Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen

Som fastighetsanalytiker har du haft bråda dagar.

Det har varit kapitalmarknadsdagar och en rapportflod.

Optimismen i sektorn verkar urstark. Blir du orolig då?

Nej, för det finns fundamenta bakom det de säger.

Rapportsäsongen har bara bekräftat den här goda bilden.

Nej, det tycker jag inte.

Det man prisar in nu är låga räntor och högkonjunktur.

Högkonjunkturen går inte att sia om.

Men ponera att vi har en lång period av låga räntor.

Hur dyr borde sektorn i så fall bli? Är den redan där?

Nej, vi brukar jämföra avkastningskraven på fastigheter–

–mot avkastningskraven på obligationer eller swapräntor.

Det har funnits en inbyggd kudde i fastighetsvärderingen.

Om man gillar "revert to mean"-analyser–

–så ska nog NAV:en upp 20 % till.

Samtidigt är det som du säger.

Det finns en kudde i form av vad konjunkturen har att ge.

Men i ett sånt scenario som du spelar upp där–

–med positiv tillväxt och låga räntor–

–tack vare det som händer i omvärlden–

–har vi några år till med goda resultat framför oss.

Har nånting överraskat dig eller varit extra intressant–

–under den här veckan?

Jag vill peka på Castellums rapport i dag–

–där vd säger sig vara mer optimistisk i dag än i januari.

Då pratar vi hyresmarknaden.

Det var nåt som oroade marknaden efter Q4:an–

–som hade sina problem med finansiering och annat.

Att höra en sån U-vändning i uttal–

–från att ha varit försiktig–

–till att säga att det nu är bättre–

–det står ut som extra remarkabelt.

Har något varit dåligt eller lite mindre positivt?

Om man tittar på svenska bolag, så har de lyckats bra.

Man har inte så mycket retailexponering som andra.

Om vi går till Finland och tittar på Citycon–

–som äger Kista Galleria och Liljeholmstorget–

–ser vi att värdena där faller - och har gjort sen länge.

Bland fastigheter, vad är det som går bäst?

Är det logistik eller kontor eller nåt annat?

Där man ser hyreshöjningar och annat går kontor starkt.

Logistiken drivs på av en förhoppning–

–att det ska bli bättre.

Ett antal affärer har pekat på lägre avkastningskrav.

Värdena är högre.

Men inom hyresbostäder har vi också sett stora affärer.

Det visar vad folk efterfrågar.

Allt utom delar av retail går väldigt bra.

När det gäller logistik...

Marknaden har knappast missat e-handelstrenden–

–som ska gynna logistik. Där är väl mycket inprisat?

De aktierna handlas med en ganska kraftig premium–

–mot rapporterat NAV.

Det är också en global trend. Det ser vi i Europa också.

Det har kanske inte bara med e-handel att göra–

–utan också att inhemsk ekonomi går bra.

All tillverkning och lager flyttas inte utomlands.

Vid finanskrisen fanns det en oro kring det.

Många faktorer sammantaget pratar för logistiken.

Jämfört med kommersiella fastigheter–

–så har bostadsbyggare och bostadsutvecklare–

–haft några tuffare år bakom sig.

Nu kommer JM in bra i dag. De låter optimistiska.

Kan det vara en lättnad för sektorn? Vill man äga det?

Jag håller med om att förutsättningarna är bättre nu–

–än vad det var förra året vid den här tidpunkten.

JM, som du lyfter fram, har vid tidigare kriser visat–

–att de har lyckats bättre än andra.

Jag förväntar mig en tudelad marknad.

Det finns utvecklare som fortfarande har problem–

–både i listad och olistad miljö.

Men när man tittar–

–på igångsatta bostäder och bankernas utlåningsräntor–

–så finns det mycket som talar för sektorn framöver.

Har du några guldkorn i sektorn–

–som marknaden inte hunnit hajpa upp än?

En som har svarat bra på Q2-rapporten är Diös.

Det är ett bolag som har smugit i vassen lite–

–om man jämför med andra... Det gäller många bolag.

Men de exponeras för Stockholm, Göteborg och Malmö–

–som ändå har vuxit snabbare än övrigt.

Diös kom med en fin rapport.

De har stora hyreshöjningar även i Norrland.

Man lägger på en utvecklingsaspekt i det bolaget.

De har högst utdelningsyield.

För de investerare som vill ha avkastning via utdelning–

–får man i dag 4 %. Det är halva vinsten som betalas ut.

Man ska inte vara orolig för att utdelningen inte håller.

I en lågräntemiljö blir det extra attraktivt.

Den vill jag lyfta fram.

Håller du dig borta ifrån nåt?

Jag nämnde Citycon. Det är svårt utan den exponeringen.

Annars är det värderingsfrågor snarare än nåt annat.

Vi är mer på "behåll" på vissa aktier–

–men generellt är vi positiva.

Fastighetsbranschen har haft en aktiv vecka med kapitalmarknadsdagar i Båstad och flera kvartalsrapporter. Analytikern Albin Sandberg från Kepler Cheuvreux kommenterar bland annat optimismen i branschen och bolag som Castellum, JM, Citycon och Diös. Dessutom pratar han lönsamhet i logistik- och kontorsfastigheter tillsammans med Albin Kjellberg.

  • Evolution Gaming ökar gapet till konkurrenterna8:49

    Evolution Gaming ökar gapet till konkurrenterna

    Evolution Gamings aktie rusade efter rapporten som bland annat visade en stark omsättningsökning. Bolagets vd Martin Carlesund berättar om vad som gjort superrapporten möjlig och hur spelmarknaden ser ut efter de nya regleringarna. Dessutom svarar han på ett gäng tittarfrågor om bland annat marknaden i USA och framtidens innovationer.

  • NCC lyckas bra trots dämpad bomarknad3:32

    NCC lyckas bra trots dämpad bomarknad

    Byggbolaget NCC rapporterar lägre resultat men högre orderingång än väntat. Bolagets vd Tomas Carlsson kommenterar rapporten och den starka orderstocken trots selektivitet bland projekten. Dessutom svarar han på en tittarfråga. 

  • ”Verkstad är doften av riktig BNP”6:56

    ”Verkstad är doften av riktig BNP”

    Veckan har bjudit på många viktiga rapporter från både storbanker och tunga verkstadsbolag. Sparekonomen Joakim Bornold från Söderberg & Partners kommenterar bland annat läget i banksektorn, Volvos rapport och vad korrelationen mellan verkstad och konjunktur säger om framtiden.

  • För sent att hoppa på Tele22:49

    För sent att hoppa på Tele2

    Tele2 har lyckats kompensera de fallande priserna med ett ökat kundintag trots en svår marknad. Det menar Paretos analyschef Stefan Wård, som diskuterar bolagets rapport tillsammans med Albin Kjellberg. Fokus ligger på prispressen, sammanslagningen med Comhem och köpläget som kan ha passerat. 

  • Dometic parerar för effekterna av handelskriget9:05

    Dometic parerar för effekterna av handelskriget

    Dometic meddelade i sin rapport för årets andra kvartal att rörelseresultatet var något lägre än väntat och helårsprognosen sänks till negativ organisk tillväxt. Bolagets vd Juan Vargues kommenterar rapporten och berättar hur handelskriget påverkat såväl kvartalet som planerna framöver. 

  • Högt och lågt från Sandvik3:02

    Högt och lågt från Sandvik

    Sandvik rapporterar det näst bästa resultatet någonsin och efterfrågan ligger på historiskt höga nivåer. Samtidigt märks en svagare aktivitet i de korta cykliska affärerna och personalstyrkan ska minskas med 2 000 personer under andra halvan av 2019. Bolagets vd Björn Rosengren kommenterar. 

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.8%
NASDAQ-100 -0.9%
NASDAQ Composite -0.7%

Vinnare & förlorare

Evolution Gaming Group 12.2%
Nolato 7.5%
Volvo 5.5%
Intrum Justitia -3.3%
Lifco -3.5%
NCC -4.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Kalendereffekt tynger Sweco7:11

    Kalendereffekt tynger Sweco

    Teknikkonsulten Sweco rapporterade under tisdagen för årets andra kvartal och resultatet kom in 12 procent bättre än föregående år justerat för kalendereffekt. Bolagets vd Åsa Bergman kommenterar rapporten och förklarar hur färre arbetstimmar har drabbat resultatet. Dessutom berättar hon om förvärven av MLM Group i Storbritannien och IMP i Tyskland.

  • Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen6:09

    Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen

    Fastighetsbranschen har haft en aktiv vecka med kapitalmarknadsdagar i Båstad och flera kvartalsrapporter. Analytikern Albin Sandberg från Kepler Cheuvreux kommenterar bland annat optimismen i branschen...

  • Ökad försäljning lyfter JM3:33

    Ökad försäljning lyfter JM

    Bostadsjätten JM presenterade under fredagsmorgonen sin rapport för årets andra kvartal och resultatet kom in över analytikernas förväntningar. Aktien steg med 7 procent på beskedet. Bolagets vd Johan Skoglund är nöjd med kvartalet och berättar bland annat om planerna kring förvärv och en stor kommande försäljning av hyresrättsprojekt.

  • En titt på CSPP3:25

    En titt på CSPP

    CSPP är programmet ECB använder för att stödköpa obligationer. Sean George från Strukturinvest berättar hur det fungerar och hur en strategi kan läggas upp med programmet i åtanke.