Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen

Som fastighetsanalytiker har du haft bråda dagar.

Det har varit kapitalmarknadsdagar och en rapportflod.

Optimismen i sektorn verkar urstark. Blir du orolig då?

Nej, för det finns fundamenta bakom det de säger.

Rapportsäsongen har bara bekräftat den här goda bilden.

Nej, det tycker jag inte.

Det man prisar in nu är låga räntor och högkonjunktur.

Högkonjunkturen går inte att sia om.

Men ponera att vi har en lång period av låga räntor.

Hur dyr borde sektorn i så fall bli? Är den redan där?

Nej, vi brukar jämföra avkastningskraven på fastigheter–

–mot avkastningskraven på obligationer eller swapräntor.

Det har funnits en inbyggd kudde i fastighetsvärderingen.

Om man gillar "revert to mean"-analyser–

–så ska nog NAV:en upp 20 % till.

Samtidigt är det som du säger.

Det finns en kudde i form av vad konjunkturen har att ge.

Men i ett sånt scenario som du spelar upp där–

–med positiv tillväxt och låga räntor–

–tack vare det som händer i omvärlden–

–har vi några år till med goda resultat framför oss.

Har nånting överraskat dig eller varit extra intressant–

–under den här veckan?

Jag vill peka på Castellums rapport i dag–

–där vd säger sig vara mer optimistisk i dag än i januari.

Då pratar vi hyresmarknaden.

Det var nåt som oroade marknaden efter Q4:an–

–som hade sina problem med finansiering och annat.

Att höra en sån U-vändning i uttal–

–från att ha varit försiktig–

–till att säga att det nu är bättre–

–det står ut som extra remarkabelt.

Har något varit dåligt eller lite mindre positivt?

Om man tittar på svenska bolag, så har de lyckats bra.

Man har inte så mycket retailexponering som andra.

Om vi går till Finland och tittar på Citycon–

–som äger Kista Galleria och Liljeholmstorget–

–ser vi att värdena där faller - och har gjort sen länge.

Bland fastigheter, vad är det som går bäst?

Är det logistik eller kontor eller nåt annat?

Där man ser hyreshöjningar och annat går kontor starkt.

Logistiken drivs på av en förhoppning–

–att det ska bli bättre.

Ett antal affärer har pekat på lägre avkastningskrav.

Värdena är högre.

Men inom hyresbostäder har vi också sett stora affärer.

Det visar vad folk efterfrågar.

Allt utom delar av retail går väldigt bra.

När det gäller logistik...

Marknaden har knappast missat e-handelstrenden–

–som ska gynna logistik. Där är väl mycket inprisat?

De aktierna handlas med en ganska kraftig premium–

–mot rapporterat NAV.

Det är också en global trend. Det ser vi i Europa också.

Det har kanske inte bara med e-handel att göra–

–utan också att inhemsk ekonomi går bra.

All tillverkning och lager flyttas inte utomlands.

Vid finanskrisen fanns det en oro kring det.

Många faktorer sammantaget pratar för logistiken.

Jämfört med kommersiella fastigheter–

–så har bostadsbyggare och bostadsutvecklare–

–haft några tuffare år bakom sig.

Nu kommer JM in bra i dag. De låter optimistiska.

Kan det vara en lättnad för sektorn? Vill man äga det?

Jag håller med om att förutsättningarna är bättre nu–

–än vad det var förra året vid den här tidpunkten.

JM, som du lyfter fram, har vid tidigare kriser visat–

–att de har lyckats bättre än andra.

Jag förväntar mig en tudelad marknad.

Det finns utvecklare som fortfarande har problem–

–både i listad och olistad miljö.

Men när man tittar–

–på igångsatta bostäder och bankernas utlåningsräntor–

–så finns det mycket som talar för sektorn framöver.

Har du några guldkorn i sektorn–

–som marknaden inte hunnit hajpa upp än?

En som har svarat bra på Q2-rapporten är Diös.

Det är ett bolag som har smugit i vassen lite–

–om man jämför med andra... Det gäller många bolag.

Men de exponeras för Stockholm, Göteborg och Malmö–

–som ändå har vuxit snabbare än övrigt.

Diös kom med en fin rapport.

De har stora hyreshöjningar även i Norrland.

Man lägger på en utvecklingsaspekt i det bolaget.

De har högst utdelningsyield.

För de investerare som vill ha avkastning via utdelning–

–får man i dag 4 %. Det är halva vinsten som betalas ut.

Man ska inte vara orolig för att utdelningen inte håller.

I en lågräntemiljö blir det extra attraktivt.

Den vill jag lyfta fram.

Håller du dig borta ifrån nåt?

Jag nämnde Citycon. Det är svårt utan den exponeringen.

Annars är det värderingsfrågor snarare än nåt annat.

Vi är mer på "behåll" på vissa aktier–

–men generellt är vi positiva.

Fastighetsbranschen har haft en aktiv vecka med kapitalmarknadsdagar i Båstad och flera kvartalsrapporter. Analytikern Albin Sandberg från Kepler Cheuvreux kommenterar bland annat optimismen i branschen och bolag som Castellum, JM, Citycon och Diös. Dessutom pratar han lönsamhet i logistik- och kontorsfastigheter tillsammans med Albin Kjellberg.

  • Hetaste fastighetsbolaget20:22

    Hetaste fastighetsbolaget

    Börslunch firar fredag med inte mindre än fyra fastighetskunniga gäster i studion. Analytikerna Markus Henriksson från Pareto, David Flemmich från Handelsbanken och Albin Sandberg från Kepler Cheuvreux ackompanjeras av SBB:s vd Ilija Batljan.

  • SBB på väg till Nasdaq Stockholm5:13

    SBB på väg till Nasdaq Stockholm

    Samhällsbyggnadsbolaget SBB byter till börsens huvudlista och noteringen är planerad till 20 september. Bolagets vd Ilija Batljan intervjuas om listbytet i Börslunch och pratar bland annat om ränteläget och tillväxten i Europa. Dessutom svarar han på en tittarfråga.

  • 3:18

    "Surgical Science är väl rustat för framtiden"

    Surgical Science som sysslar med simuleringar inom titthålskirurgi är ett av de mest spännande medtechbolagen just nu. Det menar förvaltaren Henrik Carlman från Swedbank Robur. Hör honom förklara varför för EFN:s Gabriel Mellqvist.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.8%
NASDAQ-100 -0.3%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Getinge 3.2%
Avanza 3.2%
Paradox Interactive 3.1%
Klövern -2.5%
Essity -2.7%
ICA Gruppen -2.7%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Okända rotationen under ytan8:48

    Okända rotationen under ytan

    Den senaste tiden har såväl Stockholmsbörsen som andra aktiemarknader upplevt markanta rotationer i sektorerna. Gustav Österberg, analytiker på Pareto diskuterar fenomenet tillsammans med EFN:s Gabriel Mellqvist. 

  • Par i exotiska tillväxtvinnare19:57

    Par i exotiska tillväxtvinnare

    Börslunch bjuder på en resa bland tillväxtmarknader tillsammans med analytikern Louise Dufwa från Swedbank Robur och förvaltaren Mattias Martinsson från Tundra Fonder. Dessutom intervjuas hjälmbolaget Mips vd Max Strandwitz.