Två favoriter i den pressade banksektorn

Sverige är på väg in i en lågkonjunktur–

redan i år, enligt en färsk prognos.

bankerna på börsen ska vi tala om i dag.

och du tittar på EFN Börslunch.

efter dämpad oro i Hongkong.

men backar ändå något–

aktien handlats upp inför rapporten.

Men i dag ska vi prata banker–

bankanalytiker "since '98".

-Inte enbart...

-Den dystra prognosen är Nordeas.

och räknar med en räntesänkning redan i år.

Tufft med sjunkande räntor för bankerna?

Ja, men inte omöjligt.

snarare än en intjäningskollaps.

det ska man komma ihåg–

–när man tittar på dagens kurser.

mer än hög direktavkastning–

–och borde vara en trygg hamn.

den geopolitiska arenan–

–men behandlas ändå som pest.

kriser i Baltikum, penningtvättsproblem...

Och nya bankskatter på det.

som inte förklaras helt–

Mycket rör penningtvätten i Baltikum.

från finansinspektionerna i Sverige–

De har ständigt skjutits framåt.

sen i slutet av året, nu pratar man om 2020.

men för att marknaden ska lugna sig.

Skriver FI rapporten?

med de baltiska finansinspektionerna.

det kommer rapporter med x antal sidor.

att folk på bankerna intervjuas.

Lars Söderfjell var här i fredags.

när räntorna är på väg ner.

Vi hade nån bild på styrräntor...

en räntehöjning av Riksbanken.

och synen på ränteutvecklingen var positiv.

Så här ser det ut i dag.

ska räntan ligga stabilt, den blå linjen.

på en sänkning i början av 2020.

gör det jobbigt på intäktssidan.

Hur reflekterar du kring den ekvationen?

men tänker lite motvalls.

har sjunkit från 3,30 till runt 1,45 %.

som ger en enorm "boost" till USA:s hushåll.

huspriserna och tillväxten kommer i gång.

och fortsätter vara det. Vi får den effekten–

Men som aktieinvesterare–

än till nästa avstämningstillfälle.

Våga se bortom kanten.

Men jag håller med om riskerna.

gör man troligen helt rätt–

in i ett bankcase som Nordea.

ska generera affärer så småningom.

ska kanske hellre välja "trading".

att sätta stoppnivån för kortsiktig handel.

vikta upp i bank kortsiktigt–

fler positiva tecken från USA:s ekonomi...

Och så blir det.

att motstå. Hittills har det inte lönat sig.

Sektorn tycks alltid ha fler nedsidor.

när jag trodde att vändningen skulle komma.

Marknaden tror på deras kostnadsprognos.

när en ny vd kommer in 2020.

Men "topline" har varit Nordeas problem.

Den har minskat ända sen 2017.

uttrycker sitt missnöje–

att de ska försöka öka kundnöjdheten–

–så har det inte materialiserats.

De handlas under bok.

att de alls ska förränta pengarna–

–eller att banken ska göra massiva förluster.

Innan vi fortsätter vill jag bromsa festen.

vi vet inte hur den ser ut.

Nån reflexion?

Nej...populistiskt till sin natur.

dignitet som förra gången det diskuterades.

för alla banker utom Nordea...

- Jag vet inte vad du tycker.

4,5 % på Swedbank–

–och lägst på Nordea, 2,5 %.

Vad vet vi om bankskatten?

mellan Socialdemokraterna–

Vi trodde att nåt skulle komma.

Två gånger tidigare har det gått fel.

så att den liknar resolutionsfonden.

för att komma åt Nordea också–

–som har flyttat till Finland.

ska jämföras med resolutionsfonden–

–som ligger runt 6 miljarder.

att resolutionsfonden skulle komma ner lite–

men att den skulle bli evig–

vill man inte avstå från dem.

och i stället får vi en bankskatt.

åtminstone inte i mina estimat.

Om nån tittar på dem 2022.

som jag kan ta bort nu.

-Ni låter inte panikslagna.

Som Jonas säger: Det är väldigt populistiskt.

Förra förslaget var från bank till barn–

–en satsning på barnomsorg.

-Ja, nu går det till försvaret.

Låter inte riktigt lika bra...

Över till bolånemarknaden.

tog 4 % av nyutlåningen i juli.

-Ett orosmoln för andra banker?

Avanza är en spelare.

Deras marknadsandel är 0,2 %.

Landshypotek, Skandiabanken, Hypoteket...

Många spelare vill vara med.

att vi får fortsatt prispress.

Ingen tror att marginalen på bolån ska upp.

visar att SEB och Nordea är mest aggressiva–

att kapa åt sig nya bolånekunder.

Hoppingivande för de två bankerna?

och inte tagit sina marknadsandelar–

–särskilt under 2018 som inte syns här.

Men även under 2019 har de haft problem.

kanske både på priser–

De vill vara med där.

titta på staplarna månadsvis.

är Länsförsäkringar aggressiva–

och sen kan Swedbank köra nån drive.

Kvartalsbasis eller halvår är bättre.

Vidare till nästa graf som visar utdelningar.

om sektorns utdelningscase.

Även när allt annat går fel.

tycks ha gått ner under sommaren.

Ja, utdelningarna kommer att bli lägre.

Men de kommer från höga nivåer.

Vi säger att de halverar–

–då är den ändå 5 %.

Och vad får du på banken? Ingenting.

Yieldcaset funkar fortfarande.

för att utdelningsprognosen sänks.

Köpcaset i bank ger det här som bonus.

men det prissätts inte så.

Prissättningen baseras på förtroendekrisen.

och det tror jag inte–

på de här nivåerna.

Om man tittar ett eller två år framåt.

över värderingen, Maths.

-Den talar sitt tydliga språk.

Den kommer också från Factset.

med Gordon Growth Model.

"return on equity" eller "tangible equity".

tillväxt och normaliserad intjäning.

Danske sticker ut.

står det price/book, tangible 2019.

Danske handlas på "halv bok"–

tror på stora "fees" eller "fines"–

–relaterat till det som hände i Estland.

Billigt, men riskabelt?

Och då är Danske ett klockrent köpcase.

är inte så bra i övrigt–

om man inte tror på massiva förluster.

Nordea ligger på 0,79, också under 1.

Ett av våra argument...

tror på massiva "fines" från Baltikum...

Man har stått och stampat några år–

–men vi tror ändå att det inte blir värre.

att avkastningen blir extremt låg–

göra nedskrivningar eller kreditförluster.

-Men är inte intäktsproblemen...

-Det var inte den grafen.

Vi bläddrar vidare ett snäpp.

med att växa intäkterna.

Risken drogs ner innan det hände.

Kostnader skars ner.

att när du drar ner på risk–

inte vill ha högrisklån–

–brukar det påverka topline.

Nordea behöver vända intäktsgenereringen.

Många oberoende undersökningar visar–

för "customer satisfaction" överlag.

och frågar vad folk tycker om banker.

-Vilka frågar ni?

Folk på stan.

bland nordiska banker, vilken tar du?

-Expanderar snabbt i Sverige.

verkar på en friskare marknad.

ekonomin ser bra ut, det finns ränta–

–bara en sån sak... Lyxproblem.

och den handlas ändå rätt billigt–

har handlats generellt.

i nån härva...hittills.

Den sticker ut.

att Nordea är billig.

Troligen är läget bra.

på en katastrof-recession framöver–

kommer att vända.

på väg nedåt eller vill inte vända.

Men förväntningarna är redan där.

Kommer dragloket USA i gång igen...

så han kommer att spä på–

–den positiva sentimentbilden.

Dagens svaga sentimentindikatorer...

kommer de att vara helt förändrade–

de kraftigt förbättrade utsikterna–

–genom en mycket lägre ränta.

Centralbanken har vänt.

har minst 13 centralbanker gjort detsamma.

De folkvalda mäktar inte med det.

Penningpolitiken står där...

blir en infarkt och förtroendekris–

Vi kommer ur den här krisen också.

Hoppingivande. Två starka köpcase:

och det tryggare kortet DNB.

-Ja.

i morgon med ett specialinslag.

Missa inte det 11.45, som vanligt.

Tack för i dag.

En räntesänkning från Riksbanken börjar prisas in och regeringen vill införa en ny bankskatt. Det finns goda anledningar att prata banker i Börslunch alltså. Och det gör vi med Maths Liljedahl från Handelsbanken och Jonas Olavi från Alfred Berg.

Programledare: Matilda Karlsson och Gabriel Mellqvist

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Hemfosa Fastigheter 13%
Embracer 5.9%
Sagax 2.8%
Millicom -2.2%
Elekta -11.4%
SEB -12.3%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier