Sparekonomens varning: ”Det kan bli stökigt i industrin”

Välkommen till Börslunch på EFN.se, onsdag 1 november.

Börsen stiger och dagens börsraket–

–är Fingerprint som stiger 9 %.

Välkommen, Joakim Bornold. Du är sparekonom på Nordnet.

Fingerprint stiger på nyheten–

–att man satsar mer på biometri.

Är det en befogad uppgång?

Ja, bolaget har ju gått så dåligt i år–

–så nåt positivt ger ju en stark reaktion.

Börsåret har varit bedrövligt med vinstvarningar–

–och otroligt stora kursras.

Hur värderar du den här nyheten från ett sånt bolag?

Vi får se vad det ger.

Det är ju bra att man visar att man är framåt–

–och att man kanske kan ta tillbaka marknadsandelar–

–men informationen från bolaget har varit knapp–

–så det är svårt att värdera den här informationen.

Nu ska vi prata om misstänkta insiderbrott.

Rättegången pågår ju mot Hexagons vd, Ola Rollén.

Det har även varit Cloetta-chefer och senast Fortnox.

Hur påverkar det här aktiemarknaden?

Det är enkelt:

Aktiemarknaden måste kunna handlas till samma villkor–

–och vi måste få samma information vid värderingen.

När vissa handlar på information som övriga saknar–

–blir det väldigt skevt och det är inte okej.

Det är inte så mycket det att de tjänar en massa–

–men det är orättvist att nån annan förlorar de pengarna.

Det tycker jag är huvudproblemet.

Som vi ser har de misstänkta brotten ökat med 85 %–

–på Ekobrottsmyndigheten.

Vi har även siffrorna från Nasdaqs disciplinnämnd.

Nuvarande tvåårsperiod, från 2016 och framåt–

–har de ökat med 150 %. Varför kommer ökningen nu?

Det har varit en väldigt het noteringsperiod på börsen–

–med väldigt många nya bolag med många nya ägare–

–där det finns en brist på kunskap.

Vi talar alltså om de små bolagen...?

Det har även kommit nya EU-direktiv. Är inte det bra?

Jo, det är bra att man ser till–

–att den här typen av handel inte fortgår.

Jag hoppas också att man blir dömd för det här.

Det är många som delges misstanke om brott–

–men det är väldigt få som döms.

Om man ska få bukt med det här måste risken finnas–

–att man blir dömd, annars är risken att folk fortsätter–

–att ta genvägar och är ute och trampar i gråzonen.

Hur påverkar det här spararna?

Det är en förtroendefråga för börsen.

Spararna och privatpersonerna är ju de–

–som ofta sitter längst bort i informationskedjan.

Det är jätteviktigt att man kan lita på börsen–

–och på att alla aktörer har samma villkor.

Sker sånt här för ofta tror jag att folk tröttnar.

Vi nämnde Cloetta och Hexagon–

–men som du sa är det främst de nynoterade bolagen.

Släpps de in för lätt på börsen och är kraven för låga?

Man måste sköta sig. Så enkelt är det.

Ägarna måste förstå reglerna, vilket de gör.

Det kanske är orutin, men inte okunskap.

Det är ganska enkelt att förstå reglerna. Enkelt sagt:

Du ska inte agera på information som inte andra har.

Det krävs nog disciplinåtgärder så att folk sköter sig.

Vi går vidare till industribolagen som med några undantag–

–har haft en riktigt bra rapportperiod.

Man har ofta levt upp till de höga förväntningarna.

Hur ser du på perioden?

Den är fantastiskt fin med bolag som är väldigt välmående.

Svensk industri framstår som väldigt fin just nu.

Det har ju varit några undantag.

Är det bra att vara stockpicker, och vad ska man välja?

Det ska man nog alltid vara.

Man måste även komma ihåg att flera av bolagen–

–i industrisektorn levererar till olika branscher–

–och ligger även cykliskt olika till–

–och har olika förutsättningar gällande kunder.

Det kan man utnyttja och sprida ut riskerna.

Vi ska titta på framtiden för industribolagen–

–och vad verkstadsanalytiker Peder Frölén sa gällande om–

–vi ligger på toppen av konjunkturcykeln.

Sett till tillväxttalen är vi på toppen.

PMI och ledande indikatorer är på 80-månadershögsta.

Vi tror även att efterfrågan kommer att förbättras.

Vi tror på bra tillväxt även 2018 och 2019.

Vi är inte på toppen av cykeln–

–men tillväxttalen har peakat med Q3:an, tror jag.

Håller du med eller är du mer negativ?

Bolagen är jättefina. Det är ju en klassiker att säga–

–men aktierna är rätt dyra, och förväntningarna är höga.

Vi har en graf som visar just de höga förväntningarna.

Det ska fortsätta uppåt och plana ut först vid 2020.

Är det för höga förväntningar?

Ja, jag tror att vinst per aktie lär få det svettigt.

Ett scenario är att vi är i toppen av konjunkturen nu.

Makroanalytiker och Riksbanken tror–

–att vi är på väg neråt i cykeln.

Då kan det bli väldigt tuffa jämförelsetal att möta–

–redan nästa år, och då blir det rejält svettigt.

Alternativet som den här analytikern pratade om–

–är att den här konjunkturen fortsätter och att det–

–är början på en otroligt bra verkstadskonjunktur–

–där investeringarna kommer i gång och att konjunkturen–

–är investeringsdriven för första gången på länge.

Du har varit ute och pratat med svenska underleverantörer.

Ja. Och då märker man nåt som oroar mig.

Det är att vi kanske börjar slå i taket–

–i kapacitetsutnyttjandet.

Det är en graf vi har här, faktiskt.

Det var längesen vi tittade på den. Jag gillar den.

Man har inte varit i närheten av taket.

Om det har varit produktionsproblem–

–kan de ha varit tekniska eller personalmässiga.

Men nu pratar flera om det. Volvo och många andra säger–

–att det finns flaskhalsar så att man inte får leverans.

Därför kommer man inte ut med grejer.

Det är ju nåt som egentligen är positivt.

Det tyder på en stark konjunktur–

–men det kostar.

Det kostar att inte komma ut med grejer i tid.

Då måste man kanske höja priserna–

–och betala mer till underleverantörerna–

–och hoppas att de kan leverera.

Men man måste också själv börja investera.

Det har man inte gjort. Bolagen är perfekt trimmade–

–går otroligt bra och har fantastiska marginaler–

–men att möta ökad efterfrågan kräver investeringar.

Det lär kosta i lägre marginaler.

Och vinst per aktie lär också sjunka.

Nu är jag deppig. I min debut i Börslunch...

Det kan bli lite stökigt i industrin.

Oavsett vilken av de två vägarna man går–

–så kommer det att vara väldigt tuffa jämförelsetal 2018.

Och ökad kapacitet. Den var över 90 % på grafen.

Stigande inflation betyder det. Det har vi redan sett.

Ja, inflationen är på väg upp–

–och den har vi en graf på här.

Jag tror att många, eller alla, tror–

–att den peakar här och inte stiger vidare.

Men jag tror att man underskattar risken eller chansen–

–att inflationen är på väg upp ännu högre.

Vi har dels industrin som pratar om flaskhalsar–

–och just det här om behovet av att börja investera.

Och om man pratar om underleverantörer–

–är det många som pratar om att de har nått taket–

–och inte kan producera mer, utan måste öka kapaciteten.

Det är ju inflationshöjande.

Det är det Riksbanken har velat ha i tio år.

Nu kommer det kanske.

Jag tror att man underskattar kraften i det.

Man pratar också om Securitas.

De har allt svårare att hitta personal.

Inte bara i USA, utan även i Europa.

Och personalen blir dyrare.

Men man kan ta de kostnaderna och lägga dem på kunden.

Det finns tecken på inflation–

–och att det kanske är mer kraft, som kanske underskattas.

Det kan finnas kraft att fortsätta uppåt.

Det betyder högre räntor.

Hur mycket högre räntor klarar börsen?

Den klarar nog en hel del. Men frågan är hastigheten.

Om inflationen fortsätter och vi får ett inflationstryck–

–då följer räntan med upp.

Om det går för fort, kostar det på i en kursnedgång.

En annan framtidsspaning du har för industrin–

–är digitalisering och "internet of things".

En spaning är om Volvo.

Det finns flera saker, där "internet of things"–

–inte bara är ett ord längre, utan verklighet.

Volvo hade ju en enorm ökning på marginalerna–

–som var riktigt fin, på sina grävmaskiner.

Bland annat Kina gick starkt.

Då fick man frågan: "Byggs det inte upp lager?"

"Står inte grävmaskinerna still i Kina?"

Men då fick man snabbt svaret–

–att de har järnkoll på varje grävmaskin–

–och vet exakt hur länge den är kvar i lagret–

–och när den börjar gräva.

Det byggs inte upp lager. De är i produktion.

Siemens är ett exempel, som jag också träffade.

De pratade om det här. De bygger upp en processfabrik–

–i skogsindustrin, där man har problem med–

–att styra in de nya maskinerna–

–men där man snabbt hittade–

–att det var en knapp som var fel.

Den var felaktigt på manuellt läge.

Helt plötsligt fungerar industrin som den ska.

Att manuellt söka ute hos fabriken–

–hade kanske tagit lång tid. Här är maskinen uppkopplad–

–och kan läsa av den. Det sker grejer på riktigt nu.

Svenska bolag är nog väldigt långt framme.

Svensk industri är bra på det. Det gynnar inte bara dem–

–utan även deras kunder på många sätt–

–då effektiviteten ökar rejält–

–när man kan använda tekniken så här.

Ökad effektivitet och ökat resursutnyttjande.

Kan det leda till minskad försäljning?

Om man tar bilen som exempel–

–och att varje bil utnyttjas lite mer.

Finns det nån baksida?

Där är baksidan. Och det här innebär ju–

–att alla blir effektivare–

–och då kanske vi behöver färre maskiner och lastbilar.

Det gäller att vara väldigt bra, leverera bra produkter–

–och se till att kunder tjänar pengar på att välja dig.

Om du inte gör det, slås du ut. Så är det.

Men risken är ju att den totala marknaden krymper.

Vi använder inte bara våra bilar...

Alla resurser lär effektiviseras och användas bättre.

Om man ser till "internet of things" och digitalisering...

Du nämnde Volvo och Siemens.

Vad ska man som investerare satsa på?

Man ska se till att bolag man investerar i–

–är med på det här spåret.

Det ska bli väldigt intressant att höra fler exempel–

–och kanske lite tydligare om hur det påverkar.

Det blir intressant att se om fler bolag–

–kanske kan prata mer om hur det påverkar marknaden.

Nu tycker alla att det här är väldigt bra.

Men det är intressant att se–

–hur det påverkar marknaden som helhet–

–och hur mycket effektivare industrin kan bli. Spännande.

Tack så mycket, Joakim Bornold.

Börslunch är slut. Specialveckan fortsätter i morgon.

Då gästas vi av Johannes Grunselius–

–som snackar gruvbransch. På återseende.

Sparekonomen Joakim Bornold från Nordnet gästar Börslunch och snackar bland annat om Fingerprint, Volvo, insiderhandel och inflation.

I dagens program:

Fingerprint rusar på börsen.

Kraftig ökning av misstänkta insiderbrott.

Kan industribolagen leva upp till förväntningarna?

Kapacitetsutnyttjandet ökar.

Fortsätter inflationen uppåt?

Digitalisering och Internet of things.

Volvos flaskhalsar.

Programledare: Ellinor Beckett.

  • Tveksamheter runt budet på Fingerprint18:45

    Tveksamheter runt budet på Fingerprint

    Förvaltarna Erik Hermansson och Petter Löfqvist bjuder på aktietips denna dag då Fingerprint rusar efter budrykten och Rovio dyker efter en rapportbesvikelse. 

  • Opec i medvind inför Wienmötet7:30

    Opec i medvind inför Wienmötet

    30 november möts Opec-länderna återigen i Wien. Det är då ett år sedan organisationen kom överens om produktionsneddragningar i syfte att hålla uppe priset på oljan.

  • ”Kanontillfälle att köpa aktien”20:39

    ”Kanontillfälle att köpa aktien”

    Evolution Gaming, Sandvik, Atlas Copco och Dometic. Det är några av bolagen Dag Werner från Handelsbanken och David Lindström från Strand Kapitalförvaltning analyserar i dagens Börslunch.

  • Så hittar börsgurun intressanta bolag20:32

    Så hittar börsgurun intressanta bolag

    Ännu en rapportperiod är över och det är dags för en sammanfattning. För att göra detta har Börslunch bjudit in Remiums chefsanalytiker Peter Malmqvist.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.3%
NASDAQ-100 0.1%
NASDAQ Composite 0.1%

Vinnare & förlorare

Evolution Gaming Group 3.9%
Resurs Holding 3.5%
Vitrolife 2%
Sweco -1.9%
Oriflame -2%
Alfa Laval -2.2%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier