Superstarkt från Peab

Välkomna till Börsfrukost.

I går tog Sverige OS-silver i skidskytte–

–och i dag tar vi sikte på Peabs och Swecos rapporter.

Det låter sjukt kul, men vi ska ändå här och nu prata–

–om andra grejer. Vd:n Fredrik Wester lämnar Paradox.

Oj! Jättestora nyheter. Ebba Ljungerud tar över som vd.

Och Fredrik Wester blir ordförande.

Vad de gör är att Ebba, som ny vd–

–ska fokusera på nuvarande verksamhet–

–medan Fredrik ska fokusera på tillväxtmöjligheterna:

Förvärv och sånt i bolaget.

De har delat upp jobbet så han får mer tid för annat.

Det låter inte helt konstigt.

Han verkar viktig för bolaget. Vi fortsätter med Hoist.

Deras rapport är långt under förväntan.

Det finns en del engångsposter, men även utan dem–

–är det under förväntan. Och de guidar för att man 2018–

–inte når målet för avkastning på eget kapital.

Aktien faller 6 % på de nyheterna.

Lite mindre än vad jag hade väntat mig.

Indutrade lämnar en omsättning som är som väntad.

Men ebita-marginalen är en halv procentenhet sämre–

–än man räknade med.

Det drar ner ebita-resultatet, och... Ni fattar.

Framför allt drog Fluids & Mechanical ner det här–

–men även Special Products. De segmenten var lite sämre–

–och drar ner Indutrade. – Men vi har väl mer att tala om?

Vi har mer, så vi går till skärmen.

Ara, vad har du i din skattkista till oss?

Ja, kan det vara nåt på P?

Ja, Peab.

Orderingång.

Du går rakt på det smaskiga.

Precis. Rakt på nåt som är bra.

Så att ni förstår, och får lite perspektiv på det...

Den senaste orderingången–

–är avsevärt mycket bättre än väntat.

Det är kraftigt bättre än prognoserna.

Om man ser kvartal för kvartal är det väldigt bra.

Jättebra. Framför allt i en tid, höll jag på att säga–

–men vid ett tillfälle där många med liknande verksamhet–

–vinstvarnar och guidar ner, som NCC och Skanska.

Nu hade ju Skanska ganska bra orderingång.

Men det verkar inte vara guld och gröna skogar.

Då är det här väldigt starkt.

Jag gör ett streck här. Det här är 2017.

Det har varit ett bra år, för orderstocken.

De har rekordstor orderstock nu.

Orderingången har trillat in.

Men ordrar kan alla ta.

Exakt. NCC har haft jättemånga ordrar.

Då har vi marginalerna. Vi går in på dem.

Och vet ni vad?

Här har vi Q4 2016, och här är nuvarande Q4:a.

Det är bra marginaler för branschen.

Apple hade kanske inte tyckt att den var så fantastisk–

–men i den här branschen är det bra.

Om omsättning och tillväxt är där, så bra.

Men om marginalerna krymper och kostnaderna ökar–

–då spelar det ingen roll. Då är den delen uppäten.

När man har ordrar och stor omsättning är det viktigt–

–att behålla marginalerna på stabil nivå.

De behöver inte rusa.

Blandningen gör rapporten så bra.

De kan ta ordrar och kan se till att de är lukrativa.

Exakt. Annars blir det en tyngd att bära:

"Vi måste göra det fast det inte ger så mycket."

Ett segment som jag tyckte var extra bra–

–var faktiskt bostadsutvecklingen.

Stockholm var lite trögt, men resten av Sverige rätt bra.

Ett segment som inte nämns så mycket: Industri.

Se på rörelsemarginalen. Den landade på 8,2 %.

Mycket bättre än Q4 2016 och det väntade.

Bättre intäkter också.

Det var en förbättring–

–och det ger ett avsevärt mycket bättre rörelseresultat–

–jämfört med prognosen och Q4 2016.

Det är sjukt starkt och lyfter rapporten en hel del.

Industri, verkstad och cykliskt går ju bra nu.

Europa börjar komma i gång och då bör det synas.

Här syns det mer än väntat.

Ja, starkt från Industri-delen.

Men det är nog om Peab. Bra rapport.

Sweco.

Det ser ju väldigt bra ut, faktiskt.

Ganska stark omsättning. Q3 var lite sämre.

Q3:an brukar vara svag–

–men även om man jämför Q4 mot Q4–

–så var det ganska bra.

Jag skulle säga så här:

Det är ganska bra, om vi jämför med Q4:or.

Men på längre sikt är tillväxten väldigt svag.

Den organiska tillväxten landade på 0 %.

I tillväxten generellt, finns det en liten trend uppåt.

Lite uppåt försökte jag rita. Men det är inte mycket.

Och mycket är genom förvärv.

Det lilla som sker är genom förvärv.

Bolaget växer inte så mycket.

Och rörelseresultatet är väldigt slagigt–

–då kostnader och avskrivningar kan slå ganska mycket.

De har ofta ebita-resultat i stället för rörelseresultat–

–men det hade varit samma sak med ebita-resultat.

Verksamheten växer inte och kostnaderna viftar.

Då blir det slagigt, kvartal till kvartal.

Det är ett bra kvartal. Det här är jättebra.

Och i nettoresultatet fick de en skattefordran.

Just det. Från det holländska skatteverket–

–som var väldigt positivt för dem.

Men jag tänker... Har du ingen graf på marginalerna?

Marginalerna sjunker.

De menar att det är personalkostnader.

Det är svårare att hitta rätt personal–

–och om man hittar rätt, måste man betala mer.

Marginalen var en procentenhet lägre än Q4 2016.

Det kan bli en giftig cocktail–

–när det slås ihop med tillväxten, som börjar försämras.

När marginalerna också försämras, kan det göra hemskt ont.

Den här aktien har tappat lite på slutet–

–men har gått bra de senaste tre, fyra åren–

–då man har haft tillväxt och starka marginaler.

Om de bitarna försvinner, som har gett kursrusningen–

–kan det gå neråt fort.

Nåt de gjorde rätt det här kvartalet är debiteringsgraden.

De lyckades få upp den lite. Den är ju jätteviktig.

Marknaden gillar rapporten. Aktien stiger 5 %.

I öppningen. Det är en bra rapport–

–men underliggande problem finns kvar. Det ser vi här.

Sverige står för en stor del av verksamheten–

–och har överlägset bäst marginal. Ganska mycket bättre.

Men vad gör man med resten?

Danmark och Norge hade omstruktureringskostnader.

De finns här och där hela tiden.

Det är svårt att få den här verksamheten–

–lika lönsam som Sverige-delen.

Och Sverige kanske är en mättad marknad.

Problemen är att det är svårt att få ihop marginalerna–

–tillväxten är inte där och underliggande finns problem.

Men, ett bra kvartal.

Det kan ge problem.

De kan ju få ordning på personalproblemen–

–och få tillbaka tillväxten. Annars gör det ont–

–när aktiemarknaden tappar tålamodet.

Så det är en kamp, främst mot kostnaderna.

Det var väl allt om Sweco.

I dag har vi Börslunch, och vilka är de här?

Fredrik Colliander och Beatrice Bushati.

Och jag har hört nåt om ett speciellt tema.

Ryssland. Och det är...

Det måste vara första gången i Börslunch.

Det kanske handlar om olja och gas.

Det ska också bli semlor så jag ska hänga här i...

Jag hänger på.

Men det var allt från oss. Tack så mycket.

Ara Mustafa och Albin Kjellberg analyserar resultaten från Peab och Sweco samt kommenterar vd-bytet i Paradox Interactive.

  • Biljätten vinstvarnar4:32

    Biljätten vinstvarnar

    Starbucks rasade men Facebook och Netflix på rekordnivåer. Disney nära få godkänt för Foxbud. Daimler vinstvarnar. Capio får ny vd. Peab får stororder på studentbostäder.

  • Viktig Brexitomröstning till Mays fördel6:16

    Viktig Brexitomröstning till Mays fördel

    Vi kommer allt närmre handelskrig mellan USA och Kina. Daimler vinstvarnar och skyller på kinesiska biltullar. ECB kan tänkas öka takten på återinvesteringar. May vann viktig Brexitomröstning i går. Räntebesked från både Norge och Storbritannien.

  • Därför ska du äga Telia16:35

    Därför ska du äga Telia

    Bonava, Skistar och sommarportföljer. Det är några av ingredienserna i säsongens näst sista Börslunch.

  • Mjuka råvaror ammunition i handelskriget5:30

    Mjuka råvaror ammunition i handelskriget

    Priser på mjuka råvaror som soja, vete och majs har stigit kraftigt under 2018. Men med ett uppblossande handelskrig har det blivit turbulent för mjuka råvaror.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.4%
NASDAQ-100 -0.3%
NASDAQ Composite -0.3%

Vinnare & förlorare

Fenix Outdoor 2%
Atrium Ljungberg 1.6%
Millicom 1.4%
Intrum Justitia -2.8%
Bravida Holding -3.3%
Billerudkorsnäs -3.4%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier