Syding: Centralbanker på steroider gör aktier fortsatt intressant

Det är fredag och kanelbullens dag.

ett omvärldssnack med många grafer.

på aktier trots att det ser så skakigt ut.

med det nya bolaget Stockwik.

Det här är Börslunch den 4 oktober.

Välkommen tillbaka, Karl-Michael Syding.

för första gången.

bolag trots att det finns på huvudlistan.

hur ni tog er dit och vad ni gör.

som investerar i svenska familjeföretag.

som behöver genomgå ett generationsskifte–

–och köper dem till 100 %.

Sveriges största familjeföretag.

Är det ett jättelitet Lifco?

men vi gör rätt saker, så vi växer.

trots att ni fortfarande är relativt små?

med utmaningar och skapade Stockwik.

på gamla uppskjutna skattefordringar.

utan att betala så mycket skatt.

att vi direkt har skapat ett bolag–

på småbolagslistan.

som gör helt olika saker.

och vilken bransch gillar du bäst?

det finns mellan bolagen.

en gemensam stark kultur i bolagen.

och ha starka kassaflöden.

i de investeringar vi gör.

Men det kan vara helt olika verksamheter?

kan det vara väldigt olika verksamheter.

och inte är konjunkturkänsliga.

Sen gör vi kompletteringsförvärv ibland.

Du har snackat upp det tidigare.

som växer ordentligt nu för tiden.

på grund av låga och negativa räntor.

Man investerar tills tillväxten tar slut.

svårare att hitta bolag med låg värdering.

och har fått en låg värdering–

organisationsnummer och fick en historik.

gamla Stockwik också är Stockwik nu.

tillväxt- och vinstgenereringsförmåga.

bjuda in Stockwik. Hur känner ni varann?

Då lärde vi oss att undvika risk.

och investera i, it-bolag från 1998.

på Swedbank från 1998.

Det visar den historiken.

både på uppsidan och nedsidan.

kursgrafen en ganska slagig utveckling.

att kursen går som en jojo.

Hur känns det? Har du nån reflektion?

och bygger långsiktiga värden.

en dag till en annan är mindre intressant.

men också en stabil kursutveckling.

som snackas upp och tickar ner hela tiden?

investerare och en stabil riktning?

kriterium är att bli tillräckligt stora–

för det institutionella kollektivet.

Vi börjar närma oss den typen av nivåer.

göra arbitrage-affären vi pratade om–

och får sen en annan värdering på börsen.

Det blir lättare med högre värdering.

ett bra bolag och lägga grunden.

Man kan säga att vi är där nu.

Du berättade om bolaget i DI i september.

innan artikeln publicerades.

Aktien fick handelsstoppas.

Nån reflektion kring det?

om allt möjligt, inklusive Stockwik.

Twitter-kanal, som har 15 000 följare.

Stockwik och vill lyfta fram vad caset är.

över att folk missförstår caset.

Jag blev också förvånad–

att ta upp alla mina innehav i artikeln.

utan vi pratade om annat.

att inte lyfta fram haussade kommentarer–

–om så pass små bolag.

man positivt på saker som jag säger.

Det blir lite självspelande på kort sikt.

då jag sagt saker händer inget med aktien.

din gamla Twitter-disclaimer.

kokar ner till att allt du gör är konst.

har ju samtidigt stor marknadspåverkan.

är varmt. Häll inte ut det i knäet."

som den första personen fick.

inte hindra nån från att köpa en aktie.

det man säger inte är en rekommendation.

Jag får inte ge rekommendationer.

ett håll, som jag nog inte får avslöja.

Det var fyndigt formulerat–

den här underhållningsbiten.

innan vi släpper David.

året. Fortsätter ni i den takten?

arbetar med flera processer parallellt.

Du söker konjunkturokänsliga bolag.

för en sättning i konjunkturen?

ett kontracykliskt bolag.

som i sig är konjunkturstabila.

är kontracyklisk.

blir billigare i sämre tider.

Det underlättar företagsbesiktningen.

när tiderna blir lite sämre.

lite billigare i sämre tider.

–Intressant.

fortsätter med en graf från Micke Syding.

och visar 5 000 års ränteutveckling.

och vi kommer ner till dynamiken–

heller verkar ha ambitioner att få några.

resonemanget och ge din syn på marknaden.

Vad tror du om det?

att förskjuta saker i tiden - och i risk.

Om marknaden sköter det här–

och efterfrågan på pengar.

För 5 000 år sen–

eller få betala 20 % för att göra nånting.

gott om investeringstillfällen.

eller en by eller gräva ett dike...

var antagligen väldigt billigt.

för det fanns få strukturtillgångar.

så blir också möjligheterna mindre?

låna och investera i allt sämre projekt–

ner till den låneränta som gäller.

ända ner till noll.

så har marknaden haft lång tid på sig–

allt som har mer än 0 % tillväxtpotential.

kvar som ger positiv avkastning.

utmynnar i att du är positiv till aktier.

Vad tittar vi på? IOER.

alltså den amerikanska centralbanken–

på överskottsreserver i banksystemet.

att FF minus IOER ska vara under noll.

började för knappt ett år sen.

Vad den på ett sätt uttrycker–

och banksystemet.

kontrollerar sin egen valuta–

–...det där kunna hända.

än risken för banksystemet som Fed styr.

Det här uttrycker egentligen nåt annat.

så som detta verkar säga.

att det finns likviditetsbrist i systemet.

Jag vill backa ett steg till igen.

och vad som är brus i allting.

Bear Sterns-fonderna gick omkull 2007–

började vika 2006.

–Vi har inte sett det här på tio år.

Vi har åtminstone inte sett–

i reporöran för några veckor sen.

och bläddrar vidare. Här ser vi...

amerikanska centralbankens balansräkning.

tidigt i våras.

sakta ticka av.

Under tiden sa Powell, Fed-chefen:

done'. Det här är en midcykelpaus."

på saker som skulle låta positiva.

från att tro på 3-4 räntehöjningar–

och...

De höjer ju balansräkningen igen–

signal. I smyg byter de från QT till QE.

att det är kaos i fiat-systemet.

så att säga.

Här är det många kurser samtidigt.

Det enda viktiga är det här.

Om man har ett antal centralbanker...

borta. Sverige, UK och så vidare...

som har lägre ränta än USA–

när många har lägre ränta än USA–

på att det kommer en lågkonjunktur.

centralbankerna lägre ränta än Fed.

vad som håller på att hända hos dem.

intern styrka och håller ut lite längre.

ekonomin är väldigt nära en recession.

det var spikar förra gången.

Och varje spik är en fantastisk signal.

men inte tvärtom.

Om vi går vidare till bolagen i USA...

torer på att ekonomin ska rulla över.

rör sig hos företagen i hela ekonomin.

före den här röda linjen.

–Det är Standard & Poor's 500.

ett tag till.

då de har bättre revisorer.

och har fler skruvar att vrida på.

Att de helt enkelt är effektivare.

-Oftast avslöjar småbolagen...

och sen följer S&P 500 efter.

Mycket intressant. Vad ser vi här?

om den verkligen skulle ha varit med.

ett värderingsmått, ett slags p/e-tal.

Det är också uppochnervänt.

p/e-talet i USA extremt högt.

med tolv år.

avkastning, med utdelningar, för S&P 500.

Och när vi till exempel var här, år 2000–

–var det här p/e-talet extremt högt.

Då sa det att de kommande tolv åren–

i avkastning per år, totalt sett.

Det sa den år 2000. Och så blev det också.

träffade precis här.

Nu är vi här igen.

i totalavkastning för S&P 500, i tolv år.

Förlåt att jag skrattar. Det är ju hemskt.

att värderingarna är extremt höga.

Hur ska vi... Varför är du positiv?

med centralbankerna.

och att vi har en "corporate debt"-bubbla.

med den låga arbetslösheten–

för att hålla ekonomin i schack.

ett fiskalt problem.

i budgetunderskott.

Ändå är allt på väg att rulla över.

centralbanken.

av alla monetära stimulansprogram.

Det blir "QE infinity".

av helikopterpengar, skuldstrykning...

skjutit in allt på roulettbordet.

eller sy ihop en annan lösning.

Nationer funkar inte längre.

Som när Draghi pratar om–

att tiden börjar bli mogen för.

men på steroider.

oftast att anta att det blir som hittills.

Sydkoreansk export, en ledande indikator.

men det är en ledande indikator.

–Guld. Jag pratade om signaler och brus.

och annat, som reporäntan.

vinstmarginaler och såna saker.

De är mer samtidiga.

mot inflation–

–och mot problem i fiatsystemet.

utan att det har hänt så mycket–

vara tekniskt sårbart.

efter att ha fullföljt sin formation.

att det kommer fler monetära stimulanser.

viker lite, eller om den får fart ett tag.

Även om det är många guldturister–

utan köper en positiv trend...

tekniskt sårbart, så håller den sig kvar.

att man nu är så orolig för fiatsystemet–

är extrema monetära stimulanser.

som står för sig självt.

trots guldprisets höga nivåer–

–och på aktier, ett tag till.

om Tina, att det inte finns alternativ.

och säga att det finns det alltid.

Det är så lätt att alltid gå tillbaka dit–

under de kommande stimulanserna.

för aktier.

Folk är fortfarande lite negativa.

den mest hatade uppgången.

Man har inte fått med sig alla som säger–

och att man ska ha aktier.

–Säkert flera.

Micke Syding, och ni som har tittat.

på måndag. Häng med oss då, 11.45.

Trevlig helg.

Finansprofilen Karl-Mikael Syding gästar Börslunch och pratar om makroekonomiska utmaningar. Programmet gästas också av Stockwiks vd David Andreasson.

Programledare: Gabriel Mellqvist

  • Öl i pappflaska en börssuccé?18:14

    Öl i pappflaska en börssuccé?

    I Börslunch snackas det öl i pappflaska. Dessutom bjuds det på utblick inför rapportsäsongen. David Lindström från Strand Kapitalförvaltning och Adolphe Baraderie från Danske Bank har även med sig aktiecase.

  • Gott om hoppfulla signaler5:23

    Gott om hoppfulla signaler

    Veckans sista Makromorgon med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Gyllene tider för guld och silver13:44

    Gyllene tider för guld och silver

    Det kan svänga ordentligt om guld och silver, men råvarorna står inför en lång och stor uppgång. Det säger förvaltaren och guld-entusiasten Eric Strand.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 0%
NASDAQ Composite -0.1%

Vinnare & förlorare

Beijer Ref 3.9%
Nolato 2.9%
Mycronic 2.8%
FastPartner -1.7%
Saab -1.9%
Swedish Match -2.2%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier