Morgonens rapporttema: ”Sämre än väntat”

Utvecklingen på Asiens ledande börser är överlag positiv.

Enligt terminerna öppnar börsen svagt neråt i Stockholm.

Rapportfloden fortsätter och först ut i morse–

–var verkstadsjätten ABB, vars siffror var över förväntan.

Ja, det var en bra rapport.

Vi börjar med omsättningen.

Den var 2 % bättre än väntat–

–och 5,6 % bättre än samma kvartal förra året.

Den såg bra ut, men marginalerna är viktiga att få rätt.

Det fick de nu. Marginalen var på deras sida.

En ebita-marginal på 12,9 %, mot väntade 12,8 %.

För stora bolag gör det så mycket.

Och då blev rörelseresultatet 5 % bättre än väntat.

Så den delen var bra.

Om vi dyker djupare i vad som har hänt med orderingångar–

–så var Industrial Automation 12 % bättre än väntat.

Det som var dåligt, är Power Grids–

–som minskade med 9 %. Sämre än väntat.

Men Power Grids är den sektor som har lägst marginal.

Så om nåt ska minska i orderingång, är det Power Grids.

Då kan man byta ut det mot som är bättre–

–som Industrial Automation.

Inget ska ju gå ner, men om nåt ska ner–

–så är det Power Grids.

ABB har flaggat för en positivare outlook för–

–bra makrotrender framöver–

–och att 2017 var ett övergångsår.

De flaggar positivt för framtiden.

En bra rapport. Aktien bör gå upp.

Vi har även fått siffror–

–från småspararfavoriten Fingerprint Cards.

Om man nu kan kalla det för en favorit fortfarande.

De lär i alla fall inte få fler fans efter i dag.

Omsättningen minskar med en miljard–

–men är ändå över förväntan.

Men därifrån går det bara utför med siffrorna.

Vinsten på 52 miljoner är hälften av det förväntade.

Även kassaflödet ser sämre ut än estimaten.

När aktien har gått så dåligt–

–är så klart mycket inprisat på nedsidan–

–men inte så här mycket.

Man ser tydliga effekter av prispress i siffrorna.

Man har sett prisnedgångar på 30 % i år.

Kunderna vill ha fler sensorer på mobilens baksida.

Dem kan man inte ta lika mycket betalt för.

Kunderna i Kina har överlag varit väldigt avvaktande.

Man spår även lägre leveransvolymer i nästa kvartal–

–även om delar av det är säsongsmässigt.

Man ska spara kostnader. Där vill man nog inte vara–

–som det tillväxtbolag man ändå borde vara.

Det är mycket som ser mörkt ut, helt enkelt.

Mycket spelar in. Favorit eller inte–

–vad ska spararna ta med sig från rapporten?

Ja, det är mycket som spelar in.

Förväntningarna var lågt ställda, men det känns som om...

Det lyste en stjärna om att det skulle bli bättre–

–andra halvåret. Man pratade om normaliserade lager–

–och mycket som pekade på förbättringar.

Nu står vi här i oktober och inte mycket ser bättre ut.

Stjärnan har väl slocknat.

Och framtiden känns osäkrare än på väldigt länge.

Man ger inte mycket guidning.

Det får man ta med sig.

Trots riktigt tråkiga siffror även i dag.

Även telekombolaget Nokia har rapporterat.

Vad kan vi säga om dem, Ara?

Om man bara snabbt läser rubrikerna, står det:

"Nokias vinst bättre än väntat."

Och det är verkligen en sanning med modifikation.

Omsättningen var 1 % sämre än väntat.

Ingen katastrof.

Sen går vi in på rörelseresultatet.

Det är 230 miljoner euro i förlust.

Man väntade 4,5 miljoner euro i förlust.

Det är så mycket sämre än man trodde.

Men om man justerar bort engångsposter ser det bättre ut.

Då är rörelseresultatet 23 % bättre än väntat.

Då hamnar det på 668 miljoner euro.

Det är det som har givit rubriken om en bättre vinst.

Det har dragit upp det, men det är sån skillnad–

–på vad som har hänt, med engångskostnader–

–och det som, ja... Det är svårt att tolka.

Networks-delen som är väldigt stor–

–så var den 4 % sämre än väntat.

Och marginalen har bara skjutit ner.

Den är 1,7 procentenheter sämre än man hade räknat med.

Så det ser tufft ut.

Jag vet inte hur man ska tolka den.

Om man justerar ser det bra ut.

Om man inte gör det ser det inte bra ut.

Det är mycket fokus på banker och deras bolån nu.

Nordea har rapporterat nu på morgonen.

Rapporten var under förväntan.

Den sista storbanken att rapportera–

–men den första som är under förväntan på vinsten.

Det är ingen stor avvikelse–

–men både provisions- och räntenetto är under förväntan.

Och man ska ta till åtgärder för att minska kostnadsbasen.

Därför minskar man antalet anställda och konsulter–

–med minst 6 000 personer.

Så klart ett tråkigt besked för många.

De andra tre storbankerna levererade bra resultat–

–och straffades på börsen.

När nu Nordea har ett svagare resultat–

–kan vi nog vänta oss nån procent ner i aktien.

Även Gränges har redovisat siffror.

Vad kan vi säga om dem?

Dåligt. Det är ingen katastrof eller misär.

Det är bara dåligt. Omsättningen är lite sämre än väntat.

Liksom det justerade rörelseresultatet och marginalerna.

Resultat efter skatt blev bättre än väntat–

–men det tittar nog inte folk på.

Och så flaggar de för lite sämre tillväxt nästa kvartal.

Så, en dålig rapport. Ingen misär.

Även Lindabs rapport var sämre än väntat.

Ja, väldigt mycket sämre än väntat i dag.

Det gäller även Lindab. Omsättningen duger–

–man växer organiskt med 2 %–

–men gör en rejäl miss på resultatet.

162 miljoner i rörelseresultat är 22 % sämre än väntat.

Man säger att Products and Solutions har sett sämre ut.

Man har drabbats av högre stålpriser–

–som man inte verkar ha tagit höjd för i prissättningen.

Man ska öka priserna framöver.

Men innan vi säger att aktien ska ner massor–

–ska vi säga att man utvärderar möjligheten–

–att avyttra några delar av bolaget.

Sånt brukar marknaden gilla.

Man kan nog klämma ut lite värde ur avyttringarna.

Det kanske kan ge aktien lite stöd i dag.

Men en riktigt dålig rapport.

I rapportfloden hittar vi också Fortum.

Vad säger du om siffrorna?

Det började ju bra, med omsättningen.

Den var 1 % bättre än väntat.

Sen blev det bara dåligt.

Jämförbart rörelseresultat, 2 % sämre än väntat.

Resultatet före skatt var 10 % sämre än väntat.

Det mesta är sämre än väntat på den fronten.

Bättre än samma kvartal 2016, så de har ju utvecklats–

–men det var inte en bra rapport.

Lite gröna siffror. SCA:s avknoppning Essity–

–redovisar en bra vinst. Vad sägs om de siffrorna, Ara?

Lite tvärtom från Fortum.

Omsättningen var lite sämre än väntat.

Sen blev allt bättre.

Ebita-marginalen, 0,5 procentenheter bättre än väntat.

Bra. Sånt vill vi ha.

Justerat ebita blev absolut bättre än väntat.

Det var 2,8 % bättre än prognos.

Och sen struntar vi i det justerade.

Rörelseresultatet var 8 % bättre än väntat.

En bra rapport.

All round bra, förutom omsättning.

Det får de nog korrigera till nästa kvartal.

Även bostadsbolaget JM och byggbolaget NCC–

–har rapporterat den här morgonen. Vad säger du, Simon?

JM har en lite lägre omsättning–

–men uppvisar bra marginaler.

Siffrorna är väldigt odramatiska.

Men det man säger om marknaden är viktigt.

JM är väldigt koncentrerat till Stockholm.

Man har sett lägre efterfrågan på bostäder i sommar–

–och att efterfrågenivån har varit låg även in i hösten.

Det är en oro som drabbar bolaget–

–men kvartalets siffror ser helt okej ut.

NCC har en vinstvarning i ryggen.

Man guidade för 400 miljoner i rörelseresultat–

–och det blev 390 miljoner.

Men man har en lite bättre orderingång–

–så även den aktien bör hålla sig rätt neutral.

Investmentbolaget Kinnevik redovisar högre substansvärde–

–än väntat. Vad säger du om det, Ara?

Det är ett investmentbolag–

–och substansvärdet ska nu vara 311 kronor per aktie.

Det ger en substansrabatt på 13,5 %.

Förra kvartalet var substansrabatten 11,5 %–

–så nästan 2 procentenheter större substansrabatt.

På det sättet är det bra.

Det är svårt att tolka jättemycket av det här–

–men det är bra att det går åt rätt håll.

Och så har vi hunnit få siffror från Tobii–

–som fortsätter förlora pengar. Vad kan vi säga?

Liksom i förra kvartalet gör man allt större förluster.

Omsättningen ökar bara 3 % i det här tillväxtbolaget.

Man säljer bra i affärsområdet Pro, som man gjorde i Q2.

Det är fortsatt stora investeringar i Tobii Tech–

–som ändå växer 90 %.

Men överlag är det nog inte nån rapport som imponerar–

–på marknaden, om man ser hur kursen har gått–

–när man har levererat liknande siffror.

Det är tydligt att rapportfloden är i full gång.

Vad står på dagens agenda, Ara?

Ja, det är bara ännu mer rapporter.

AAK kommer typ nu, 8.40.

Sen har vi Outokumpu 11.00.

Sen lite fler: Kone, Autoliv och Bulten.

De följer därefter. Och det är bara Norden.

I USA kommer några giganter: Ford, Twitter och Amazon.

Amazon 22.01, precis efter stängning.

Alphabet, som mer känns som Google, kommer 22.30–

–och Intel 23.00.

I Sverige kommer Riksbanken med räntebesked 9.30.

Och ECB lämnar räntebesked 13.45.

I dagens Börslunch ser vi fram emot spännande samtal–

–med Peter Lagerlöf, Gabriel Isskander–

–och Nolatos vd Christer Wahlquist. Missa inte det.

Hej så länge.

Ännu en rapportspäckad morgon:

ABB övertygar. Prispress för Fingerprint. Engångsposterna stör Nokias resultat. Nordea sparar efter besvikelse. Gränges under förväntan. Lindab sämre än väntat. Fortum når inte fram. Essitys marginaler stärks. JM ser lägre efterfrågan på bostäder. Blandat från NCC. Kinneviks substansrabatt växer. Tobiis förluster växer.

Stina Ollila, Simon Tarvainen och Ara Mustafa kommenterar de mest intressanta bolagsrapporterna för dagen. De tar sig också en titt på dagens börsagenda.

  • ”Ingen stad kan ersätta London”6:24

    ”Ingen stad kan ersätta London”

    Marknadsrisken med en Brexit är kraftigt överdriven menar Chen Zhao, chefstrateg på Alpine Macro. Men det finns andra händelser som hotar det positiva börsklimatet.

  • Dags för Sverige att fundera på bankunionen7:30

    Dags för Sverige att fundera på bankunionen

    EU:s bankunion har kommit en bit på väg. Är det dags för Sverige att gå med nu? Det har Nicolas Véron, forskare vid Peterson Institute och grundare av tankesmedjan Breugel, tittat närmare på.

  • 4:59

    "Xi Jinping är de fattigas religion"

    Ellinor Beckett och Johan Andrén, chef på Handelsbanken i Hongkong, om läget på marknaderna i Asien, Trumps besök, kinesisk statistik och mycket mer.

  • EFN Råvaror: Kinesisk vinter väntar9:08

    EFN Råvaror: Kinesisk vinter väntar

    Vintern närmar sig och hur råvarugiganten Kina då agerar påverkar hela marknaden. Ellinor Beckett diskuterar med Anton Löf från RMG Consulting.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Fenix Outdoor 2.6%
Nolato 1.8%
Lundin Petroleum 1.6%
Axis -2.5%
Hennes & Mauritz -2.8%
Munters -4.1%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier