aning–

–om hur det blir i framtiden.

Ju mindre bolagen är desto lättare är de att analysera.

Men man får göra jobbet själv.

Det är kanske inte lika konjunkturkänsliga aktier.

Man kan hitta strukturell tillväxt.

Är man liten är det lättare–

–att växa lönsamt fort än om man är jättestor.

Nu vet vi var vi letar. Vi ska titta på en jingle–

–innan vi delar ut klapparna. Den ser ut så här.

Den första julklappen är en ljudboksoperatör.

Storytel. De byter lista snart.

Imorgon. De kommer till First North.

De har gått igenom hela bolaget.

Det är ett relativt nytt innehav för oss.

Vi har ägt det i två år.

Det är streaming. Jämförbart med Netflix eller Spotify.

Men de äger sina böcker, sitt bibliotek–

–och de håller på med internationell expansion.

De växer 30-40 % och de räknar med att vara lönsamma–

–på varje ny marknad efter 3-5 år.

Den har gått upp jättestarkt–

–men har sen backat lite. Blir du orolig över det?

Lägger du den på Netflix–

–är det skrämmande bra korrelation.

Det är intressant.

Men det har att göra med att de investerar i framtiden.

Visar man inte lönsamhet på alla marknader–

–blir det ett förhoppningsbolag för vissa.

När riskviljan sjunker på aktiemarknaden–

–får typiskt sett en sån aktie stryk.

Kostar det mycket utomlands nu?

Det har varit bra i Sverige–

–men är det mycket kostnad utomlands?

De befinner sig i olika faser.

Först investerar de i marknaden.

Det krävs mycket marknadsföring.

Till slut får de upp abonnemanget.

Det är tickande återkommande intäkter.

När de har fått upp det blir det lönsamt och skalbart.

De ska in i Mexiko, Bulgarien, Brasilien, Singapore...

Kan de konkurrera på de marknaderna?

Självklart. Men det handlar lite om "landgrabbing"–

–att komma dit och vara snabba och tidiga.

Det är en fördel att de äger sitt innehåll.

Nästa graf på Storytel handlar om streamingintäkter–

–i Sverige och internationellt.

Nu har det internationella gått om.

Före året sa de att de skulle gå från 9 till 15 marknader.

Nästa år ska de gå från 15 till 21.

Det internationella ökar snabbare.

Det är makalös tillväxt just nu–

–i den internationella delen.

Joe, sist du var här hade Orexo–

–precis vunnit en patentstrid.

Man ser på kursgrafen när du var här sist.

Det var när kursen stack.

Det viktigaste var att man ägde aktier sen innan.

Många aktieägare var glada.

En patentstrid innebär alltid en risk.

De vann mot Actavis i USA.

Nu har deras läkemedel Zubsolv 15 år utan generika.

Det är väldigt positivt för Orexo.

Ett bolag som har nästan 500 miljoner i likvida medel.

De har en fantastisk vd i Nikolaj Sørensen.

Under patentstriden såg han till att bolaget gick–

–från minus till plus och varje kvartal har gått bra.

Nu har det gått en tid. Vad ska de göra nu?

På torsdag har de kapitalmarknadsdag.

Före detta guvernören och min gamla vän Chris Christie–

–kommer till Sverige och gästföreläser.

Han jobbar med Donald Trump.

När han var guvernör bröt opioidkrisen ut.

Krisen är väldigt stor.

Jag skickade en graf.

Den visar att överdoser slår rekord i USA.

72 000 människor dog förra året av opioidproblem.

Det är nåt som Trump säger måste fixas.

Det här går inte.

I Sverige var det nästan 800 som dog av opioider.

Vi har en karta som visar–

–att Sverige inte är förskonat från den här krisen.

Det är ett problem och det är synd att det är läkare–

–som skriver ut recept på oxikodon, morfin med mera.

Efter en axel- eller en knäoperation–

–och medicinintag i två veckor...

Då blir man beroende...

Ber man en doktor om hjälp för beroendet–

–så kan han eller hon inte göra nåt.

Samma läkare som kan skriva ut opioider–

–kan inte skriva ut nåt mot beroendet.

Då skickas man till en klinik.

Där ser man folk beroende av heroin och vadsomhelst.

Det är ett jätteproblem. Jag vill höra med Chris Christie–

–och se hur Donald Trump tänker ta hand om det.

Även i Sverige. Det här är ett problem vi måste fixa.

Det är för många som dör av opioidmissbruk. På recept.

En kollega förvaltar en global small & mid cap-fond–

–inom just sjukvård. Han har identifierat samma problem.

Har ingen investering i Orexo, men hos konkurrenter.

Det finns olika typer. Tabletter...ta det i en arm–

–så man får välja vilken väg man ska gå.

Orexo har en ledande produkt som växer mycket.

Och ingen konkurrens av generiska kopior på 15 år.

Förhoppningsvis får vi höra om deras pipeline på torsdag.

Om ni har tid, gå på kapitalmarknadsdagen.

Lyssna på Chris Christie. Han är en fantastisk talare.

Ett annat problem som Vitrolife kan hjälpa till att bota–

–som de helt enkelt kan bota... Varför är bolaget bra?

Vitrolife är ett small & mid cap-bolag.

De säljer beslutsstöd till fertilitetskliniker.

De hjälper kvinnor att bli gravida på kortare tid.

De har gått från att vara low tech till high tech.

Nu är det mycket genetik och mjukvara–

–och timelapse, där man filmar embryon under cykeln.

Ägget befruktas. Det här är ett svenskt bolag–

–som vi har ägt i fem år, som har en fortsatt...

Det är fantastiskt.

På samma sätt som jag tidigare pratade om Storytel–

–så har de en väldigt duktig vd som driver det här.

Gör man som Storytel och expanderar utomlands?

Absolut. Det som växer bäst är USA–

–där de nu accepterar att man filmar hela sekvensen.

Varför vill man filma?

I stället för att fertilitetskliniken–

–tar ut och tittar i ett mikroskop–

–så filmar man hela processen under fem dagar.

Det blir säkrare och embryot slipper ljus och kladd–

–eller temperaturskillnader. Det blir mycket säkrare.

Så blir det ett beslutsstöd också.

Du har med dig ett av börsens mest blankade bolag.

Mycronic. Modigt, tycker vi.

Det har vi ägt i sju år.

Börsvärdet är 11 miljarder och de har en–

–rörelsemarginal på 30-35 %.

Den växer. En nettokassa...

De har P/E 14. Det är ett makalöst bra bolag.

Det är få som följer bolaget. Det är högteknologiskt.

De säljer utrustning till elektronikindustrin.

För att göra en bildskärm behöver du en fotomask.

En fotomask kräver en mönsterritare. Det säljer Mycronic.

Varför är så många kort i aktien?

Mycronic har tidigare varit väldigt cykliskt.

Nu är eftermarknaden och servicebiten mycket större.

De har förvärvat bolag. De kommer från en situation–

–där de grundforskade.

Hundratals miljoner från kassan gick till grundforskning.

Det hette Micronic på den tiden, nu heter de Mycronic.

De har breddat sig och erbjuder helt andra produkter nu.

Det är en annan kontinuitet i efterfrågan.

Lena Olving ska gå i pension. Är det ett orosmoment?

Hon har varit fantastisk. Ny vd blir Anders Lindqvist.

Han kommer från Piab. Det var ett bolag–

–som eventuellt skulle gå till börsen. Men det såldes.

Vi var med i en cornerstone-process.

Vi pratade med, och träffade bolaget.

Man träffar bolag ofta och vet inte vilken väg de tar.

Om de kommer till börsen eller inte. Vi har lyssnat–

–och kollat upp dem. Han är väldigt duktig.

Vi ska runda av med en annan snackis.

Starbreeze har kraschat med besked. Men jag spelar högt.

Jag tror att spelutvecklare som THQ Nordic har mer att ge.

Om man visar bolagen som underpresterat–

–de senaste månaderna...

Om vi tittar på THQ och G5.

Vi hade en fantastisk sommar med fotbolls-VM–

–så folk spelade kanske mindre när vädret var bra.

Nu börjar mörkare tider. Q4 brukar visa bra resultat.

Min "top pick" är THQ när det gäller gaming.

De har köpt gamla spel och gjort om dem.

Nu har de nya spel på gång.

Jag tror att det kan bli en kassako.

Vi ska titta på din undvika-bild också.

Du tror alltså på G5.

G5 är troligen det mest riskfyllda av dem alla.

De har 16 spel. Bland annat "Hidden City".

Nu har vi sett att spelet gått ner.

Kan vi se det komma tillbaka och lite insiderköp...

Om vi ser insiderköp i bolagen–

–då kan det vara dags. Vi får vänta på statistiken.

Man ska vara försiktig med oljeservice.

Oljepriset har gått ner från 77 dollar ner till 50.

Bolag som PGS. Man ska se upp innan oljepriset landat.

Kommer det under 50 dollar blir det färre investeringar.

Så det är en "market driver" med...vissa orosmoment.

Henrik, du gillar Evolution Gaming.

Kort, varför?

Höglönsam, snabbväxare, 40 % tillväxt, P/E på 19–

–och en vinsttillväxt på 22 % per aktie.

Jag tycker att de är oerhört duktiga.

Då får vi runda av för i dag. Vem kommer i morgon?

En kär och efterlängtad gäst: Johnny Torsell.

Så missa inte det.

God jul. Tack så mycket.

I ett klassiskt avsnitt av Börslunch bjuds det på aktiecase efter aktiecase. Joe Tracy och Henrik Söderberg snackar bland annat Storytel, Orexo och spelbolag.

Programledare: Matilda Karlsson och Gabriel Mellqvist

  • Börslunch 11.450:00

    Börslunch 11.45

    Börsen svajar rejält. Anders Wennberg från Catella diskuterar orsakerna bakom detta med Gabriel Mellqvist. Dessutom avhandlas bland annat MTG, Schibsted, laxaktier, dödskors och krokodilgap.

  • Centralbankerna bromsar in10:31

    Centralbankerna bromsar in

    Marknaden tror allt mindre på Federal Reserves prognos för räntehöjningar under 2019. I veckan kommer svensk inflation, vilket blir avgörande för Riksbanken. ECB väntas avsluta QE-programmet, men det är långt kvar till höjning. I Storbritannien ska parlamentet rösta om Brexitavtalet. Veckans viktigaste makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • Fortsatt avkylning i Kina3:30

    Fortsatt avkylning i Kina

    Huaweis finanschef gripen på USA:s begäran. Svag statistik från Kina. Norsk KPI slog förväntningarna. Frankrikes president Macron talar till nationen efter de våldsamma protesterna. Morgonens makroanalys med chefstrateg Claes Måhlén.

  • Massor att vinna på gröna obligationer18:01

    Massor att vinna på gröna obligationer

    FN:s årliga klimatmöte COP24 pågår i polska Katowice och Börslunch går på miljötemat och gör en djupdykning i gröna obligationer. Nina Ahlstrand från DNB Markets...

  • Bakslag för Astra Zeneca3:44

    Bakslag för Astra Zeneca

    Q-lineas teckningskurs är bestämd till 68 kronor per aktie. Atrium Ljungberg säljer fastighet för 437 miljoner kronor. Högre passagerarantal i november för Finnair. Bakslag i fas III-studien Eagle från Astra Zeneca.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 -3.3%
NASDAQ Composite -3%

Vinnare & förlorare

Swedish Orphan Biovi… 2.4%
Swedish Match 0.6%
Tele2 0.5%
Lundin Petroleum -4.4%
Paradox Interactive -4.4%
ÅF -5%
Uppdaterad mån 11:47
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • ”Ryssland flexar musklerna”5:00

    ”Ryssland flexar musklerna”

    Wall Street Journal släppte en rapport som antyder att Fed kommer vara mer försiktiga med att höja räntan efter mötet i december. Opec misslyckades med att komma överens om att ytterligare reducera oljeproduktionen. I dag fortsätter förhandlingarna med Ryssland.

  • Fem finska fyndaktier18:01

    Fem finska fyndaktier

    I en hyllning till Finland som firar självständighetsdag bjuder Börslunch på ett finskt smörgåsbord. Bland annat bostäder, export och ett gäng aktiecase avhandlas med Marie Karlsson från Nordea och Urban Lawesson från Evli i studion.

  • Finsk ekonomi sårbar i handelskriget5:40

    Finsk ekonomi sårbar i handelskriget

    För att fira Finlands nationaldag ligger fokus på den finska ekonomin. Tiina Helenius, chefsekonom på Handelsbanken i Finland, kommenterar allt från BNP och tillväxt till bostadspriser och det kommande årets utmaningar.