Aktietips: ”Stabilt, lugnt och jättetråkigt”

Välkommen till "Börslunch" på EFN.se.

Det är onsdag 22 februari och börsen handlar ner runt 0,5.

Men Ericsson stiger på Cisco-rykten.

Fina AHAM-siffror får Electrolux att stiga nån procent.

Börsen är ner, men intradag–

–har börsen varit på all time high. Vart är vi på väg?

Grafen visar spreaden–

–mellan börsen och tioårsräntan i USA.

En viss oro är befogad. Antingen ska räntan upp–

–eller börsen ner. Nästa graf visar–

–att börsen får fortsatt stöd av vinsterna–

–som pekar uppåt. - Lars-Erik, du har skickat graferna.

Vart är vi på väg?

Den som det visste. Poängen med grafen–

–är att börsen följer vinsterna på lång sikt.

Gapet mellan vinsterna och börskursen–

–ska man titta på i grafen.

Nu är gapet rätt stort mellan kurserna och vinsterna.

Men vinsterna pekar ändå upp.

Det är väldigt sällan som börsfall blir stora–

–eller långvariga när vinsterna stiger.

Men det kanske inte blir så.

Men man ska notera att gapet är stort–

–och att prognoserna måste infrias för att det ska hålla.

Blir det så? Vi får se.

Niklas, instämmer du?

Man kan förstås oroas när börsen ständigt går upp.

Men så länge vinstestimaten stiger–

–går börsen knappast ner.

Under många år har tillväxt saknats.

Och börsen har stigit av andra skäl. Låga räntor...

Man har sökt sig in i defensiva bolag–

–som fått hög värdering. I skiftet till cykliskt–

–ser jag inte att det ska gå ner. Man vill nog syna det.

Idag var det dags–

–för årets första notering på Stockholmsbörsen.

Oncopeptides gjorde entré. Vd:n var här nyligen.

Då sa han så här:

Ett första målinriktat cytostatika–

–för behandling av myelom ligger i fas 3.

Ett moget "life science"–bolag–

–och en välfungerande molekyl från fas 2-studier.

Det låter lovande. Introduktionskursen var 46, tror jag.

Nu står aktien i 42,60.

Nästa tabell visar introduktionerna 2016.

Risken finns att Oncopeptides hamnar längst ner–

–med övriga biotechbolag: Wilson, Alligator och Serneke.

Har ni tecknat det?

Nej. Bolaget är säkert fint, men det är svårt att bedöma.

Bioteknik har speciella investerare.

Ett annat bolag på listan är Resurs. Igår–

–gjordes en placing i Resurs Holding.

Nordic Capital gick ner från 35 till 26 %–

–lämnade 6 % rabatt... Aktien är ner 6 % idag.

Är rabatterna höga nu?

Ja. En effekt av att investerarna "mappar ut kartan"–

–när de ser att en möjlig placing är på gång.

Det krävs lite högre rabatt.

Men tendensen på sistone–

–har varit att aktierna handlats under placingnivåerna.

Klarar inte nettoinflödet i fondsystemet–

–att ta emot den här typen av placing?

Börsen öppnar nästan 17:30 numera.

Varje kväll sker nån större placing.

Hur resonerar ni?

Jag instämmer i resonemanget.

Det känns som om "pain trade" börjar på uppsidan.

När börsen är öppen känns det dyrt–

–och man vågar inte investera.

Men en placing med några procents rabatt–

–tecknas direkt. Den här tog slut fort igår.

Alla som varit på slutet tar slut direkt.

Men när börsen öppnar dagen efter är intresset borta.

Lars-Erik, du var med på flera börsnoteringar 2016.

Du har kvar Ahlsell.

Det stämmer. Vi var med på Academedia, Engelska Skolan...

Nordic Waterproofing, Humana...

Vi var med på många.

Ett bra tillfälle att få rabatt.

Vi har andra bolag i vårdsektorn.

Vi är storägare i Capio.

Den politiska risken räckte så.

Niklas. Ni gillar Engelska Skolan.

Vi har en graf som visar den fina tillväxten.

De rapporterar imorgon. Vad tror du om det?

Vi tror, tråkigt nog, att det blir fortsatt stabilt.

Men det är inte huvudsaken i caset.

Snarare det politiska spelet.

Socialdemokraterna vill ju hålla frågan vid liv.

Majoriteten av befolkningen håller med dem.

I Dagens Industri såg jag att de ändrade "approach".

"Vi fokuserar på ett vinsttak för skolor, inte vård."

En retorik som följer på kritiken de fått.

De är nog rädda att förlora majoriteten i frågan.

Så då ändrade de sig.

Men det blir nog svårt att alls få till ett vinsttak.

Retoriken kommer för att hålla liv i debatten.

Ända fram till valet.

Du var med på Academedia, men har den inte nu.

Aktien gick upp nära 50 % första dagen.

Sen har inte kursen rört sig så mycket.

Academedia och Engelska Skolan är två fina bolag.

Skolverksamhet är bäst. Först förskola eller lågstadium–

–sen har du kunder i många år, om de är nöjda.

Jag håller med Niklas om utredningen.

Ingen remissinstans har varit positiv hittills.

Den skrotas nog förr eller senare.

Du kanske ska ta lite mer politisk risk?

Absolut.

Även idag har vi ett par rapporter.

En av rapporterna är Coor.

Den organiska tillväxten låg på –4 % under Q4–

–men det vägs kanske upp när man ser vart lönsamheten–

–är på väg. Den pekar fint uppåt. Gillar du Coor?

Ja, det är ett bra bolag. Du sa att Engelska Skolan–

–är tråkigt och Coor är stabilt, lugnt och jättetråkigt–

–och det tickar sakta uppåt. Rapporten var jättebra.

Tittar man på nettoskulden i bolaget–

–har den kommit ner rejält de senaste två åren.

Blir det förvärv, mer utdelning eller både och?

Hoppas att det blir både och.

Det här är helt enkelt en kassaflödesmaskin–

–som genererar 350-400 miljoner per år–

–efter investeringar. Nettoskulden ligger på 800 miljoner.

Utdelningen höjdes till 3 kronor–

–så det finns fortfarande utrymme.

Aktien handlas ner. Vad är det marknaden missar?

Den hade en tuff introduktion på 38 kronor i juni 2015.

Det var kostnader i samband med introduktionen–

–och kursen var under 30, men ifjol gick den upp 60 %.

Bara de senaste veckorna–

–har den gått upp drygt 10 % inför rapporten.

Rapportens effekt tas delvis ut i förväg.

Bravidas rapport idag belönades också av marknaden.

Aktien är upp 2 % och det mesta pekar uppåt.

Lönsamheten och den organiska tillväxten är riktigt fin.

Är det bolaget också tråkigt, i positiv bemärkelse?

I sin sektor är det bolaget med bäst kvalitet.

Det kanske beror på de andra bolagen?

Visst, men jag tycker att Bravida visar på god kontroll.

Den organiska tillväxten var negativ under Q2 och Q3–

–och då drog investerarna öronen åt sig.

Management sa att det är självvalt.

Det finns andra irrationella aktörer.

De jagar inte volym, de vill skydda sina marginaler.

Därför tar man inte vilka projekt som helst.

Vi tar en titt på orderstocken.

Vi la även in orderstocken för senaste kvartalet–

–och det ser riktigt bra ut.

Den oranga linjen var ju flat ganska länge.

Det betyder att man inte gick i fällan–

–som vissa andra, som sökte volym.

Orderingången materialiseras ju nu–

–och man når åter en organisk tillväxt på 4 %.

Det är ganska bra, jämförelsetalen var tuffa.

Jämför vi Bravida med Eltel och finska Caverion–

–är det en viss skillnad i kursutvecklingen.

Det spreadar ju åt alla håll och kanter.

En del av caset är ju konsolideringen i branschen.

Det är oerhört viktigt att välja det bolag–

–som är såpass välskött att man kan–

–koncentrera sig på att göra förvärv. Det gör Bravida.

Under tiden som Caverion har gjort fyra vinstvarningar–

–så har de köpt omsättning på nån miljard–

–och nu växer det igen, skillnaden är stor.

Om nu konkurrenterna går så dåligt–

–kanske det kan spilla över på Bravida framöver?

Det skulle kunna göra det, men jag tror inte det.

Bravida är bättre och inte jämförbart med Eltel.

Bravida hör mer till byggbranschen–

–som Nordic Waterproofing och Ahlsell–

–som drar nytta av högkonjunkturen i byggbranschen.

Man tjänar ofta bäst på att sälja spaden.

När det är riktigt bra högkonjunktur i byggbranschen–

–blir det för dyrt.

Leverantörer av mindre jobb tjänar ofta bra på det.

Vi avslutar med att titta på börsen som helhet.

Lars-Eriks graf visar hur bra verkstad har gått.

Den ljusblå linjen är Sverige relativt börsen–

–och den mörkblå USA.

Vi har ringat in vad som har drivit kurvorna uppåt.

Det är ju en fantastisk utveckling för verkstad.

Sverige är "outstanding", men vi har ju en verkstadsbörs–

–som haft ett enormt cykliskt rally–

–som startade långt före Trump.

Här gäller det att "hålla tungan i rätt mun".

Kurserna har gått före vinsterna.

Du har tittat på kursutvecklingen–

–minus estimatförändringarna.

I en perfekt värld ska det vara hyggligt jämnt.

I många verkstadsbolag–

–har kurserna gått långt före vinsterna. Tror man–

–att vinsterna ska upp ytterligare?

Till vänster har vi ju den cykliska sektorn.

De flesta estimaten för 2017 bottnade i mitten av 2016.

Till höger finns mer stabila bolag.

Då ska man ju köpa Axfood, Telia och H&M.

Det är nog inte så lätt.

Vi lever i diskonteringsbranschen.

Man måste veta var vinsterna ska vara.

Vissa indikationer pekar på att vinsterna ska vara högre–

–om sex till nio månader.

Tror marknaden att analytikerna–

–för en gångs skull ligger för lågt?

Ja, jag tror det.

Jag tror att vi redan nu sneglar mot 2018.

Roligast är Boliden som ligger perfekt i mitten.

Både kursen och estimaten är upp över 100 %.

Där borde det finnas mer att ge.

Ja, och det känns som att Boliden har gått jättebra–

–och det här känns för dyrt.

En förvaltare sa att analytikerna ligger fel för Boliden.

Om Q4 visar hur det ser ut framöver, ligger de fel.

Spännande, mycket ska man vara med om.

Imorgon firar vi vårt 400:e avsnitt av "Börslunch".

Då kommer Peter Lagerlöf, Christian Brunlid–

–och Scandics vd Frank Fiskers. Se oss gärna då.

Trots negativ organisk tillväxt senaste kvartalet så är Coor en intressant aktie. Det var slutsatsen när aktien diskuterades i dagens Börslunch.

  • Sommartrubbel för Clas Ohlson2:40

    Sommartrubbel för Clas Ohlson

    Tinders grundare stämmer Match. Turkiet bojkottar Apple. Global Gamings och THQ övertygar. Africa Oils kräftgång fortsätter. Precise omsättning sjunker.

  • Kinas bopriser fortsätter stiga2:48

    Kinas bopriser fortsätter stiga

    Det är fortsatt spänt mellan USA och Turkiet. På dagens agenda har vi konsumentprisindex och PPI från Storbritannien och detaljhandelssiffror från USA. De viktigaste händelserna på marknaderna med Kiran Sakaria.

  • Spararnas aktiefavoriter i sommar15:41

    Spararnas aktiefavoriter i sommar

    Hur agerade spararna under sommaren och vilka var de viktigaste ekonomiska händelserna? Börslunch sammanfattar sommaren med hjälp av Johanna Kull från Avanza och Michael Livijn från Nordea.

  • 10:29

    "Värre än det värsta vi befarat"

    Den turkiska liran har fallit stort den senaste tiden och president Erdogan vidhåller att låga räntor är det Turkiet behöver nu. Emre Akcakmak, förvaltare på East Capital Turkiet, håller inte med.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.9%
NASDAQ-100 -1.3%
NASDAQ Composite -1.2%

Vinnare & förlorare

THQ Nordic 18.9%
Paradox Interactive 7%
Holmen 6%
SSAB -3.6%
Sandvik -4.2%
Boliden -4.2%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • 4:04

    "Erdogan har kniven mot strupen"

    Krisen i Turkiet står fortsatt i fokus. Från Kina har vi fått oväntat svag statistik. De viktigaste händelserna på finansmarknaderna med valutastrateg Lars Henriksson.

  • Så het var börssommaren16:00

    Så het var börssommaren

    När Börslunch är tillbaka efter sommaruppehållet snackas det bland annat om Pandora, Life Science, Netent, H&M, Assa Abloy och Ahlsell. Och så summeras givetvis sommarportföljerna.

  • Probis vinst stiger3:41

    Probis vinst stiger

    De senaste och viktigaste börsnyheterna med Matilda Karlsson och Johan Fohlin.