Ann Öberg: USA tar täten in i lågkonjunkturen

Ni ser tecken på att vi är på toppen av en konjunkturcykel.

Vad är det för tecken?

Det är tio år sen vi senast var i lågkonjunktur–

–när finanskrisen inträffade. Återhämtningen har varit lång.

Nu står vi på toppen av världskonjunkturen.

Industrin brukar vara en god indikator på–

–vart ekonomin är på väg.

På inköpschefsindex i industrin ser vi–

–en sämre utveckling framöver.

Fortsatt goda nivåer. Vi ser också en splittring.

Det går sämre i Europa och i Kina.

USA går fortfarande väldigt starkt.

Är splittringen i sig ett utav tecknen?

Det är precis så.

När man står på toppen av konjunkturcykeln–

–börjar det splittras länder emellan. Vissa går starkt–

–som USA och Sverige. Andra är frågetecken–

–som Europa. Även inhemskt finns en splittring–

–industrin går sämre, men privat konsumtion tickar på.

Om vändningen är på väg. Hur kommer den att se ut?

Det blir ingen dramatisk avmattning.

Vi ser en nedgång under 2019 och 2020.

Vi tror att USA tar täten in i nästa lågkonjunktur.

Det börjar bli mer dramatiskt framåt 2020.

Sen ser vi lågkonjunkturen framför oss.

Vad händer i USA när de tar täten?

I USA händer det väldigt mycket.

Trump stimulerar ekonomin. Det har varit skattereformer–

–och offentliga utgiftsökningar.

Det gör han samtidigt som ekonomin står på toppen.

Det finns en varningsflagga för USA också.

Skulderna och budgetunderskottet fortsätter öka.

Det är väldig arbetskraftsbrist.

Det var 50 år sen arbetslösheten var lika låg som i dag.

Det är lite motstridiga tecken i USA.

Det finns orosmoln–

–som brexit, handelskriget och Italien.

Vad har ni mest fokus på av det här?

De geopolitiska riskerna är ganska många för tillfället.

De lägger en våt filt över världsekonomin.

Mest i fokus står handelskriget mellan USA och Kina.

Det andra är brexit.

Det är väldigt viktigt för utvecklingen i Storbritannien–

–att ett avtal kommer på plats.

Andra risker i Europa har med Italien att göra.

Hur stort underskott kan EU gå med på för Italien?

Om inte ett brexitavtal träffas–

–vad blir då konsekvenserna?

Vi tror att ett avtal kommer på plats–

–även om det blir vagt. Men gör det inte det–

–kan Storbritannien gå in i recession under nästa år.

Det får stora konsekvenser.

Konsekvenserna för Sverige... Vilken risk–

–kan påverka mest?

Sverige är ingen isolerad ö–

–och en väldigt exportberoende nation.

Allt som händer i omvärlden, framför allt i Europa–

–är väldigt viktigt för Sverige.

Pratar man specifikt om brexit–

–så har vi hållit Storbritannien i handen i EU-omröstningar.

Det får konsekvenser för hur vi blir hörda–

–i ett europeiskt sammanhang.

Om vi tittar specifikt på Sverige–

–syns ett minskat byggande. Vad får det för konsekvenser?

Det brukar vara en konjunkturdämpande faktor.

Byggstarterna har gått ner.

Det är en indikator för påbörjade och slutförda bostäder.

De kommer in som bygginvesteringar i tillväxten.

Det är den största och viktigaste komponenten–

–för en nedgång i tillväxten 2018-2019.

Slutligen, svenska hushåll är hårt skuldsatta.

Det finns räntehöjningar i prognosen.

Hur ser du på den cocktailen?

Utländska organisationer fokuserar mycket på–

–att svenska hushåll är så högt skuldsatta.

Jag skulle vilja dämpa den oron.

Hushållen har historiskt höga skuldkvoter.

Även om räntan är på väg upp–

–kommer man inte upp i de nivåer som var före finanskrisen.

Hushållen räknar själva med räntehöjningar framöver.

Därför har man krockkudden i form av högre sparande.

Det är tio år sedan världen befann sig i en lågkonjunktur. Men nu kan den vara på gång igen.

”Vi tror inte på en dramatisk avmattning, utan vi ser en nedgång under 2019 och 2020. Vi tror att USA tar täten in i lågkonjunkturen”, säger Ann Öberg, chefsekonom på Handelsbanken.

”Det börjar bli mer dramatiskt framåt 2020 och sen ser vi lågkonjunkturen framför oss” fortsätter hon.

Geopolitiska risker i form av handelskriget mellan USA och Kina, Brexit och Italien bidrar till att öka osäkerheten om världsekonomin.

Avmattning inom byggsektorn är det största svenska orosmolnet menar Ann Öberg.

  • ”Pappersmassa är det nya guldet”20:14

    ”Pappersmassa är det nya guldet”

    Börsen fortsätter att deppa. För att höja mungiporna är Lars Söderfjell och Georg Norberg inkallade till Börslunch. De snackar bland annat om fondflöden, banker, verkstad, Stora Enso, Saab och bostadspriser.

  • Så ser den italienska krisen ut14:34

    Så ser den italienska krisen ut

    EU ska i dagarna ge sina betyg på medlemsländernas budgetar för nästa år. Landet på allas läppar då är Italien. Roger Josefsson, chefekonom på Macrobond, ser stora utmaningar för landet framför sig.

  • Överdriven konjunkturoro, eller?17:38

    Överdriven konjunkturoro, eller?

    Handelskriget mellan USA och Kina, Brexit och den svenska bostadsmarknaden. Det är några av ingredienserna i dagens makrotyngda Börslunch som gästas av Lena Fahlén från Handelsbanken och Mattias Sundling från Danske Bank.

  • Så kan obligationer förbättra världen5:38

    Så kan obligationer förbättra världen

    Intresset för socialt hållbara och gröna obligationer växer. Simon Bond från brittiska Columbia Threadneedle förvaltar en socialt ansvarsfull obligationsfond med fokus på europeiska obligationer och enligt honom kommer hållbar förvaltning att bli allt vanligare.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.5%
NASDAQ-100 -3.3%
NASDAQ Composite -3%

Vinnare & förlorare

Hennes & Mauritz 0.4%
JM 0.4%
Saab 0.3%
Elekta -6.5%
Hemfosa Fastigheter -7.9%
Paradox Interactive -9.6%
Uppdaterad tis 14:38
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Så säger börsen om bomarknaden12:29

    Så säger börsen om bomarknaden

    Allt från marknadens syn på byggbolagen till det senaste i Brexitröran. Analys av veckan som gått och förväntningar på veckan som kommer med chefstrateg Claes Måhlén.

  • Novus rapporterar starkt efter valet4:11

    Novus rapporterar starkt efter valet

    Opinionsmätningsbolaget Novus rapporterar starkt efter valet. Storaffär väntar för ABB. Hitachi ryktas köpa Power Grids. Tele2 utser Kim Hagberg till ny operativ chef. Astra Zeneca har påbörjat rekrytering av ny chef. Visselblåsaren i Danske Bank-härvan ska prata med flera polismyndigheter. 

  • ”En oaptitlig deal för britterna”3:19

    ”En oaptitlig deal för britterna”

    EU:s Brexitförhandlare Michel Barnier öppnar för en förlängning av övergången till 2022. USA:s vicepresident Mike Pence har återigen riktat skarp kritik mot Kina. Dagens viktigaste makro med Claes Måhlén.

  • Ett knippe defensiva aktiefavoriter18:33

    Ett knippe defensiva aktiefavoriter

    Börslunch avslutar veckan med Fredrik Skoglund och Viktor Henriksson. På menyn finns en rejäl portion bolag med defensiv tillväxt. Dessutom gästas programmet av NCAB:s vd Hans Ståhl.