”Det intressanta är att Sandvik håller i lönsamheten”

Den svenska rapportsäsongen är i gång–

–med att Sandvik har presenterat sina siffror.

Med oss har vi Hampus Engellau, verkstads- och fordonsanalytiker på Handelsbanken.

Sandvik fick ett kyligt mottagande på börsen. Hur var rapporten?

Den var ganska bra.

Förväntningarna var kanske lite högre i marknaden...

–...eftersom aktien har gått väldigt bra. –Verkstadsrally på Stockholmsbörsen.

Hade analytikerkåren högre förväntningar än marknaden?

Det är svårt att säga. Min bild var att man trodde på en inbromsning i Q3.

Den var inte lika tydlig. Q3 var överlag bättre än väntat för de här bolagen.

Därifrån har aktierna rört sig upp, 40-45 % i Sandviks fall.

Nu i Q4 syns en inbromsning.

Då är man kanske lite tuffare mot bolaget.

Men inbromsningen var inte överraskande stark.

Orderingången var nästan som väntat. Försäljningen var lite bättre.

Det intressanta är att man håller i lönsamheten.

Framför allt i SMS (Sandvik Machining Solutions).

Besparingarna ger resultat. Det har varit mycket av tankarna kring Sandvik.

Det låter som om Sandvikberättelsen börjar klicka i.

Man ska klara en sättning på samma sätt som Atlas Copco gjorde. Bekräftas det?

Man gör besparingar på 250 miljoner under kvartalet.

Man annonserade kostnadsbesparingar redan i Q2 och ökade på dem i Q3.

Det visar att Sandvik navigerar bättre i cykeln framöver.

Man tar kostnaden när man ser den.

Många konjunkturspanare tittar på Sandvik.

Man noterar att det kortcykliska bromsar in mer. Hur ser du på det?

Tittar vi på bilproduktionen som är huvuddelen av det kortcykliska–

–så vek den 5,5 % i Q4.

Vi räknar med att det ska ner ytterligare 6 % i första kvartalet.

Sen blir jämförelsetalen enklare. Då kan det bli tillväxt andra halvåret.

De prognoserna har konstant reviderats om hela tiden.

Reviderats ner.

Det är en osäkerhet. Men bilindustrin globalt ser bättre ut.

Är det här en bottenkänning, om inte nu, så nästa kvartal?

Ja, men osäkerheten är stor.

Annars hade man nog handlat upp aktien.

Mot bakgrund av den här kraftiga uppgången, handlades aktien ner–

–men återhämtade sig sedan. Det är inte så stor dramatik.

Nej. Det har nog att göra med att även om vi är i en tuffare marknad–

–så klarar man av att hålla i lönsamheten. Man ligger över 20 % inom SMS.

Hur tyckte du att Björn Rosengren lät?

Han lät nöjd med resultatet. Han var hyfsat positiv framåt.

Han talade om att januari inte sticker ut mot det vi har sett i Q4.

Det är ingen förändring åt det sämre hållet.

Men nu slutar han och får nya utmaningar på ABB.

Kan du säga nånting om vd-skiftet? Bereder det osäkerhet?

Nej. Det sker vid en tidpunkt när Sandvik har många stora förändringar bakom sig.

Framåt är det snarare produktivitets– förbättringar och mindre förändringar.

Påverkar det här din bild av andra verkstadsbolag eller sektorn i helhet?

I den bemärkelsen att oron jag känt inför rapporten har snarare varit–

–att marknaden kanske kommer att vara elakare mot aktierna–

–trots att de redovisar hyfsade resultat mot förväntningarna–

–på grund av att vi nu ser inbromsningen. Det gjorde vi inte i tredje kvartalet.

Vi ser inbromsningar, men tror inte att den är så blodig.

Vi i verkstadsteamet har länge uttalat en mjuklandning.

Generell industri backar kanske upp mot 2 % i år.

Bilindustrin bottnar och sjunker kanske 1 % mot förra året.

–Det är en mjuklandning. –Tack så mycket, Hampus Engellau.

Starkare resultat än väntat men svagare orderingång. Det blev utfallet från Sandviks kvartalsrapport. Hampus Engellau, analytiker på Handelsbanken kommenterar.

Rörelseresultatet för kvartalet blev 744 miljoner kronor. Aktien handlas ned något på rapporten. Engellau menar att det var en ganska bra rapport men att förväntningarna var högt ställda.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.4%
NASDAQ 100 1.3%
NASDAQ Composite 1%

Vinnare & förlorare

Nolato 9.7%
Paradox Interactive 3.1%
Stillfront Group 3.1%
Sectra -2.1%
Bygghemma Group First -2.2%
Securitas -2.7%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.