”Det finns ljusglimtar i Getinges rapport”

Välkomna till Börsfrukost.

En av världens största entreprenörer har gått ur tiden.

Getinge och Arjo har lämnat rapport.

Det blir läkemedelstema i dag.

Vi börjar med att Sanofi har lagt ett bud på Ablynx.

Det bolag som Novo Nordisk nyligen la ett bud på.

Novo Nordisks bud var på cirka 2,6 miljarder euro.

Det här budet från Sanofi är på 3,9 miljarder euro.

Det är ett högre bud. Och när Novo Nordisk la sitt bud–

–tackade man nej och sa–

–att de ville ha runt 0,40 euro per aktie.

Budet från Sanofi är på 0,45 euro per aktie.

Så det kan nog gå hem. – Har vi nåt mer, Albin?

Vem gillar inte en bra fajt?

På tal om att fajtas: Betsson sparkar 160 anställda.

Tanken är att spara 50–60 miljoner kronor.

Personalkostnaderna låg förra året på 657 miljoner kronor.

Man kan tycka att det inte gör en enorm skillnad–

–men man måste väl visa att man gör nåt–

–för att få bukt på de sviktande resultat aktien har visat.

Nu beger vi oss till tavlan.

Vi ska gå igenom Arjo och Getinge.

Vad börjar vi med?

Vi börjar med Arjo, det avknoppade bolaget.

Det här såg inte jätteroligt ut.

Nej, det är krympande omsättning och krympande marginal.

Det här var ju lite kronjuvelen i Getingekoncernen.

Det fina bolaget, med bra marginaler och tillväxt.

Och så levererar de det här.

Inte alls bra. Det var mycket omstruktureringskostnader.

Varför avknoppade ni om det är så mycket problem?

Det här är faktiskt riktigt dåligt.

Aktien är också ner på börsen i öppningen.

Med 10 %, tror jag.

Så kan det vara, för rapporten var usel hela vägen.

Här kan man ge ursäkter. I alla fall några månader till.

Men att omsättningen minskar är svårare att ursäkta.

Till och med tillväxten i orderingången var negativ.

Men vd:n var ute och kommenterade att han trodde–

–att det skulle bli bättre framöver–

–och att det skulle bli tillväxt redan 2018.

Vi får hoppas att han har rätt.

Om vi går vidare till det större bolaget Getinge...

Här har vi blandat, bra och dåliga delar.

Vad är bra? Alltså...

Omsättningen var helt okej – lite i linje.

Lite över prognosen.

Precis. Orderingången på 6,6 miljarder var väl...

En bra bit över prognosen.

Inte för mycket, men nånting.

Ebita-marginalen vill jag vara försiktig med.

Den är justerad. Jag vet inte hur prognoserna har räknat.

Men det här är betydligt sämre än väntat–

–så lönsamheten är väl inte där riktigt.

Och resultatet före skatt lider ganska mycket av det.

Men, resultatet före skatt samma kvartal förra året–

–var med Arjo, så det är klart att det går ner.

Men även sämre än prognos.

Vi bläddrar till en jätteviktig grej: orderingången.

Det är väl en ljusglimt i tunneln?

Det kommer en allt större efterfrågan på vad de säljer.

Historiskt har de växt–

–men de har haft problem att växa organiskt.

De har växt med förvärv, sen tog pengarna slut.

Man gjorde en nyemission nyligen.

Nu har den organiska tillväxten fått en toppnotering.

6,6 % "year on year", är sjukt bra jämförelsevis.

Sen är det slagigt, men det här är ett bra kvartal.

Så det är väl rätt bra.

Men vi ska prata med en kollega till oss.

Just det. Vi ska få en kommentar av en kollega på länk.

Jesper, vad säger du?

Om du börjar med Arjo och sen ger dig på Getinge.

Arjo är en klar besvikelse, precis som ni sa.

Det här var en gång den kanske mest lysande stjärnan–

–i Getingekoncernen, när jag följde bolaget som analytiker.

Att man i första kvartalet har negativ organisk tillväxt–

–och sämre lönsamhet, är ingen bra start.

Och så guidar man lite försiktigt.

Man talar om en tillväxt i den lägre delen av intervallet.

Svagt, helt klart.

Getinges aktie går faktiskt ner mer än Arjos just nu.

Lönsamheten var inte bra.

Utdelningen var sämre än väntat – sänkt från förra året.

Men den organiska tillväxten för orderingången...

Andra kvartalet i rad med bra siffror–

–och betydligt bättre än jag hade räknat med.

Dessutom är bruttomarginalen bättre än förra året–

–om man justerar för engångsposter.

Det finns vissa ljusglimtar även om jag har respekt för–

–att marknaden inte tycker om Getinges lönsamhet.

Jag pratade med en firma på stan nu på morgonen.

De räknade med att prognosen ska ner 3–5 %–

–på årets resultat.

Aktien är ner en 8–9 % senast jag kollade.

En överreaktion?

Spontant, ja.

Hur tror du att det blir i framtiden?

Tillväxten i orderingången borde kanske tas emot bättre.

Det är historiskt ett tillväxt-case, med två delar:

–en tillväxt som är organisk och en förvärvstillväxtbit.

Förvärvstillväxtbiten har kanske dämpats en hel del.

Det är högt skuldsatta–

–och får förlita sig på underliggande tillväxt.

Den såg bra ut.

Getingen är också försiktiga med sin guidning för 2018–

–med tillväxt i det lägre intervallet.

Men det här är väldigt mycket en tillväxt-story.

Den tillväxten man en gång hade, ska man inte räkna med.

Det gör det svårt att värdera det här.

De kanske ska värderas till max 15 i p/e-tal, kanske.

Det är väl lite högre i dag.

Om man får ordning på den underliggande tillväxten–

–och får bättre kassaflöden, så man kan se på förvärv–

–kan det bli en turnaround-story 2018–2019.

Vad innebär en framtid utan Arjo för Getinge?

Ni sa ju att Arjo, eller Extended Care som det hette–

–var den lysande stjärnan. Man hade högst tillväxt–

–och högst lönsamhet i Getingekoncernen.

Så är det inte längre.

Det här affärsområdet fanns det länge olika åsikter om–

–i Getinge. Skulle man knoppa av eller sälja det–

–för att fokusera på övriga områden?

Att det försvinner ut är fullständigt naturligt.

Men man blir också av med den–

–som skulle ha högst tillväxt och lönsamhet.

Nu verkar det inte funka just nu.

Det är nog ändå bra i det långa loppet–

–att delarna går skilda vägar–

–så att Getinge kan fokusera på det–

–som man har byggt upp på ett bra sätt.

Vi tackar Jesper för det. – Tack, Jesper.

Så går vi vidare till vad som händer 11.45.

Ja, vad händer då?

Vi får tre gäster i Börslunch.

Marcela Klang, Peter Benson och Kevin O'Dowd.

Det blir en väldigt spännande upplaga.

Det var allt från oss. Tack så mycket.

Getinge och Arjo har kommit med kvartalsrapport. Ingen av dem gjorde marknaden glad.

Ara Mustafa och Albin Kjellberg analyserar de hetaste börsnyheterna.

  • Därför ska du äga Telia16:35

    Därför ska du äga Telia

    Bonava, Skistar och sommarportföljer. Det är några av ingredienserna i säsongens näst sista Börslunch.

  • Mjuka råvaror ammunition i handelskriget5:30

    Mjuka råvaror ammunition i handelskriget

    Priser på mjuka råvaror som soja, vete och majs har stigit kraftigt under 2018. Men med ett uppblossande handelskrig har det blivit turbulent för mjuka råvaror.

  • Skistar: Omsättning upp men vinst ner4:41

    Skistar: Omsättning upp men vinst ner

    Fedex och Oracle slår förväntningarna. Besvikelse från Starbucks. Skistar visar ökad omsättning men sjunkande vinst. Magnolia in på Stockholmsbörsen. Hemfosa tar in miljard i nyemission.

  • Josefsson om... handelstullar14:46

    Josefsson om... handelstullar

    Nya handelstullar börjar bli vardagsmat i rubrikerna. Roger Josefsson går på djupet och förklarar hur de amerikanska åtgärderna kommer att påverka världen.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1%
NASDAQ-100 -0.3%
NASDAQ Composite -0.3%

Vinnare & förlorare

Sandvik 3.3%
Swedish Orphan Biovi… 2.7%
Peab 2.3%
Bonava -1.7%
Beijer Ref -2.5%
Hemfosa Fastigheter -6.6%
Uppdaterad ons 14:47
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier