”Att vara snabbfotade är en del av Kinneviks DNA”

Global turbulens, men lugnt på den svenska börsen.

Och Kinnevik har rapporterat i dag.

Välkomna Georgi Ganev, Lotta Faxén och Dag Werner.

Tack.

Vi tittar på en tweet från nyhetsbyrån Direkt–

–med rubriken: "Svårt att anklaga Kinnevik"–

–"för sentimentalitet". Och en uppradning–

–av vad som skett i MTG, Tele 2, Millicom...

Har ni medvetet ökat aktiviteten i Kinnevik?

I Kinneviks DNA finns modet att vara framåtlutad–

–och utgå från konsumenttrenderna.

Inte bara identifiera, utan också kapitalisera på dem.

Tidigare i TMT-sektorn, e-handeln–

–Zalando är ett bra exempel, och nu med en transformation–

–av sektorn. Konsumenterna vill ha bättre uppkoppling–

–både fast och mobil, och bra innehåll.

Försäljningen av den nordiska tv-verksamheten till TDC...

Vad ska ni göra med TDC-aktierna?

Har ni nån långsiktig plan?

Det är för tidigt att säga nåt om det.

Vi stöder affären. Den är logisk–

–ligger rätt i trenderna vi nämnde:

Att fläta samman "konvergens".

Både fast och mobilt innehåll.

I affärens struktur ligger att en del betalas i aktier.

När aktierna delas ut till ägarna–

–får Kinnevik 5,6 % i TDC.

Det spekuleras i vad som ska ske med TDC.

Köprykten, propåer...

Vad händer med affären om TDC försvinner?

De senaste dagarna har varit fulla av spekulationer.

Att vi stöder affären är inget taktiskt utspel–

–utan ett långsiktigt, strategiskt värdebyggande–

–i bolaget. Vi har lovat att samarbeta med kommissionen–

–och Tele 2, Com Hem, kring den affären. Vi ska göra–

–det som krävs för att bryta vår kontroll–

–över tv-marknaden. Det är inte avhängigt–

–TDC och MTG-affären.

Jag har många frågor, men jag väljer en.

Hur kommer andra aktörer agera–

–om de här två affärerna går igenom?

De förändrar det nordiska medie- och operatörslandskapet.

Ja. Åter: Vår övertygelse gör att vi stöder affärerna.

Ofta är Kinnevik etta på bollen, vågar visa framfötterna–

–och ta en position. Och transformationsresan–

–är aldrig rak. Vi har en vision.

Mycket spännande kommer att ske i sektorn...

En del av Kinneviks DNA är också att vara snabbfotad.

Vi är nog redo för det.

Stressar ni upp Telia nu?

Det gör vi säkert.

Vi får se vad som händer nästa vecka.

I går när Millicom rapporterade...

Det har ju hänt stora saker i alla era bolag...

Hur ser planen ut för Millicom?

Var du inne på fusioner?

Ja... Stora, strategiska...

Det jag vill lyfta fram från Millicoms rapport–

–är den fortsatta tillväxten i Latinamerika. Positivt.

Särskilt givet skiftet från röst- till datatjänster.

Både för mobilt och fast.

Även där ser vi den konvergenta utvecklingen:

Fast och mobilt är viktigt.

Och de är på väg ut från Afrika–

–ett äventyr som inte var lika lyckat. Fokus Latinamerika–

–tillbaka till tillväxt: Millicom har bra momentum.

Vi talar om stora, noterade innehav...

Vill du lyfta fram nåt onoterat innehav?

Många. Hur lång tid har vi på oss?

Flera bolag är intressanta.

Ett av dem är Betterment.

Robotrådgivning är populärt och på tapeten.

Det har talats mycket om det i Sverige senaste året.

Vi gick in i Betterment första kvartalet 2016.

Nu har man 12,4 miljarder dollar–

–som "assets under management" i Betterment.

En tillväxt på 83 % i det förvaltade kapitalet.

Och en kundtillväxt på 51 %. Väldigt starkt momentum.

Betterment är nog en digital vinnare–

–i vår privata portfölj.

Qliro är fortfarande en "turnaround story".

En fantastisk utveckling från att ingen trodde på bolaget.

Vilka planer har ni för Qliro?

Qliros strategi stöder vi fullt ut.

Att fokusera på färre sektorer–

–och ha QFS, Qliro Financial Services, som huvudaffär.

Den lönsamma affären som utvecklas.

Att renodla Qliro för att kunna fokusera.

Att våga välja bort. Det är nog nyckeln till framgång.

Förväntas fler transaktioner framöver?

Jag vill inte uttala mig om deras framtida affärer.

Jag känner inte till dem och vill inte spekulera.

Det är rätt att fokusera. Att vara för spretig–

–i ett relativt litet bolag, är ingen bra strategi.

Tack för att du kom hit.

En annan hyperaktuell händelse är börsoron–

–som inte märks så mycket här.

Vår första graf över USA visar börsernas fall–

–ur ett längre perspektiv.

Vi är nu nere på nivåerna från november.

Och så tittar vi på en kortare graf över gårdagen.

Ruskigt snabbt gick det på slutet.

Och ändå händer inget här. Varför då?

Det händer väl mycket hela tiden.

Sverige gick sämre än USA tidigare i år.

Och i slutet av fjolåret också, tror jag.

USA har snarare gått lite för bra.

Det har nog också att göra med–

–att den svenska börsen är verkstadstung.

Vi har saknat inflation i den sektorn–

–så det är egentligen positivt. Redan i tisdags–

–vid det förra fallet, var SSAB börsens vinnare–

–och Telia sjönk 3,5 %.

Securitas gick också dåligt den dagen.

Cykliska beta ska vi ha, för att...

Men de vi pratar med verkar inte oroliga.

Ingen har ångest.

Kanske inte ångest–

–men det är aldrig kul när börsen går ner.

Den här veckan har inte varit rolig.

Men det är ändå skönt att det skakar runt lite.

Det ger köptillfällen.

Fundamenta finns ju fortfarande.

Den är överraskande stark. Januari började...

Flera bolag, även i USA, accelererar.

Jag är ju "stockpicker".

Jag köper inte index på såna här rörelser–

–men väljer ut bolag som fallit för mycket–

–rapporterat bra, men gått ner.

Rapportperioden har varit bra, både här och i USA.

Förväntar ni er fortsatt skakighet?

Ja, volatiliteten fortsätter nog att vara hög.

Inflationen fortsätter nog att stiga. Så fort tioåringen–

–stiger till nya "heights", skakar börsen till.

Tioårsräntan i USA.

Så det skapar volatilitet framåt.

Men jag håller med Lotta, det är fundamentalt...

Man får utnyttja de lägen som uppstår.

Till dagens rapporter.

Ingen superspeciell...

Lägger ni märke till nåt särskilt?

Oscar Properties sålde ju så få bostäder.

16 bostäder, jämfört med 104 i fjol.

Det påverkar. Och jag tror att de hade noll byggstarter.

Anmärkningsvärt.

Tog de bort utdelningen?

De tvingades nog till det.

Och Klövern har väl lagt bud på Tobin Properties?

Mycket sker. Men vi går över till tidigare rapporter.

Storebrand kom i tisdags?

I onsdags.

Mottagandet var väl rätt positivt?

Först sjönk den, men sen vände den upp.

En fantastisk story. Och bra "hedge" på högre räntor–

–kommer att läka deras tumör.

De har haft en stor tumör i form av SPP de köpte.

I den här grafen...

Vi har försökt förstå den hela morgonen. Förklara.

Det blå och det ljusgula–

–är den typen av pensioner som drar mest kapital.

Det blå är garanterat 3,5 % i avkastning.

Den kapitalkonsumtion som ser ut att "peaka" 2018–2017–

–lär fortsätta sjunka, vilket frigör mycket kapital.

Den har varit som en tumör–

–och ätit upp resten av Storebrands intjäning i fem år.

Nu har man vänt puckeln, som fortsätter ner.

Man fokuserar på sparandeoperationen–

–som står i 5 % av intjäningen.

Totala "savings" är väl 70 %.

De köpte ju Skagen förra året också.

Det är ett klart skifte. Det har varit en spretig aktie.

De har haft livförsäkring–

–vanlig försäkring, bank och asset management.

Nu ska de nog fokusera på asset management.

Det blir en kapital-"release" som bankerna 2011 och 2015.

Potentiellt är försäkringsdelen och banken en liten del–

–så nån annan kanske vill köpa ut det från dem.

Det blir en bra story 2018. En fantastisk "hedge".

Det har varit en bra story också.

De har ju fått "turnaround" i kapital...

Att inte kapitalet ökar i den garanterade portföljen.

Vi fortsätter med aktuella grejer.

Nästa vecka är det H&M. Hela Sverige stannar väl upp–

–när de har sin kapitalmarknadsdag.

De hade kunnat fylla Friends Arena. Det är bara cirkus nu.

Det blir kul. Vad har du för förväntningar?

Inte så stora.

Det är väl ganska bra?

Det är jättebra att de har kapitalmarknadsdag.

Och det behövs verkligen i det här läget.

Men en kapitalmarknadsdag får inte in folk i butikerna.

Det har varit H&M:s problem.

Även om det är alla hjärtans dag?

De kanske kan dela ut geléhjärtan.

Men vad kan de säga?

Förväntningarna ligger väl på–

–att man ska få lite mer tydlighet om online-satsningen–

–i form av lönsamhet, storlek och tillväxt.

Ju mer tydlighet där, desto bättre.

Men om man inte får det...

...så kommer nog aktien att fortsätta sin trend.

Är förväntansbilden låg inför det här?

Jag tror inte att de kommer att berätta så mycket.

Men det är deras första kapitalmarknadsdag.

Alla vill vara där.

Det är som när Maersk inte ville tala–

–om container business som var 90 % av businessen.

Jag lever utifrån att man ska ha låga förväntningar–

–för då blir man positivt överraskad.

Man ska nog gå in i H&M:s CMD på det sättet.

Vi lär snacka mer om det nästa vecka. – Vad mer?

Vi pratade ju om missförstått och så vidare... Trelleborg?

Ni tycker att det är missförstått.

Jag tycker att det är lite orättvist ibland, bara.

Trelleborgs aktie har behandlats orättvist på senare tid.

Anledningen är ju–

–att de har en väldigt stor verksamhet inom jordbruk.

De säljer däck till jordbruksmaskiner.

Efterfrågenivån på det är på bottenlåga nivåer.

Men sen förra hösten håller det på att vända.

I grafen är det blå nåt som heter Cema-barometer.

Den visar på efterfrågan inom jordbruksmaskiner.

Den vita är Trelleborgs organiska tillväxt i Wheel Systems.

De korrelerar ganska bra.

Så om den här trenden inom jordbruk fortsätter–

–gynnar det Trelleborg. Det syns inte i dagens aktiekurs.

Bolaget har ett marginalmål på 15 %.

De ligger på runt 13–13,5 % nu.

Det där hjälper dem att nå 15 %.

De gjorde ett jättestort förvärv 2016, på botten.

Det hjälper också dem.

De minskade nettoskulden under förra året–

–med 2,5 miljarder. Så de kan fortsätta förvärva.

Man ska köpa Trelleborg. Man kan öka dem i dippen.

Trelleborg var ju största innehav i flera småbolagsfonder.

Den gick ut ur deras jämförelseindex i juni 2017.

Det är väl en typisk aktie de använder–

–för att finansiera nya innehav? Aktien har bra likviditet.

Det kan ha hållit tillbaka aktien.

Ingen ifrågasätter det fundamentala?

Alla har nog inte förstått gummiprisernas påverkan 2017.

Priserna gick rakt upp januari, februari och mars.

Det är deras införtjäningssäsong.

De hann inte kompensera det.

Det kostade nästan 200 miljoner kronor–

–vilket är nästan 5 % bara där.

De har fått tillbaka lite i Q4–

–men det får full effekt under 2018.

De har högre priser med sig in i 2018. Glöm inte det.

Och en stor efterfrågeökning.

Jag tror att Tyskland väl var upp 19 % förra året.

Förutsättningarna för en högre organisk tillväxt är goda.

Du har med en bild på en zeppelinare.

Jag blir alltid nervös när jag ser såna.

Vad har den med Trelleborg att göra?

De har fått en order. Inget som blir jätteavgörande...

Det är en zeppelinare–

–som ett amerikanskt försvarsbolag tillverkar.

Zeppelinarna använder de för att komma åt ställen–

–som är svåråtkomliga med vanliga transporter.

De är som helikoptrar och kan stiga och falla.

Lockheed Martin heter de väl?

Trelleborg har kontrakt med dem.

Så de levererar till de här zeppelinarna.

De är miljövänliga, till skillnad från flygplan och sånt.

Och det här är inte om tio år. Det händer nu.

Om man ska bygga en gruva nånstans–

–så slipper man dra fram vägar. Man använder den där.

Ett miljövänligt alternativ.

Det är så vi flyger framöver. Och då är Trelleborg med.

Apropå missförstådda bolag...

Ett bolag som inte är så missförstått är Dometic.

Så här lät det när gårdagens gäster snackade om dem.

Vd:n köpte på de här nivåerna.

Han köpte inte på 50, 60 eller private equity-vägen på 10.

250 000 aktier. 20–25 miljoner rakt in.

Det är så starkt. På kort sikt vet jag inte vad som sker–

–men på fem år ska det dubblas.

Dubblas på fem år.

Skriver ni under på det?

Ja, det kan det nog...

Du sa nästan "absolut".

Absolut. Men det kan ju hända nåt med marknaden.

Men om världen fortsätter tuffa på så här, så visst.

Det var som Simon sa.

Och som Johan Molin sa i samband med deras Q2–

–när Juan började: "He wants to do a Molin – get rich."

Vi måste avsluta med min favoritgraf.

Jag har jobbat jättehårt med den.

Det här är bara Sverige.

Den blå är antal husbilar och den vita antal husvagnar.

Det är tolv månader rullande. Husbilar går hyggligt bra.

Men vet ni vad? Jag tror att Dometic skulle tjäna på–

–att mer tala om vad de gör.

Du tar upp den här... Den är jättefin.

Men då de gjorde ett jättestort förvärv 2017 inom marin...

RV-segmentet, med husbilar och husvagnar–

–är 55 % av Dometics verksamhet nu.

De har så mycket annat. Om folk bara tänker husbilar–

–och räntan stiger, så säljer man Dometic–

–för den marknaden kraschar. Om de blir bättre på–

–att förklara sin produktflora–

–då är det större chans att aktien dubblas om fem år.

Juan var väldigt tydlig i går–

–med att han vill fokusera på marint–

–och ta Seastar, som är mycket USA–

–och bygga en global marindel att ha som bas.

Det lär han lyckas med. Han ska göra en "copycat" på Assa.

Av vad Molin gjorde 2007 och framåt.

Det finns ingen tydlig ledare i en fragmenterad bransch.

Allt sånt ska han ta Dometic till–

–och det lär han lyckas med.

Ser marknaden det här som ett husbilsbolag?

Vad är deras största produkt i Kina? Gissa.

Du får gissa. Jag har ingen aning.

Ingen aning.

Insulinboxar. Kylskåp för insulin.

Nej, det var...

Novo är väl positiva på Kina?

Jo. Nu flyger vi!

Nu flyger vi. Synd att vi måste sluta.

Ja. – Dagens Börslunch är över–

–men vi är tillbaka på måndag–

–med sparekonomerna Johanna Kull och Joakim Bornold.

Vi önskar en trevlig helg.

Kinneviks vd Georgi Ganev gästar Börslunch och kommenterar vad som händer med Kinnevik, MTG, TDC, Millicom och Qliro.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.4%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Saab 5.5%
Lifco 3.2%
SSAB 2.8%
Evolution Gaming Group -2.3%
Attendo -3%
Hemfosa Fastigheter -3.6%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier