Välkomna till Börsfrukost.

Edgeware slaktas på börsen–

–och Electrolux har bytt ordförande.

Staffan Bohman föreslås bli ordförande.

Han har varit vd på Gränges och vice ordförande i Scania.

Lite oprövad, kanske.

Kanske, men vi lägger inte för mycket fokus på E-lux–

–utan går på Stockmann. En finsk aktie som äger Lindex.

Det gick ju lite märkligt i går.

De vinstvarnade, men kursen gick upp.

Men det finns förklaringar.

De har en retail- och "real estate"-verksamhet–

–som kommer att gå lite bättre än de hade tänkt sig–

–så det kompenserades lite.

I morse gick den ner ändå.

Det är tufft på svensk klädmarknad.

Lindex har det stentufft.

De är inte de enda.

Precis. Kappahl, H&M – you name it.

Det är väl bara Inditex i Spanien–

–som verkar ha det helt okej.

Om man vill gambla kan man gambla–

–på de utpumpade klädbolagen, eller på vad, Albin?

Roulett? Nej, Leovegas har gjort ett förvärv.

Leovegas är en Twitterfavorit på Börstwitter–

–och de har förvärvat det brittiska bolaget IPS–

–för 65 miljoner pund.

Det är ändå 650–700 miljoner kronor.

Det är ganska mycket, för Leovegas–

–har ett börsvärde på ungefär 9 miljarder.

Så det är ändå nästan 10 % av börsvärdet–

–som de förvärvar in. Ett stort förvärv för dem.

Det stärker närvaron i England.

Det stämmer. Och vad ska vi göra nu?

Vi ska gå på Delta Airlines rapport.

Den kom redan i går eftermiddag/kväll.

Så, without further ado...

Shoot! Då har vi deras...

Vi börjar med att kolla hur det var förra året.

9,46 miljarder i omsättning i Q4 2016–

–och 0,82 dollar per aktie i justerad vinst.

De gillar att justera mycket i USA.

Det gör man här i Sverige också.

Det ser väl helt okej ut, om man ser på prognoserna.

Man väntar sig ganska mycket.

Det var ganska många som höjde sina prognoser–

–den senaste tiden. Gjorde de rätt, Albin?

Man kan ju hoppas. Förväntan var ändå 10 % högre vinst.

Vågar man kolla?

Vi kikar. Där har vi det.

Yes, de slår estimaten! Egentligen nästan allt.

Vinst per aktie: 0,96 dollar per aktie.

Man trodde på 0,88.

Det här är justerat. 16 cent var extraordinära kostnader–

–som inte är med där. Så 0,80 annars.

Det är ändå väldigt starkt.

Vad är det då som sticker ut?

Här ser man omsättningen.

Om vi går igenom: Q1 2015 inte så fantastiskt.

Q4 2016, Q1... Q4 och Q1 brukar inte vara så bra.

Nu är vi på en Q4 som är riktigt stark.

Och jämför vi med förra året–

–och tidigare Q4:or, är det grymt.

Man blir lätt lurad av att den här stapeln–

–är lite sämre än förra kvartalet.

Men Q4:orna är ju alltid svagare.

Man får inte luras av att stapeln är kortare.

Man ska jämföra med den här stapeln. Då ser det bra ut.

Om vi tar att Q4:or inte är starka–

–och inte heller Q1:or...

Men den här Q4:an var stark, och nästa Q1:a–

–tror man kommer att bli jättestark.

Det ser ut att bli ganska starkt även i Q1 nästa år.

Delta guidar alltså upp.

Om vi går in i detalj – vad har hänt?

För första gången på länge–

–har varenda region ökat sin omsättning.

Inrikes har ökat 7 %, Atlantenresor 9 %–

–och Stilla havet, okej, 0,1 %.

Det är en ökning.

Det är en ökning ändå. Bara precis.

Latinamerika 4,5 %, så det är starkt.

Och lönsamheten, Albin?

Rörelsemarginalen är intressant att kolla på–

–för om man gör en röd ring här–

–skulle man tänka på att 2015 och 2016–

–är överlag starkare än här borta.

De har överlag haft problem med rörelsemarginalen–

–som har sviktat lite. Men här kommer ett trendbrott.

Det kanske man inte ser direkt–

–men Q4 2017 slår ju faktiskt förra Q4:an.

Det är första gången på länge–

–som ett kvartal slår ett motsvarande i rörelsemarginal.

För Deltas ägares skull, säger det kanske–

–att marginalerna under 2018 kommer att bli bättre–

–än vad de var 2017, som var lite svagare.

Det är roligt när man jämför med förra Q4:an.

Den var så usel att den är lätt att slå, men ändå.

Det finns en del grejer. Vad är det här, Albin?

Det är aktieåterköpen.

I Sverige gillar bolagen att dela ut pengar via utdelning.

I USA är det populärt att köpa tillbaka aktier.

De gör lite både och. De ger utdelning–

–och älskar återköp. Det är återköp varenda kvartal.

Det finns inget kvartal utan återköp.

Det är varje kvartal! Hur mycket ska de återköpa?

Det är alltid återköp.

De återköper för miljoner dollar.

Nu var det 325 miljoner dollar.

De köper tillbaka sina egna aktier.

Och de älskar EPS – "earnings per share".

Je mindre aktier det finns, desto högre EPS.

Det är jättesmart.

Ja, man vill pumpa upp sina EPS:er, mätdata och nyckeltal.

Om man köper upp sina aktier, finns det färre aktier–

–och då ökar deras EPS.

Det här gör de varje kvartal, konstant.

Det är rätt populärt, det här.

Vi går in på nåt annat.

Delta Airlines: bra rapport och bra utsikter.

Vad är inte så bra?

Nu blev det lite begravningsstämning – Edgeware.

De vinstvarnar nu på morgonen.

De slaktas 32 % på börsen, senast jag kollade.

Det är ganska brutalt. Men det är inte så konstigt.

För Edgeware har ett ganska högt p/e-tal.

På rullande tolv månader förra kvartalet var det över 90.

Då hade de även ett "price/sales"-tal på över 4.

Det är en hög värdering och man väntar sig hög tillväxt.

Jag har sett lägre p/e-tal–

–men det är ändå hur högt som helst.

Med hög värdering förväntar man sig hög tillväxt.

Mellan 2013 och 2014: bra tillväxt.

Mellan 2014 och 2015: väldigt bra tillväxt.

2015 till 2016: fantastisk tillväxt.

Men här händer det nåt. Förutom att de börslistas.

I de här siffrorna som kom nu, som inte är helt fasta...

De ska revideras, men de lär landa där nånstans.

Tillväxten är inte bara avstannande.

De minskar sin omsättning.

I ett tillväxt-case, med ganska hög relativ värdering...

Och med nytt kapital från aktiemarknaden när de listades.

Och då gör de negativ tillväxt.

Det är egentligen genomuselt.

Att aktien slaktas är helt resonligt.

Väntat, får man väl lov att säga.

Nu blev det dålig stämning.

Man kan ju vara skadeglad.

Om man inte äger aktier. Nej, så roligt ska vi inte ha.

Men roligt blir det senare i dag: Börslunch.

Cecilia Auvray och Ulrika Enhörning ska prata om–

–Norden och Europa. De riktar blicken utanför Sverige.

Det kan vara kul. Annars blir det mycket Edgeware.

Det var nog allt för oss i dag.

Vi har testat det nya formatet sen i onsdags–

–och det känns jättebra. Vi tänker väl fortsätta med det.

Nya rapporter nästa vecka.

Det var allt för oss i dag. Tack så mycket.