Frukost med cola och ketchup

Välkomna till Börsfrukost.

Det är ovanligt lugnt på rapportfronten–

–men det har kommit rapporter från Corem och Hanza.

För Corem var det lite förbättringar överallt:

Hyresintäkter, driftöverskott och så vidare.

Men värdeförändringar på orealiserade derivat–

–var sämre än tidigare. Det finns inga estimat.

Jag såg inga större reaktioner på börsöppningen–

–för bolaget, trots rapport.

Var det nån handel alls?

Lite var det väl. Och lite upp i A-aktien, tror jag.

Men det är så litet. Om fem personer hade köpt eller sålt–

–så hade det gått åt endera hållet.

Desto mer fart i Hanza.

De rapporterade 1,3 miljoner i vinst.

Det var ett lyft från –4,6 miljoner förra året.

Aktien backar ungefär 6 % på det här–

–så förväntningarna låg väl högre än så.

Vi pratade om ett bolag med 1,3 miljoner kronor i vinst.

Nu ska vi dissekera ett lite större bolag vid tavlan.

Yes, vi går till tavlan. Dags för nåt helt annat.

Vi går rakt på sak: Coca-Cola.

Rapporten kom i fredags eftermiddag.

Och Coca-Cola...

Det behövs ingen längre introduktion. Ni vet vad de gör.

De tillverkar läsk.

Och annat också.

När jag var 15–16 sa min musiklärare–

–att Coca-Cola är världens mest kända ord–

–och är mest gångbart på flest ställen.

Det skulle inte förvåna mig.

Jag har inte varit i nåt land som inte har Coca-Cola.

Det är ett bolag som har nått ut globalt.

Globalt finns de överallt.

Nästan det enda bolag som har nått ut överallt.

Det finns nog nåt land där det inte finns, som Nordkorea.

Jag vet inte. Men de flesta länder har Coca-Cola.

Vad händer om man är jättestora–

–har fyllt sin marknad och nått sina mål år ut och år in?

Man har en proppad marknad och svårt att växa mer.

Det är lite vad som har hänt.

Det har varit flera år av stagnerande tillväxt–

–som sen har blivit negativ. Det är inte så lätt.

De har strukturella problem emot sig.

Folk vill inte alltid ha läsk. Det är ju deras paradgren.

Det är främst i USA det svajar, som jag har förstått det.

Ja, och det gäller även Europa–

–och många länder där de måste hitta nya produkter.

De har andra produkter och har löst det smart.

Coca-Cola Zero har varit ganska framgångsrik här i väst.

För det är ett bra alternativ.

Om vi kollar bolagsspecifikt–

–ser vi att de är väl medvetna om–

–att det är ett problem att omsättningen minskar.

Vad är Coca-Cola också känt för?

För utdelningar.

De kallas "utdelningskung".

De har höjt utdelningen i 50 år.

De är nog på 56:e året med höjd utdelning.

Och de fortsätter. Det här är inte utdelning per aktie.

Man får inte 6,3 miljarder dollar per aktie.

Det är totala utdelningar.

Men intäkterna går ner–

–medan utdelningskostnaderna går upp.

Deras "payout ratio" har alltså stigit en hel del.

Angående "payout ratio" kanske vi ska prata resultat.

Resultatet har också hängt med intäkterna neråt.

Utdelningarna blir allt svårare.

Kommer man att fortsätta kunna dela ut?

Det är väl många investerares case?

De har ungefär 3 % i direktavkastning–

–och har höjt utdelningen i 50 år.

Då väntar de sig att det ska vara nån form av obligation–

–eller nästintill. Och det blir jättesvårt.

Då får man i stället fundera på–

–om de kan få upp läskkonsumtionen–

–eller kan de ersätta dem som har slutat dricka Coca-Cola–

–och få dem att dricka Minute Maid eller Bon Aqua?

De har en styrka i distributionsnäten.

Om en restaurang köper läsk från Coca-Cola–

–och folk dricker mindre cola–

–då kan Coca-Cola leverera Bon Aqua i stället.

Och det är ju bättre marginal på bubbelvatten.

Men det verkar de inte helt ha lyckats med hittills.

Nej, det är svårt. Och förväntningarna har gått ner.

Aktien har inte hängt med börsen, men är inte så volatil.

Den har inte gått åt skogen.

Det är ingen obligation på nåt sätt.

Men den ger utdelning och har stor...

Hur länge till klarar de det?

Det är frågan. Det kan gå överstyr.

Kommer de att fortsätta kunna växa–

–för att behålla utdelningen?

Börja växa igen, snarare.

Precis. Börja växa igen och ta ny fart.

Det blir svårt. Jag kollade värderingen.

Det framåtblickande p/e-talet är på runt 22, estimerat.

Så det är inte jättebilligt.

P/e 23 på dagens kurs, mot senaste rapporten.

Och tioårssnittet är faktiskt 20.

Så värderingen ligger ganska högt.

I tioårssnittet ingår en mini-dipp 2011–2012.

Och 2008-krisen ingår nog också i det snittet.

Så det beror en del på det–

–men det är inget fyndläge.

De har jättevikande försäljning–

–och då borde det väl bli en krisvärdering, men inte.

Det är verkligen ett problem.

De har också fått en skattesmäll med skattereformen.

Vad betyder det för företaget?

Det brukar inte betyda jättemycket mer än på pappret.

Om man ser på resultatet–

–skulle man säga att det är jättedåligt.

Så farligt var det inte. Man får justera lite.

Som vi har gjort på alla bolag det här kvartalet.

Vi går till ett annat bolag – Kraft Heinz.

Vad har det gemensamt med det förra?

Warren Buffett?

Det brukar vara så med bra utdelningsbolag–

–och stabila grejer inom dagligvaruhandel.

Världens femte största mat- och dryckesbolag.

Kraft Heinz. De har gjort en sammanslagning.

Det var inte så längesen, 2015.

Det var inte alls längesen.

Det är inte konstigt att namnet känns ovant.

Om vi kollar kvartal för kvartal, så var det ett kvartal–

–med väldigt lite tillväxt.

Men de har tillväxt.

De har lite tillväxt, men väldigt lite.

Då kan man tycka att det här är dåligt.

Med tanke på vad de hade emot sig, var det ganska bra.

Det var valuta, strukturella grejer...

De har problem i USA.

Typ 70 % av intäkterna är därifrån. Det är jätteproblem.

Det som går bra just nu–

–är Europa, Asien och andra delar av världen.

Och de har inte tagit över marknaden i världen än.

Coca-Cola har gjort det.

Kraft Heinz kan fortfarande växa geografiskt.

Det har Coca-Cola svårare att göra.

Generellt sett har aktien gått lite sämre ett tag.

Då har många sagt att värderingen kan vara attraktiv.

Men man väntar lite då de ännu har lite problem.

De här har gjort många sammanslagningar tidigare.

De ville gå samman med Unilever för inte så längesen.

Oj, då hade de ägt varenda varumärke i världen.

Det gick i stöpet, så det är inte aktuellt nu.

Det var ganska mycket politiskt också i det hela.

Men generellt sett har båda problem med tillväxten.

Och båda har problem med marknaden i USA.

Men Kraft Heinz aktie har fått en lägre värdering.

Det har inte Coca-Cola fått.

Precis. Den har ju fått det.

Jag såg nån på Seeking Alpha som räknade...

Med skattereformen, som enligt bolaget självt–

–ger dem en del extra pengar på sista raden i år, 2018...

Framåtblickande p/e för 2018: 17–18, ungefär.

Det är högt, tycker vi.

Men med amerikanska mått mätt är det inte absurt högt.

Värderingarna är höga generellt.

Och skattereformen gör sitt till.

Det är höga värderingar i USA. 17–18 är inte absurt högt–

–och det är ett bolag som äger–

–många av världens starkaste dagligvaru-varumärken.

Philadelphiaost, till exempel.

Precis. De har extremt många varumärken.

Jag tänker mest på ketchup, när jag hör "Heinz".

Det är lite min del. Har du nåt att tillägga?

Inte på det här bolaget–

–men ingen får se hur det går för bolagen i dag.

Det är stängt i USA för Presidents' Day och ingen handel–

–på varken USA- eller Kanada-börsen.

Då så... Då har vi Börslunch 11.45.

Niklas Wellfelt och Tina Lundmark kommer dit.

Och även en vd – för Veidekke.

Jaså, det hade jag inte koll på. Tur att du hjälpte mig.

Man vet aldrig vad man får på Börsfrukost.

Tack för att ni kollade. Om ni uppskattar det här–

–och ser det på Youtube, ge en tumme upp eller kommentera.

Dela gärna med vänner och familj. Tack för oss.

Tack så mycket.

De amerikanska bolagsjättarna Coca Cola och Kraft Heinz analyseras av Ara Mustafa och Albin Kjellberg.

  • En strålande rapportmorgon10:30

    En strålande rapportmorgon

    Swedbank över förväntan. Volvo slår förväntningarna. Axfood överraskar positivt. Positiv påskeffekt för Cloetta. Netent i linje med förväntan. Gunnebos omsättning sjunker. Husqvarna något svagare än väntat.

  • Styrkebesked från USA4:50

    Styrkebesked från USA

    Gårdagens PMI-skörd sammanfattas. I dag väntar svensk arbetslöshetsdata samt IFO-index från Tyskland.

  • Framtidens finansmarknad i fokus18:27

    Framtidens finansmarknad i fokus

    Framtidens finansmarknad och robotrådgivning. Det är i fokus i dagens Börslunch som gästas av Ann Grevelius och Nicklas Storåkers.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.4%
NASDAQ-100 -1.6%
NASDAQ Composite -1.3%

Vinnare & förlorare

Hexpol 6.5%
Axfood 6.2%
Fabege 4.3%
Lifco -5.7%
Kindred Group -6.2%
Fagerhult -6.3%
Uppdaterad tis 14:44
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Eller hitta oss i sociala medier