Osålt och obokat för Besqab

Välkommen till Börsfrukost.

I dag kommer det ungefär 60 rapporter–

–om ni trodde att rapportperioden klingar av.

De flesta är dock från mindre bolag.

Så vi går inte igenom alla 60.

Men vi har en rapport vi kan börja gå igenom.

Ja, bygghissbolaget Alimak.

Jag tror att man säger så.

Deras resultat var under förväntan.

Dessutom var omsättningen nästan 10 % under förväntan.

En dålig rapport på de planen.

Utdelningen blev lägre än väntat.

Deras intäkter steg organiskt med 4 %.

Det är alltid kul, men väntat var 9 %.

Även där lägre än väntat. Så de missade på alla plan.

Därför straffas aktien med 7 % på börsen i öppningen.

Det låter inte orimligt.

Ett annat bolag, NP3, ökar hyresintäkterna–

–och driftöverskottet. De ger även en höjd utdelning.

Aktien handlas upp lite i öppningen. Positivt från NP3.

Ska vi gå in på lite fler bolag, men vid skärmen?

Absolut. Vi ska gå in lite djupare på...

...några utvalda bolag.

Vi börjar med bostadsutvecklaren Besqab–

–vars aktie får storstryk på börsen, sett över ett år.

De är inte ensamma. Det har alla bostadsutvecklare fått.

Därför är rapporterna spännande.

Det är högkonjunktur och börsen har gått bra.

Men de här bolagen har slaktats 50–70 %.

Det har varit riktigt tufft för dem.

Om vi ser på bostäder i pågående produktion–

–så har det varit en uppåtgående trend som faller ner.

Men det här är inte deras största problem.

Det kan tvärtom vara ganska sunt av dem–

–att ta det lite lugnt just nu.

Marknaden spökar och det finns inte–

–lika många attraktiva projekt att sätta i gång med.

Förut kunde man göra allt.

Vilka är då deras främsta regioner?

Uppsala och framför allt Stockholm.

Uppsala är nog ännu värre än Stockholm.

Och Stockholm är riktigt illa.

De sa att ungefär 60 % av det de gör i Stockholm–

–är bokat eller sålt, men bara 50 % i Uppsala.

Så Uppsala går sämre än Stockholm.

Det är verkligen riktigt illa. Vi ska gå in på det.

"Sålda och bokade i pågående produktion."

Det här är riktigt illa.

Det här är en kul grej.

De bygger fastigheter och bostäder–

–men de säljs innan de är klara.

Förut var höga siffror inte nödvändigtvis en bra grej.

Inte på den här tiden, när priserna steg.

Då ville man inte sälja på en gång egentligen.

Man hade helst velat höja priserna och följa utvecklingen–

–och inte sälja billigt tidigt.

Det var populärt att köpa nyproduktion–

–då man trodde att priserna skulle gå upp. Så det var...

Många behövde inte ens flytta in–

–utan sålde den vidare direkt med vinst.

Man säkrade sig för prisuppgångar.

Nu är det lite tvärtom. Man vill få saker och ting sålt–

–då det finns risk att de förblir osålda.

Man vill inte ha osålda färdiga...

Det är svårt att inte tycka att det är brutal skillnad–

–mellan 97 % och 66 %, på så kort tid.

Det här är kvartalsvis.

Där var vi i början av 2016. Här är vi i slutet av 2017.

Vi pratar två år.

Det är väldigt stor skillnad.

Jurister säger att många som har skrivit på förhandsavtal–

–letar efter kryphål för att komma ur det här.

Det kanske inte går. Jag är inte juridisk expert.

På JM:s stämma sa de att de räknar med–

–att om man har förbokat, så har man ett bindande avtal.

Det är poängen med avtal.

Men det lär nog bli lite stökigheter.

Och det här...

Ta inte det på för stort allvar, bara som nåt som de...

De är små siffror.

Det här är i antal.

"Avslutade" – bostaden är färdigbyggd, men osåld –

–har det här kvartalet stigit till tio stycken.

Det är ingen katastrof, men oroande.

Det är lite oroande att färdiga grejer inte säljs.

Skillnaden mellan 1 och 10 är stor procentuellt.

Men när man ser på antal och hur mycket de bygger–

–så kan man inte dra så stora växlar av det.

Men om det om några kvartal ligger på hundra–

–då visar det på en trend som är lite avskräckande.

Vad som är intressant med det här–

–är inte det här kvartalet–

–utan om det är början på nåt. Det här vill man inte ha.

De har lagt in pengar och det lär slå stenhårt.

Vad händer om de är osålda?

Man får sänka priset, lägga ut det igen...

Kanske sälja med förlust.

Det är inte helt orimligt. Många har redan sänkt priserna.

Om man inte får det sålt, måste man sänka priset.

Det är faran. De kan säkert sälja av dem–

–men det kan slå på marginalen.

Har du fler grafer på Besqab?

De håller utdelningen oförändrad.

Det som är intressant med det–

–är att de ändå har en ganska hög soliditet.

Och en väldigt stor kassa.

Det visar att de ändå har varit lite defensiva.

Om vi ska nämna nåt positivt i rapporten...

För det fanns positiva delar, och aktien går upp.

Och förutom att de har behållit utdelningen–

–och har bra soliditet och kassa...

En hel del förklaras av att de sålde en vårdfastighet–

–som påverkade resultatet med 80 miljoner kronor–

–vilket är väldigt mycket. Men sånt behövs–

–om en svag marknad innebär möjligheter att förvärva.

Det kan vara början på nåt positivt för Besqab.

Vi får se hur det blir.

Du märker att jag har svårt att hålla mig, va?

Nåt ännu roligare, kanske: Sportamore.

"Rörelsens intäkter."

Det är nettoomsättning plus lite övriga intäkter.

Det skiljer sig inte mycket från nettoomsättning.

Och Q4, julhandeln, toppar varje gång.

Men det är ändå intressant att se hur bolaget växer.

Vi kan också nämna att den här Q4:an–

–blev lite lägre än väntat.

Det räknade med 285 miljoner eller nåt sånt.

Aktien faller ungefär 10 %.

Omsättningen var lite sämre än väntat.

Det är ett litet tillväxtscase, men vi ser på längre sikt.

Då är det positivt på flera plan–

–men det har börjat lite...

Absolut. Det här är ett tillväxtbolag.

De investerar i nya lager för att växa i det här.

Det kostar pengar och vinst är inte det första man ser på–

–utan mer omsättning.

Och man märker att det bromsas lite på slutet.

Det kan ha varit tillfälligt.

I vd-ordet pratade man mycket om–

–att de har satsat en del på logistiken–

–och på att bredda sitt sortiment.

I år ska de lägga fokus på–

–att kränga sortimentet och förbättra försäljningen.

Det blir 2018 års fokus.

De var väldigt nöjda med hur 2018 hade börjat.

I januari hade de sålt 20 % mer än i januari 2017.

Vi får se om de lyckas.

Det kommer att handla om hur de får intäkterna att öka.

Och att de inte dras med för stora förluster–

–så de inte får problem med kassan.

Annars är det vad man fokuserar på.

Vi har lite på deras rörelseresultat genom åren.

Det här är inte ovanligt för tillväxtscase.

Det är inte så konstigt. Man investerar tungt–

–för att få upp sin tillväxt.

Samtidigt är det ju kul om det blir positivt.

Det är inte bra att det är negativt.

Det är aldrig kul med förlust.

Och om man ser på Zalando och Amazon–

–och frågar en analytiker vad hen tittar på–

–så ser väldigt få på rörelseresultatet i första hand.

Det man tittar på är att det finns en tillväxt.

Man räknar med att de kan höja rörelseresultatet sen.

Och det är hela caset.

När de känner att de är färdiga med tillväxten–

–satsar de på kostnadseffektivisering–

–och på att få bättre marginaler.

Då kan de få ett skutt i rörelseresultatet.

Det är därför jag inte har med marginalen.

Det blir konstigt att prata om marginaler just nu.

Det var väl det. – Har du nåt att tillägga?

Inget mer. Då så...

Vi har Börslunch 11.45. – Med vilka då?

Lars Söderfjell och Georg Norberg.

De brukar ha "Den stora bankfajten". Blir det rond tre?

Rond tre är ju den avgörande ronden.

Så den tittar jag på.

Det var allt. Gilla om ni tycker om oss.

Och ge gärna en kommentar. Tack.

Besqab och Sportamore är i huvudfokus när Ara Mustafa och Albin Kjellberg analyserar de hetaste börsnyheterna.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.1%
NASDAQ-100 -0.2%
NASDAQ Composite -0.3%

Vinnare & förlorare

Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier