IT-bolag går mot ny vår

Välkommen till "Börslunch", Alla hjärtans dag, på EFN.se.

Börsen handlar ner strax under nollan–

–och många bolag tyngs av sina rapporter.

Men även "placings" i Academedia och Nordax tynger.

Vi ska tala om Sweco med vd:n Tomas Carlsson.

Välkommen. Du är nästan stamgäst här.

I rapporten redovisas en organisk tillväxt på 1 % för Q4.

Kan ni inte bättre?

Jag är nöjd. Vi växer där vi vill växa.

Det finns delar, exempelvis Danmark och Holland–

–där vi prioriterar höjda marginaler före tillväxten.

"Earn your right to grow." Vi växer där vi ska växa.

Vi växer tvåsiffrigt i Tyskland. Organiskt.

Resultatet. Ni har realiserat många synergier–

–med Grontmij-förvärvet. EBITA-marginalen nära 11 %.

Mycket bra. Ska vi vänja oss vid det här?

Inte jag. Jag måste fortsätta jobba för det.

Man får aldrig bli nöjd.

Sverige går bra. I kvartalet över 13 %.

Danmark gör ett mycket bra resultat, över 12 %.

På året 7 %.

Det är fullt möjligt. Marknaden är stark.

Fredrik, du har en fråga.

Debiteringsgraden har stigit snabbt igen.

Efter andra förvärvet. Hur gör ni?

Inga märkvärdigheter.

Några steg måste man ta.

Vi gör förvärv när vi lärt känna bolaget–

–och förstår vad som ska göras.

Vi har en detaljerad plan som vi följer slaviskt.

Sen är det mycket hårt arbete.

Alla vet hur man gör. Men man måste hålla sig till det.

Imponerande.

Resursbrist bland arkitekter och tekniska konsulter...

Byggbolagen har kostnadspress.

Hur reflekterades det under året?

Och hur ska man se på prisbilden framåt?

Under 2016 reflekterades det inte alls.

Man måste nyansera.

Efterfrågan är stor på arkitekter och ingenjörer.

Men Sweco ses som en attraktiv arbetsgivare.

Vi anställde 1 100 personer i Sverige ifjol–

–för att öka 245 personer netto.

Men vi måste ständigt jobba med det.

Vi känner av det, men det reflekteras inte i resultatet.

Vissa konsultmäklare på it-sidan–

–vill in på ert område. Ser du det som en risk?

Nej, det händer nog inte.

En vanlig vanföreställning är att it-konsulter–

–är likvärdiga med vår typ av konsulter.

Skillnaderna i driften av verksamheten är stora.

Den största skillnaden är att våra projekt är rätt små–

–och att vi leder dem själva. Vi hyr inte ut personal.

På marginalen finns de redan.

Men det är inget vi oroas av.

Soliditeten verkar bli nära 40 % för 2016.

Skuldsättningen verkar inte utmanande.

Är ni redo för större förvärv–

–eller blir det kompletteringsförvärv under 2017?

Vi tittar mer på små och medelstora förvärv.

Men man vet inte när ett stort förvärv kommer.

Styrelsens förslag om en utdelning på 4,30–

–kombinerat med en låg skuldsättning–

–gör att vi har beredskap för framtida förvärv.

När vet jag inte.

Det har gått fort sen du blev vd...med stora förvärv.

Ja.

Men de kommer när de kommer.

Man ska förbereda sig. Nån ska vilja sälja.

Vi ska vilja köpa.

Du vet inte när, men om de kommer är du förberedd.

Det låter tryggt. Tack.

En aktie som går riktigt starkt idag är Kindred–

–tidigare Unibet. Aktien stiger med runt 8 %–

–efter rapporten. Vd Henrik Tjärnström sa så här om det:

Vi har växt i dubbla marknadstakten–

–de sista fem åren. Vi ser inget skäl till förändring–

–över ett kvartal eller två. Trenden är långsiktig.

Det krävs för att vi ska kunna klara transformeringen–

–från en ren "dotcom"-operatör, som vi var 2010–

–till en operatör–

–med lokalt reglerade marknader som huvudbas.

Hela intervjun finns på EFN.se.

En "rökarrapport"?

Ja. Som Henrik sa växer bolaget i dubbla marknadstakten.

Det visar storheten i det starka varumärket.

Positivt... Marknadsföringskostnaden...

...relaterad till försäljningen minskar.

Trots det, ökar kundintaget starkt.

Är det en trend...

Marknaden har bilden att bolaget inte–

–ska växa på sista raden nästa år. Men om nivån–

–på marknadsföringskostnaderna är ny–

–och tillväxt ändå genereras ligger marknaden kanske för lågt.

Rapporten är bra.

Det var lite lägre kvalitet på sportboken.

Att marknadsföringskostnaderna minskar–

–kan bero på vinster i oreglerade marknader.

Aktien har varit pressad, så den ska fortsätta uppåt.

Året har börjat bra, både för Kindred och Betsson.

Så även 2017 tycks bli ett bra tillväxtår.

Igår kväll såg vi "placing" i Academedia–

–och Nordax. Det tynger kurserna, som grafen visar.

Petter, tog du några aktier igår?

Ja, i båda.

I Academedia var rabatten 5,5 %.

Den ska jämföras med stängningskursen i förrgår.

Ut med nyheten att Rune Andersson tar aktier–

–så att kursen gick upp rejält igår.

Rabatten ska jämföras med var den låg i förrgår.

Bolaget har gått starkt sen årsskiftet.

Men det är fortfarande för billigt. Ni har talat om det.

Hur viktigt är det att EQT fortfarande har 42 %?

Överhänget finns där.

De ser ett annat värde i det än 58 kronor.

Nordax kurs har stått stilla i år.

Överhänget är borta nu.

Vi får se om nån flaggar upp.

Transaktionen är liten, man säljer 11–12 %.

I det fallet kan det vara bra att överhänget är borta.

Vi hoppas på en "release" framöver.

Oron för Academedia är politisk.

Därför ligger kursen där den gör.

Nordax är ett välskött bolag–

–som jobbar med konsumentkrediter. Ett välskött bolag–

–i sin nisch. De kommer nog att växa bra.

Rätt okej.

Till dagens case.

Eller kanske den röda tråden.

Linjär teve faller mot OTT.

Enligt Fredrik är det tre aktier man ska ha.

Du garvar åt mig. Jag har svårt för begreppen.

Vi tittar mindre på linjär teve och mer på "paddor".

Viaplay som MTG äger är den stora vinnaren.

Det viktigaste är att hela den nordiska tevemarknaden–

–har förändrats. Förr dominerade TV4 och de andra.

I takt med att linjärteve faller–

–så ökar Viaplay, alltså OTT.

Tidigare nådde inte MTG 100 %–

–men nu gör de det.

Nu kan annonsörerna nå ut till alla abonnenter.

Man tror att MTG har cirka en miljon Viaplay-kunder–

–en halv miljon satellitkunder–

–och en halv miljon via tredje parts. Tolv miljoner–

–potentiella abonnenter finns i Norden.

Det är den största delen–

–som förvaltare i Sverige har missat.

Den förändringen i marknaden gör att MTG–

–kommer att vara ett tillväxtcase många år framöver.

Marknaden faller nog, men MTG tar marknadsandelar.

Intäkterna ökar och vi har även en graf på–

–att resultatutvecklingen går åt rätt håll.

Ett annat skäl till att jag gillar aktien–

–är att "earnings revisions" under 2017–

–kommer att gå upp i taket. I Q4 växte vinsten med 20 %.

Det kommer att fortsätta in i 2017 i ännu högre takt.

De genomförde prisökningar på Viaplay och Viasat på 50 %–

–i februari 2016. De har gradvis kickat in.

Höjer man 50 % går ju lönsamheten och tillväxten upp.

Den största effekten kommer i Q1 och Q2.

Har marknaden fokuserat för mycket på MTGx?

Jag tror det. E-sport är fantastiskt.

Det har gått lite trögt de senaste tre kvartalen.

Under kapitalmarknadsdagarna i höstas framgick tydligt–

–att Norden går så mycket bättre.

Det sägs att MTG har dubbelt så stor contentbudget nu–

–som TV4 och SVT tillsammans. Det ger utslag framåt.

Annonsörerna vill vara med där du har originalprogram.

Dra din "oneliner".

Bilden vi såg... Om fem, tio år...

...är nog e-sport större än fotboll.

Som ni ser kan varje fan–

–ge intäkter på 67 dollar per år.

På e-sport ligger man på 3,5.

Redan nästa år kommer e-sport att vara större än basket.

"Advertisingpotentialen" kommer att tiodubblas.

Har du fattat det här?

Det är svenska förvaltare som inte hänger med.

Man har kunnat avfärda MTG de senaste åren–

–beroende på vad som har hänt på marknaden.

Man har inte velat investera i MTG.

Det är linjär teve som är på väg att dö.

Bolaget har förvandlats förr, nu gör man det igen–

–och krafterna i det ska man inte underskatta.

I Malaysia tittar fler på kanalen för e-sport–

–än på kanalen för Premier League.

De betalar 100 miljoner dollar per år för Premier League–

–bara i Malaysia. Då förstår du potentialen.

Som att äga Champions League.

Även Edgeware rider på den här vågen.

Edgeware gör en CDN.

Ska du leverera bildström till varje padda–

–behöver du ett annat "backbone". De gör CDN–

–Content Delivery Network. Tror vi på en framtid–

–för Netflix och Viaplay–

–kommer efterfrågan på Edgewares produkter rusa.

Tveksam? Du vågar inte säga nåt annat.

Fredrik har ju alla argument.

Caset är väldigt spännande.

Det är mer konsumentrelaterat.

Om det inte funkar att "swipa" byter konsumenten app.

Du måste öka kvaliteten i din teveleverans.

Då behövs den här produkten.

Först MTG, sen Edgeware och vad är det tredje?

Hexatronic, de gör fiberkablar.

Jag tror att all världens kopparkablar byts till fiber.

Vi kommer att använda VR-glasögon hemma.

Charlotte tar på sig dem och pekar på det hon ska köpa.

Då behövs en fiberkabel till alla hem.

Vi i Sverige har kommit långt, men globalt–

–har man inte ens börjat.

Om alla kablar byts till fiber är Hexatronic en vinnare.

Rapporten var bra.

50 % tillväxt och EBIT växte 90 %.

Var det tillräckligt okej för dig?

Det är ett bra bolag.

Jag försöker provocera Fredrik lite.

Fredrik vill prata digitaliseringstrender också.

Svenska förvaltare underskattar dem, enligt dig.

Det här är mer traditionell it: Proact, Know IT...

Det här visar utvecklingen i år för aktierna.

Det känns inte som att nån har underskattat nåt.

Det här är för 2017.

Efterfrågan på it-konsulter och plattformar–

–som Proact levererar för digitalisering...

Banker, operatörer - alla gör det här.

Nya affärsmodeller utmanar dem.

Priserna för it-konsulter har inte gått upp på 15 år–

–och nu går de upp. Det är ungefär som för Sweco.

Det är brist på it-personal.

Alla bolagen rider ju på det här–

–men det finns ingen hävstång i den typen av bolag.

Den stora grejen med digitalisering kommer ju–

–med självkörande bilar. Inbyggda system.

Du ville väl komma dit?

Precis. Jag har två case med lite hävstång–

–i en digitaliseringsvåg. IAR...

Som inte gått så bra i år.

Nej, idag kommer rapporten.

Det har varit ett mellanår för IAR–

–och det är ju inget kvartalsbolag.

Man måste titta på den långa trenden.

Den ser härlig ut. De lever på att leverera mjukvara–

–för att programmera chip till bilar, tandborstar–

–diskmaskiner... Bolaget kommer att växa så det knakar.

De skrev avtal med Renesas i våras och går–

–från en licensmodell till en royaltymodell.

Två affärsmodeller. Bolaget säger att royaltymodellen–

–kan ge lika stort EBIT-bidrag som IAR har idag.

Man kan avskräckas av att värderingen ser dyr ut idag–

–men man måste blicka framåt.

Med 95 % bruttomarginal i den ursprungliga verksamheten–

–och 100 % i den royaltybaserade affären–

–har bolaget en enorm hävstång.

Köper du det, Fredrik?

Jag vill ju dricka öl i en självkörande bil.

Om alla bilar ska kommunicera med varann–

–krävs mängder med inbyggda system–

–och IAR är en vinnare på det, så jag gillar det.

Hoppas att rapporten är bra.

Den kommer idag.

Imorgon kommer Jonas Elofsson–

–Stefan Olofsson och Troax vd. Tack.

En lång rad IT-bolag har startat börsåret riktigt bra. Har de ännu mer att ge? Det diskuterades i dagens Börslunch.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.4%
NASDAQ-100 0.9%
NASDAQ Composite 0.6%

Vinnare & förlorare

Saab 2.6%
Nolato 1.5%
THQ Nordic 1.4%
Hansa Medical -2.9%
Industrivärden -3%
Dometic Group -3%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Eller hitta oss i sociala medier