Avanzas tillväxt imponerar

Välkomna till Börsfrukost.

Avanza rapporterar och Apple flyttar miljarder till USA.

Det har att göra med skattereformen som vi har pratat om.

Vi lär återkomma till den i dag, alldeles strax.

Vi har också lite besked från DNB som tror–

–att JM lär sälja rekordfå bostäder, färst sen 2008.

Boprisrädslan är... Det finns en del rädsla kvar.

Vi ska inte fastna där, utan prata bank–

–vilket vi har gjort hela tiden. Av goda skäl.

Det stämmer. Vi har en svenskrapporterande bank.

Nämligen Avanza, en av Sveriges nyare banker.

Ny och ny – den har funnits ett tag.

Nyare jämfört med storbankerna, men de är etablerade.

Vi tittar. Innan vi börjar prata om Avanza...

Det här ska vi prata om i dag.

Förutom Avanza har vi amerikanska banker.

Bank of America, Goldman Sachs och U.S. Bancorp.

Vi börjar med Avanza. Det här ser väl ändå bra ut–

–jämfört med prognoserna?

Det tycker jag. Jämfört med förra året samma kvartal–

–ser det inte jättefantastiskt ut–

–med tanke på att de har "tillväxtmultiplar".

Det är p/e cirka 30 och ett tvåsiffrigt price/sales-tal–

–som ställer ganska höga krav på tillväxten–

–mot förra året samma kvartal.

Bra, men inte jättefantastiskt.

Särskilt inte på rörelseresultatet. Men mot prognosen.

Ja, mot prognosen. Och det är ändå tillväxt.

Det är 247 mot 274. Det är ändå en stark tillväxt.

Det är inte värt p/e 30. Men de växer fortfarande.

Tänk om de hade växt väldigt lite.

Förutom vinsten, då.

Vi går in på delarna mer i detalj.

Här ser vi en längre trend. Den ser bra ut.

Jag tycker att man ser en viss tillväxt–

–även om Q2 och Q3 2017 inte var det bästa för dem.

Men annars ser det bra ut. Tycker inte du det?

Det ser ut lite som om de står och stampar.

Om man skulle dra en linje här–

–så kanske den pekar lite uppåt–

–men de värderas för kraftig tillväxt.

Det ligger nog en förväntan om kraftig tillväxt.

Det har de i antal kunder–

–men hur mycket de tjänar på dem, växer inte i den takten.

Q4:orna brukar vara starka. Här, här och här.

Även jämfört med övriga Q4:or, sticker den här ut.

Så de har en stark tillväxt.

Men vad leder det här till i slutändan, i resultat?

Det här är lite si och så.

Om man jämför så har Amazon stark omsättningstillväxt–

–men vinsttillväxten är sämre och de är högt värderade.

Men de tror att de när de vill kan tjäna mer–

–genom att dra ner på kostnader och "hämta hem".

Kanske förväntar sig marknaden det av Avanza.

De kanske medvetet har en låg vinst–

–för att de investerar extremt mycket i att växa.

Så kan det vara.

Det är ju klassiskt att man betalar i marginal–

–för att få tillväxt–

–och sen kunna hämta hem det och skörda frukterna av det.

Men en jättestark grej för Avanza–

–är att de växer i antal nya kunder.

Det är deras bästa kvartal nånsin för nya kunder.

Det finns inget i närheten.

Jo, Q1 2017 var riktigt bra–

–men det är avsevärt bättre nu.

Den är betydligt starkare än nånsin.

Vi kollar på en längre trend på vad kunderna ger.

Det är ändå en riktigt bra trend.

De har bra kundtillväxt.

Problemet är att de har lite svårt–

–att tjäna pengar på alla nya kunder.

Men de har hittat några finurliga sätt.

De har jättebra courtage för utlandshandel.

De försöker få fler att handla utländska aktier.

När jag säger bra courtage, menar jag bra för Avanza.

De tjänar mer på den än den svenska.

Och sen har de valutaväxlingen.

De börjar hitta lite andra...

Går det att styra in 711 000 kunder mot utländska aktier?

Jag tror att de har en bra plattform och grejer.

P/e 30... Jag har ingen aning om det är värt det.

Jag säger inte att det är helt obefogat.

Aktien är väldigt populärt. De är väldigt stora i Sverige.

Nån gång kommer det ändå att ställas på sin spets–

–och marknaden börjar kräva att de tjänar pengar.

Nån gång kommer den dagen. Eller?

Nån gång måste ju marknaden förvänta–

–sig avkastning på sin investering i aktien.

Det måste den helt enkelt.

Det kravet kommer ju även att sällas på Amazon.

Jag förstår dilemmat. Den är högt värderad, höga mål...

De växer men har svårt att ta ut avgifterna.

Nya aktörer vill in på marknaden.

Värderingen bygger på en tro–

–att när de "vill" börja tjäna pengar, klarar de det.

Ska vi lämna Avanza, eller vill du säga nåt mer?

De stiger 12 % och slog förväntningarna.

Yes, de slog förväntningarna.

Och stiger rejält.

Grattis till Avanzas aktieägare.

Vi ska snabbt nämna att Bank of America hade en bra vinst–

–jämfört med prognosen och med Q4 i fjol.

Men med omsättningen var det lite si och så.

Jag återkommer till den. Den var lite jobbig att ta fram.

För Goldman Sachs var det här det stack ut.

Det var väldigt starkt.

Jämför de här två... Det är riktigt, riktigt mycket.

Nu hoppade du över till Bancorp...

Jag tänkte väl, siffrorna blev lägre...

Jämför, det är stor skillnad.

Det är även bättre än 2016.

Bancorp är en regional bank som är sjukt stor ändå.

De har också slagit...

Det är inte riktigt lika roligt.

Men de har ändå slagit prognosen.

Här är alla banker som har rapporterat in...

Bank of America, Goldman Sachs, U.S. Bancorp–

–Wells Fargo, Citigroup...

Hur mycket bättre var den justerade vinsttillväxten nu–

–mot förra året samma kvartal?

Snittet ligger på 8,3 %.

Man tror att det ska ligga runt 6,4 %.

Men...

Det här är justerat.

Det är jättestor skillnad mellan vad de rapporterar–

–och vad de har justerat till.

Skattereformen... Det är skitsvårt–

–att ta fram vad det är egentligen.

Ta omsättningen för Bank of America.

De har tre olika sätt att rapportera omsättningen på.

GAP, skattebaserad och justerat.

Tre olika sätt att räkna fram omsättningen på.

Det är så mycket som justeras–

–så att det blir svårt att ta på allvar.

Nåt ligger det bakom... Vissa gör 18 miljarder i förlust–

–och justerat blir det sen 3,4 miljarder i vinst.

Så stora skillnader kan det vara.

Det är jättesvårt att räkna hem.

Skattereformen gör det svårare att hänga med–

–i hur de amerikanska bankerna rapporterar.

Det här blir ett tema för rapporterna från andra bolag.

Hela USA kommer länge att ha det som tema.

Apple pratade om det i dag.

De plockar hem mycket pengar.

Trump skröt lite om det på Twitter.

Det är Börslunch i dag 11.45.

Vem är det här?

När man talar om trollen...

Avanzas vd kommer att vara med i Börslunch.

Studion gästas också av Jonas Olavi–

–och Niklas Thorén Lorentzon.

Det var allt från oss. Tack för oss.

Albin Kjellberg och Ara Mustafa analyserar morgonens hetaste börsnyheter.

  • En strålande rapportmorgon10:30

    En strålande rapportmorgon

    Swedbank över förväntan. Volvo slår förväntningarna. Axfood överraskar positivt. Positiv påskeffekt för Cloetta. Netent i linje med förväntan. Gunnebos omsättning sjunker. Husqvarna något svagare än väntat.

  • Styrkebesked från USA4:50

    Styrkebesked från USA

    Gårdagens PMI-skörd sammanfattas. I dag väntar svensk arbetslöshetsdata samt IFO-index från Tyskland.

  • Framtidens finansmarknad i fokus18:27

    Framtidens finansmarknad i fokus

    Framtidens finansmarknad och robotrådgivning. Det är i fokus i dagens Börslunch som gästas av Ann Grevelius och Nicklas Storåkers.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.7%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.1%

Vinnare & förlorare

Axfood 7.3%
Hexpol 6.6%
Fabege 4%
SSAB -5.3%
Fagerhult -8.4%
Lifco -12.2%
Uppdaterad tis 16:50
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Eller hitta oss i sociala medier